A股“吹哨人”發聲！三大信號，閃現！

A股迎來了一些變化！

今日早盤，A股市場走勢偏弱，但不乏亮點。市場釋放出三大信號：一是，在高位題材股退潮的同時，有色板塊表現非常強勢，結構性機會依然存在；二是在股市調整過程當中，國債市場并未表現得過于興奮，顯示風險偏好并未全速退潮；三是從早盤成交來看，亦有明顯縮量，市場狂熱似告一段落。

值得注意的是，有A股“吹哨人”之稱的大摩再度發聲。該行認為，此次監管層面主動出手，是旨在維持慢牛行情的表現。同時釋放溫和訊號，明確表示此次提高保證金比例“僅適用于新交易”，過往交易不受影響。不少市場人士亦認為，這一表述對于市場穩定非常重要。

三大信號

早盤，A股市場整體表現并不強，但逐漸回歸健康狀態。市場釋放出三大信號：

一是，在高位題材股退潮的同時，有色板塊表現非常強勢。國晟科技、銀河電子、再升科技、金風科技、魯信創投、天普股份、航天電子等多只前期強勢股封跌停板。同時，有色板塊持續走高，鋅方向展開補漲，羅平鋅電、鋅業股份雙雙漲停，中金嶺南、馳宏鋅鍺、金鉬股份等跟漲。結構性機會依然存在。

二是，國債市場并未表現得過于興奮，顯示風險偏好并未全速退潮。值得注意的是，雖然指數殺跌，但盤面上對于流動性的呵護亦有動作出現。截至早上10:50，滬深300ETF華泰柏瑞（510300）成交近105億，上證50ETF（510050）、科創50ETF易方達（588080）、滬深300ETF易方達（510310）均成交超20億元，且已經超出昨日全天成交額。因此，在股市調整過程當中，國債市場并未表現得過于興奮，顯示風險偏好并未全速退潮。

三是，從早盤成交來看，市場狂熱似告一段落。從早盤成交金額來看，早上一個半小時，成交額不足1.7萬億元，但昨天同期已經超過了2萬億元。而且，隨著市場的調整，成交量可能還會出現一段收斂。這也意味著，市場狂熱的情況可能也告一段落。

大摩發聲

后續市場如何演繹？摩根士丹利（簡稱：大摩）發表報告稱，滬深北交易所發布通知調整融資保證金比例，將投資者融資買入證券時的融資保證金最低比例從80%提高至100%，實際上將杠桿上限從之前的1.25倍降至1倍。

因近期中國內地股市日均成交額已創下3.6萬億元的歷史新高，該行認為，此次監管層面主動出手，是旨在維持“慢牛”行情的表現。 監管同時釋放溫和訊號，明確表示此次提高保證金比例僅適用于新交易，過往交易不受影響。

大摩認為，由于目前市場杠桿水平整體并不高，預計對市場流動性的影響有限。融資余額占A股總市值比例約為2.3%，也低于2015年高峰時期的3.8%。

華金證券鄧利軍也認為，由于當前市場處于盈利結構性回升和信用低位修復階段，A股長期慢牛趨勢未變。春季行情仍在進行中，市場趨勢未完，主要驅動因素包括基本面弱修復、流動性寬松以及外部風險有限。經濟修復雖弱，但科技和周期行業盈利增速有望繼續上行，同時，市場資金面較為充裕。

責編：王璐璐

排版：羅曉霞

校對：王蔚

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