不上不下！3150附近拉鋸戰，年前鋼價究竟咋走？

目前國內鋼市陷入顯著的漲跌兩難困境。螺紋鋼期貨主力合約在3120-3200元/噸區間反復拉鋸，現貨市場則呈現“穩中個漲，但成交乏力”的態勢。

現階段海內外宏觀環境的復雜博弈、鋼市自身供需矛盾的持續演化以及盤面資金情緒的波動共同影響現貨價格的變化。

海內外宏觀雙向拉扯

海外，美聯儲降息暫緩成為偏空影響因素。2025年12月m國非農就業數據雖低于預期，但失業率小幅下降至4.4%，摩根大通等機構據此預測美聯儲2026年全年維持利率不變，全球流動性寬松預期降溫，壓制大宗商品整體估值中樞，鋼材作為典型工業大宗商品受情緒傳導承壓。

但地緣風險帶來的階段性利好不容忽視，1月12日m國宣布對與伊朗有商業往來的國家加征25%關稅，推高原油價格風險溢價，間接強化鋼價成本端支撐邏輯。

國內宏觀呈現“強預期與弱現實”的分化。政策端利好持續釋放，工信部《鋼鐵行業穩增長工作方案(2025—2026年)》提出行業增加值年均增4%的目標，河北、江蘇等地公布2026年重點項目清單，63個鋼鐵相關項目為需求釋放提供潛在支撐.

財政金融協同促內需政策落地，貼息擔保組合拳有望提振基建用鋼需求預期。但現實需求端尚未同步回暖，房地產行業仍處調整期，2025年12月房地產用鋼量環比下降1.2%，預計1月將進一步下滑2%，基建用鋼量也呈環比回落態勢，宏觀利好對鋼市的提振被需求疲軟持續稀釋。

供需雙弱延續、成本存支撐

供給端，鋼廠生產呈現“盈利修復下的有限復產”的特征。2025年1-11月黑色金屬冶煉和壓延加工業利潤總額同比大增，前三季度行業歸母凈利潤扭虧為盈且逐季遞增，盈利改善推動部分鋼廠緩和檢修力度。

截至2026年1月上旬，全國高爐鋼廠開工率回升至79.31%，螺紋鋼周產量連續四周小幅增加，但部分企業的檢修計劃仍對產量形成約束，供應端未出現大幅擴張態勢。

需求端陷入季節性淡季泥潭。1月以來，國內進入春節前傳統需求淡季，終端采購意愿持續走低，1月預期采購量呈下滑態勢，其中建材預期降幅1.3%，中板1%。

庫存數據已反映供需失衡，鋼材社會庫存進入累庫周期，截至2026年1月上旬，螺紋鋼總庫存環比增加16.08萬噸至438.11萬噸，且庫存總量仍高于2024年同期水平，供增需降的基本面對鋼價形成實質性壓制。

成本端的支撐則成為鋼價下行的“緩沖劑”，焦炭市場在四輪提降后開啟首輪提漲，鐵礦價格高位區間波動，原料成本走強緩解了鋼價持續下跌的擔憂，形成“成本托底、需求壓頂”的弱平衡格局。

期貨漲跌博弈、變化有限

螺紋鋼主連合約近期看，1月以來價格在3128-3198元/噸區間窄幅震蕩，成交量和持倉量波動加劇，7日因情緒提振單日大漲89元/噸，成交量增至193.72萬手，但隨后迅速回調，9日單日下跌35元/噸，成交量回落，13日更是出現漲跌額為0的橫盤態勢。期貨以3120元/噸為短期支撐位，3180元/噸為短期壓力位構建區間操作邏輯。

綜合來看，短期內鋼市仍將維持區間震蕩格局，漲跌兩難的態勢難以實質性打破。操作建議方面，需把握“區間博弈、按需備貨”原則。

短期可在3120-3180元/噸區間內按需補庫，避免盲目冬儲，重點關注春節前終端需求收尾情況及鋼廠冬儲政策落地力度，若庫存累庫速度超預期，可適當延后補庫節奏；對于高庫存貿易商，建議逢高適度去庫，控制倉位風險。

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作者：戴健