程序員70萬(wàn)持中芯國(guó)際5年，收益翻倍的堅(jiān)守逆襲

張江的光刻燈與交易軟件的熒光，陪我走過(guò)了五個(gè)春秋。從三十歲攥著70多萬(wàn)積蓄孤注一擲，到三十五歲看著持倉(cāng)市值穩(wěn)步攀升，我這枚半導(dǎo)體程序員，在代碼之外，用最樸素的堅(jiān)守，賭贏了中國(guó)芯片的突圍之路。這五年，見過(guò)制裁陰影下的股價(jià)腰斬，熬過(guò)行業(yè)寒冬的漫漫長(zhǎng)夜，也親歷AI浪潮中的估值狂飆。有人說(shuō)我踩中了風(fēng)口，卻不知低谷時(shí)多少個(gè)深夜，我對(duì)著行業(yè)報(bào)告安撫恐慌的心跳；狂歡時(shí)又如何憑著專業(yè)認(rèn)知抵住止盈的誘惑。投資從不是精準(zhǔn)預(yù)判漲跌，而是用認(rèn)知錨定趨勢(shì)，用耐心對(duì)抗浮躁。這不僅是一段70多萬(wàn)到近150萬(wàn)的投資歷程，更是一個(gè)普通人與時(shí)代產(chǎn)業(yè)同頻共振的故事，每一筆波動(dòng)里，都藏著價(jià)值投資最本真的答案。

01 代碼之外的抉擇：以認(rèn)知錨定籌碼

2020年9月14日，周一的張江科技園依舊被代碼與咖啡香包裹。我盯著交易軟件上中芯國(guó)際（688981）55元左右的股價(jià)，指尖在買入鍵上懸停了三分鐘。當(dāng)日股價(jià)在55元上下區(qū)間震蕩，這個(gè)價(jià)格貼合行情又符合預(yù)算。作為深耕半導(dǎo)體測(cè)試領(lǐng)域的程序員，我見過(guò)太多國(guó)產(chǎn)芯片卡脖子的窘迫，也深知中芯國(guó)際作為大陸晶圓代工龍頭的分量。

彼時(shí)距其科創(chuàng)板上市剛滿兩個(gè)月，上市首日暴漲200%以上的熱度已褪，股價(jià)從開盤高位回落至50元區(qū)間震蕩。身邊股友勸我觀望，說(shuō)科技股泡沫太大，可我清楚，投資的本質(zhì)是認(rèn)知的變現(xiàn)，不是跟風(fēng)的狂歡。我盤點(diǎn)了工作八年的積蓄60多萬(wàn)，又取了年終獎(jiǎng)補(bǔ)足缺口，湊夠70多萬(wàn)，以55元左右的價(jià)格買入一萬(wàn)四千多股——?jiǎng)偤檬?00股的整數(shù)倍，賬戶里剩下幾千元余額，像一枚微小的注腳，見證這份篤定。

按下確認(rèn)鍵的那一刻，屏幕上的數(shù)字跳動(dòng)成固定的持倉(cāng)明細(xì)，我心里沒有暴富的狂喜，只有一種篤定：我押注的不是短期漲跌，是中國(guó)半導(dǎo)體突圍的可能。辦公室窗外的研發(fā)樓燈火通明，和中芯國(guó)際工廠的光刻燈一樣，都在黑暗里追逐著微光。

02 寒風(fēng)中的堅(jiān)守：制裁陰影下的煎熬

2020年12月18日，周五的收盤鈴聲格外沉重。前一日美國(guó)商務(wù)部將中芯國(guó)際列入實(shí)體清單的消息發(fā)酵，A股當(dāng)日跌幅近5%，我的持倉(cāng)市值瞬間蒸發(fā)幾萬(wàn)塊。同事在茶水間議論“這下要涼了”，我默默打開行業(yè)報(bào)告，看著中芯國(guó)際14nm FinFET工藝已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的披露，強(qiáng)行按捺住恐慌，指尖劃過(guò)屏幕上的工藝參數(shù)，那些熟悉的技術(shù)術(shù)語(yǔ)，成了此刻最堅(jiān)實(shí)的底氣。

接下來(lái)的日子，制裁的余波不斷蔓延。2021年股價(jià)在50元到75元之間反復(fù)拉扯，每次回調(diào)都有人在股吧唱空，說(shuō)先進(jìn)制程設(shè)備斷供會(huì)讓中芯停滯。我見過(guò)深夜三點(diǎn)的交易軟件，也在加班間隙偷偷刷行業(yè)新聞，價(jià)值投資從來(lái)不是坦途，而是在不確定性中守住確定性。我沒有補(bǔ)倉(cāng)，也沒有割肉，只是把更多精力投入工作，用專業(yè)認(rèn)知對(duì)抗市場(chǎng)噪音。

2022年7月，第三方拆解報(bào)告顯示中芯在無(wú)海外設(shè)備前提下實(shí)現(xiàn)先進(jìn)芯片生產(chǎn)，股價(jià)短暫回升后又因行業(yè)下行周期回落，年底跌至36元左右的低谷。我的持倉(cāng)市值縮水至50多萬(wàn)，浮虧超過(guò)三成。那天我在張江地鐵站坐了很久，看著來(lái)往的科技從業(yè)者，忽然明白：產(chǎn)業(yè)突圍和投資堅(jiān)守一樣，都要熬過(guò)無(wú)人問(wèn)津的寒冬。

03 微光成炬：工藝突破后的價(jià)值重估

2023年開春，半導(dǎo)體行業(yè)逐步回暖，中芯國(guó)際的股價(jià)也從40元附近的底部緩慢回升。3月的一個(gè)周一，我看到公司披露與地方政府合建12英寸晶圓廠的公告，股價(jià)當(dāng)日上漲近6%。更讓我振奮的是，身邊越來(lái)越多國(guó)產(chǎn)芯片設(shè)計(jì)公司開始與中芯合作，曾經(jīng)的“設(shè)備焦慮”正在被本土化產(chǎn)能填補(bǔ)。

這一年，我見證了市場(chǎng)對(duì)中芯國(guó)際的估值重構(gòu)。從單純看業(yè)績(jī)市盈率，到認(rèn)可其戰(zhàn)略價(jià)值的“市夢(mèng)率”，股價(jià)在40元到65元區(qū)間穩(wěn)步走強(qiáng)。有朋友后悔當(dāng)初沒跟我買入，我卻只是淡然——堅(jiān)守的價(jià)值，在于你能承受多少下跌，就配得上多少上漲。我依舊保持著定期看財(cái)報(bào)的習(xí)慣，當(dāng)看到公司專利數(shù)量突破一萬(wàn)兩千件時(shí)，更加確信自己的選擇沒有錯(cuò)。

2023年四季度，行業(yè)下行周期觸底，中芯國(guó)際存貨壓力緩解，營(yíng)收環(huán)比回升。我的持倉(cāng)市值回到近70萬(wàn)，浮虧收窄至十幾萬(wàn)元。那個(gè)周末，我?guī)е胰巳チ伺R港新片區(qū)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)望著中芯國(guó)際新建工廠的輪廓，陽(yáng)光灑在廠房玻璃上，像一束穿透迷霧的光。

04 厚積薄發(fā)：AI浪潮中的估值躍遷

2024年下半年，A股半導(dǎo)體板塊掀起狂潮，中芯國(guó)際股價(jià)從50元附近一路飆升，短短一個(gè)多月漲幅翻倍有余，盤中觸及108元左右的高位。AI熱潮催化了國(guó)產(chǎn)AI芯片需求，作為大陸唯一具備高端代工能力的企業(yè)，中芯國(guó)際成為產(chǎn)業(yè)鏈核心受益者。那段時(shí)間，交易軟件的數(shù)字每天都在跳躍，曾經(jīng)的浮虧被快速抹平，盈利曲線陡峭向上，每一次刷新都像是對(duì)五年堅(jiān)守的無(wú)聲回應(yīng)。

那段時(shí)間，我的持倉(cāng)市值以每天數(shù)萬(wàn)元的速度增長(zhǎng)，從70多萬(wàn)一路攀升至近150萬(wàn)。身邊的股友紛紛追問(wèn)是否賣出，我卻想起2022年低谷時(shí)的堅(jiān)守。真正的價(jià)值投資，是在潮水退去時(shí)不離不棄，在潮水漲起時(shí)不貪不戀。我沒有減持一股，因?yàn)槲抑?，AI芯片的國(guó)產(chǎn)化需求才剛剛起步，中芯的價(jià)值遠(yuǎn)未到頂點(diǎn)。

2024年全年，中芯國(guó)際營(yíng)業(yè)收入突破570億元，同比增長(zhǎng)近三成，晶圓銷售量也實(shí)現(xiàn)三成以上的增長(zhǎng)，創(chuàng)歷史新高。國(guó)際投行紛紛調(diào)高中期目標(biāo)價(jià)，曾經(jīng)的謹(jǐn)慎評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)為積極唱多。我的持倉(cāng)市值最終穩(wěn)定在150萬(wàn)左右，五年時(shí)間總收益超過(guò)70萬(wàn)，年化收益率接近15%。這個(gè)數(shù)字背后，沒有偶然的暴富奇跡，只有無(wú)數(shù)個(gè)深夜的行業(yè)研判，對(duì)產(chǎn)業(yè)信仰的執(zhí)著堅(jiān)守，以及對(duì)價(jià)值投資的躬身踐行。截至2024年末，公司累計(jì)授權(quán)專利逼近1.4萬(wàn)件，更讓我堅(jiān)信這份堅(jiān)守的價(jià)值。

05 心之所向：價(jià)值投資的終極答案

2025年9月18日，中芯國(guó)際A股盤中市值逼近9000億元，距離萬(wàn)億關(guān)口僅一步之遙。我坐在辦公室里，平靜地看著交易軟件上的數(shù)字，指尖沒有絲毫顫抖。五年時(shí)間，我從三十歲走到三十五歲，從中芯的低谷陪到估值新高，也從一個(gè)跟風(fēng)炒股的散戶，成長(zhǎng)為堅(jiān)定的價(jià)值投資者。那些曾讓我輾轉(zhuǎn)難眠的波動(dòng)，如今都成了歲月里最珍貴的沉淀。

有人說(shuō)我運(yùn)氣好，趕上了半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)化的風(fēng)口?？芍挥形抑?，運(yùn)氣不過(guò)是強(qiáng)者的謙辭，所有的偶然暴富，都源于長(zhǎng)期的認(rèn)知沉淀與堅(jiān)定堅(jiān)守。這五年，我見過(guò)太多追漲殺跌的虧損者，也見過(guò)因恐慌割肉在底部的出局者，他們?nèi)钡牟皇琴Y金，而是對(duì)產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知和對(duì)抗市場(chǎng)波動(dòng)的定力。

對(duì)于未來(lái)，我依然堅(jiān)定持有中芯國(guó)際。半導(dǎo)體作為科技產(chǎn)業(yè)的基石，國(guó)產(chǎn)化替代是不可逆的趨勢(shì)，中芯國(guó)際在成熟制程擴(kuò)產(chǎn)與先進(jìn)工藝突破的雙重驅(qū)動(dòng)下，仍有廣闊成長(zhǎng)空間。價(jià)值投資從來(lái)不是一勞永逸的買賣，而是與優(yōu)質(zhì)企業(yè)共同成長(zhǎng)的旅程。

投資金句

投資的終極考驗(yàn)從不是判斷漲跌的精準(zhǔn)度，而是在市場(chǎng)喧嘩時(shí)守住本心，在低谷迷茫時(shí)堅(jiān)定信仰。短期波動(dòng)是市場(chǎng)的常態(tài)，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)才是價(jià)值的底色。真正的財(cái)富積累，從來(lái)不是追著風(fēng)口跑，而是在優(yōu)質(zhì)賽道里沉下心來(lái)，用時(shí)間換空間，用認(rèn)知換收益。堅(jiān)守初心，與趨勢(shì)同行，時(shí)間自會(huì)給出最好的答案。

投資建議，謹(jǐn)慎參考