瑞士戶外老牌猛犸象尋求出售，安踏為何總是“潛在買家”？

瑞士戶外裝備制造商Mammut Sports Group AG（中文名：猛犸象）的母公司Jacobs Capital正考慮出售該品牌，預計交易估值高達5億歐元（約合40億元人民幣），是近期運動戶外品牌轉手交易中的最高價碼。 據悉，Jacobs Capital已啟動市場測試，正式出售流程或將在近期展開，潛在競購選手陣容豪華，安踏集團被視為最受關注的買家之一，此外，多家國際體育用品巨頭及專注消費領域的私募股權基金亦表達出濃厚興趣。 從去年8月開始，包括銳步、彪馬、加拿大鵝等多個知名運動戶外品牌均有出售傳聞，傳聞中亦包括潛在買家，均有安踏集團的身影，堪稱為運動戶外行業最受歡迎的潛在買家。截至目前這些收購消息都未獲安踏承認。

猛犸象成立于1862年，擁有逾160年歷史，是全球戶外專業領域的標志性品牌之一。在戶外圈，始祖鳥、猛犸象與攀山鼠并稱為“一鳥二象三鼠”，均為獲得戶外玩家高度認可的高端專業戶外品牌。猛犸象以高性能登山裝備聞名，創始人從一家小型農用制繩廠開始，制作登山繩索、冰川繩索、動力繩索，此后猛犸象逐漸推出用于攀巖、登山等極限戶外環境的全套裝備，迄今為止，仍是全球登山運動和戶外裝備的最大制造商之一。

猛犸象并非首次站上出售節點，2021年4月，瑞士工業集團Conzzeta宣布將猛犸象出售給歐洲私募股權基金Telementos Capital，后者于去年與管理瑞士巧克力巨頭Barry Callebaut AG財富的家族辦公室合并組建為Jacobs Capital。Jacobs Capital目前的資產還包括教育集團及醫療保健企業。猛犸象自2019年私有化后不再公開詳細財報，市場估計，2020年猛犸象全球銷售額為2.18億瑞士法郎（約合20億元人民幣），2024年全球銷售額為4.15億瑞士法郎（約合36億元人民幣）。

安踏為什么會成為最受歡迎的“潛在買家”，畢竟同時擁有始祖鳥、薩洛蒙、迪桑特成功經驗的運動戶外巨頭并不多，過去十年，安踏通過并購，構建了一個覆蓋不同運動場景、不同深度的品牌矩陣。安踏曾表示以“多品牌資產+卓越運營+全球協同”來實現集團可持續的增長，并透露其多品牌并購邏輯：一是，收購具有強品牌價值和基因的品牌，通過戰略重塑實現價值躍升；二是，投資高潛力的新興品牌，不僅要“買得好”，更要“管得好”“協同好”，提升市場競爭力。

業內人士認為，當戶外行業進入資本運營時代，耐心比資金更稀缺，而安踏的“ 耐受力”訓練足夠。始祖鳥代表高端技術與溢價能力，薩洛蒙覆蓋山地與大眾戶外，迪桑特和可隆深耕時尚戶外和輕戶外。在這個結構中，猛犸象與安踏現有品牌并不是重復項，而是技術縱深的補充。如有安踏助力，猛犸象深耕中國市場及至提高全球影響力方面仍大有可為。但亦有品牌管理人士表示，安踏新收購的戶外品牌狼爪仍在消化重組階段，短時間再入手高端戶外品牌可能性不大。

猛犸象目前在中國的運營由猛犸象戶外用品（上海）有限公司負責，天眼查顯示該公司成立于2013年，由Mammut Sports Group AG 100%控股。猛犸象中國2021-2023進入戰略重組，連續3年持續增長，2023年漲幅達到85%，2024年漲幅攀升至97%，2024年新增門店26家。截至目前，猛犸象在中國內地門店數量已達61家，分布在21個省份和直轄市，除了上海、北京和深圳門店及部分奧萊店為直營店外，其余基本為品牌授權店。

此外，據多家媒體援引消息人士透露，安踏體育已向開云集團大股東、法國Pinault皮諾家族提出收購德國運動品牌彪馬29%股份的要約。若交易達成，安踏將取代皮諾家族，成為彪馬最大單一股東。安踏此前已被列入對彪馬發起收購要約的潛在競購方之一。皮諾家族投資控股公司Artemis曾表示，任何收購出價需超過每股40歐元。消息人士稱，安踏方面已就此次潛在收購落實融資安排，但交易遲遲未能推進，核心障礙在于雙方對彪馬估值的顯著分歧。截至目前，安踏、彪馬及Artemis均未作出任何回應。

南都N視頻記者 王欣