Nvidia H200芯片庫存僅70萬引發(fā)瘋搶

前陣子中國政府還在高喊要扶植自有供應(yīng)鏈并宣稱拒絕進(jìn)口H200芯片，但在現(xiàn)實(shí)的算力競賽面前終究是情勢比人強(qiáng)，隨著中國云端客戶對高效能算力的強(qiáng)烈要求，原本的抵制態(tài)度瞬間瓦解。路透社最新消息指出，中國廠商的訂單已暴增至200萬張。

這讓Nvidia面臨極大的供貨壓力，因?yàn)槟壳癗vidia手上的H200庫存僅有70萬張，面對這突如其來的需求海嘯，庫存缺口高達(dá)130萬張，現(xiàn)有的供應(yīng)鏈完全無法招架。更糟糕的是，關(guān)鍵制造商臺積電預(yù)計(jì)要到2026年第二季才能開始擴(kuò)充產(chǎn)能。

[CoWoS擴(kuò)產(chǎn)受限物理極限，有錢也無法縮短六個(gè)月設(shè)備交期]

由于臺積電的產(chǎn)能早就滿載，雖仍持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)，但臺積電預(yù)計(jì)要等到2026年第二季才有辦法接Nvidia的緊急加單，這顯示半導(dǎo)體制造并非單純投入資金就能立即見效。

目前的瓶頸主要卡在臺積電的CoWoS先進(jìn)封裝產(chǎn)能。要在極小的硅晶圓上進(jìn)行精密封裝，需要依賴ASML等設(shè)備商的機(jī)臺進(jìn)駐，以及后續(xù)繁瑣的參數(shù)調(diào)校與良率爬坡。

從下單采購設(shè)備到正式量產(chǎn)，這是一個(gè)無法壓縮的物理過程，通常需要至少六個(gè)月的時(shí)間。因此，即便中國客戶現(xiàn)在態(tài)度軟化愿意砸大錢，這130萬顆芯片的產(chǎn)能缺口在短期內(nèi)依然無法解決。

[憂類似禁運(yùn)事件再次引發(fā)算力斷層，為規(guī)避斷供風(fēng)險(xiǎn)恐慌性囤貨]

對于中國科技公司而言，這三到六個(gè)月的等待期將造成極大的影響。在AI技術(shù)快速演進(jìn)的當(dāng)下，模型訓(xùn)練的進(jìn)度是以周為單位在競爭。高達(dá)130萬顆芯片的缺口，意味著許多企業(yè)的算力基礎(chǔ)建設(shè)將被迫停擺長達(dá)兩個(gè)季度。

這也解釋了為何訂單量會暴沖到200萬顆。這并非完全基于理性的需求規(guī)劃，更多是源于對供應(yīng)鏈斷鏈的恐慌。為了避免未來可能發(fā)生的斷供風(fēng)險(xiǎn)或政策變動，廠商傾向于超額下單以確保安全庫存。這種恐慌性囤貨的行為，反而進(jìn)一步加劇了市場的供需失衡。