A股跳水驚魂，抄底盤終于等到了，成交再破歷史紀(jì)錄

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作者|深水財(cái)經(jīng)社 倪大九

連續(xù)硬拉的A股市場(chǎng)，今天下午開(kāi)盤迎來(lái)“跳水”驚魂。

上午A股開(kāi)盤兩市繼續(xù)高歌猛進(jìn)，并且再度創(chuàng)出近十年新高。上午滬指暫收于4188.23點(diǎn)，大漲1.2%。

就大家以為今天又是一個(gè)大豐收時(shí)，下午形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，一開(kāi)盤就急速跳水，一個(gè)小時(shí)后，滬指最低重挫至4103.62點(diǎn)，反跌0.82%，之后跌幅有所收窄，全天以4126.09點(diǎn)報(bào)收，跌幅0.31%，結(jié)束了17連陽(yáng)的走勢(shì)。

雖然深證成指雖然下午也將上午成果盡數(shù)回吐，但是全天收盤仍然頑強(qiáng)收漲0.56%，創(chuàng)業(yè)板指也微漲0.82%。

據(jù)了解，今天的驚魂半日主要來(lái)自于交易所發(fā)布的一個(gè)新規(guī)。1月14日，滬深北交易所發(fā)布通知調(diào)整融資保證金比例，自1月19日起將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

不過(guò)這并沒(méi)有澆滅投資者的抄底熱情，1月14日滬深京三市成交額達(dá)到3.99億，較上一交易日大幅放量近2600億，距離4萬(wàn)億僅一線之隔，創(chuàng)A股歷史最大成交額。

時(shí)隔十年，融資保證金比例再提高

1月14日，滬深北交易所發(fā)布通知，擬自1月19日起調(diào)整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例從80%提高至100%。

需要說(shuō)明的是，此次調(diào)整僅限于新開(kāi)融資合約。

首先解釋一下什么是融資保證金，簡(jiǎn)單說(shuō)，就是用融資融券賬戶買股票時(shí)，需要自己掏多少錢作為“押金”。

比例越低，杠桿越高，比如80%的比例，意味著你有100萬(wàn)自有資金，最多可以借125萬(wàn)；現(xiàn)在提到100%，100萬(wàn)自有資金只能借100萬(wàn)。

監(jiān)管層選擇在此時(shí)出手，絕非偶然，最近的A股市場(chǎng)確實(shí)有些過(guò)熱。

回顧A股市場(chǎng)發(fā)展歷程，融資保證金比例的調(diào)整始終與市場(chǎng)周期緊密掛鉤。

2015年11月，為抑制兩融余額過(guò)快上漲、防范融資交易過(guò)熱風(fēng)險(xiǎn)，交易所將該比例從50%上調(diào)至100%；2023年9月，在市場(chǎng)低迷、信心不足的背景下，為活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心，比例被下調(diào)至80%；如今，隨著市場(chǎng)交投持續(xù)活躍、杠桿資金快速膨脹，監(jiān)管層再次上調(diào)比例，回歸至100%的合理水平。

不過(guò)業(yè)內(nèi)人士也指出，實(shí)際市場(chǎng)中開(kāi)通兩融業(yè)務(wù)的客戶，滿融操作并不常見(jiàn)，多數(shù)投資者的融資額度使用并未達(dá)到上限，因此政策對(duì)普通投資者的直接影響不大。

A股創(chuàng)歷史天量

盡管融資杠桿收緊，但1月14日兩市成交額卻突破3.99萬(wàn)億元，創(chuàng)下歷史新高，距離4萬(wàn)億僅一線之隔，而且自1月12日以來(lái)，A股已連續(xù)三日刷新成交金額歷史紀(jì)錄。

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)，2026年以來(lái)，A股日均成交額已超3萬(wàn)億元，而2025年，A股日均成交1.73萬(wàn)億元。

盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超2700只個(gè)股上漲，最多時(shí)超200只股票漲停，到收盤仍有約110只股票漲停，另有70只個(gè)股盤中一度觸及漲停，封板率61.11%。

從板塊來(lái)看，AI應(yīng)用概念爆發(fā)，二十余只成分股漲停，利歐股份9天6板，省廣集團(tuán)4連板，新華網(wǎng)、人民網(wǎng)、三江購(gòu)物3連板，壹網(wǎng)壹創(chuàng)3天2板。

算力硬件概念午后拉升，光迅科技漲停創(chuàng)新高。半導(dǎo)體板塊走高，亞翔集成漲停創(chuàng)歷史新高。商業(yè)航天概念局部活躍，海格通信3連板創(chuàng)新高，大唐電信、佳緣科技等多股漲停。

下跌方面，能源金屬、保險(xiǎn)、銀行等板塊跌幅居前。其中鋰礦概念下挫，國(guó)城礦業(yè)觸及跌停。

財(cái)聯(lián)社認(rèn)為，隨著杠桿水平的適度降低，市場(chǎng)炒作氛圍將有所降溫，資金將更傾向于流向業(yè)績(jī)優(yōu)良、估值合理的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，推動(dòng)市場(chǎng)估值體系向價(jià)值投資回歸，促進(jìn)市場(chǎng)長(zhǎng)期穩(wěn)定健康發(fā)展。

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