旅游圈要變天？頭部平臺被反壟斷調查，股價崩了，影響上億人

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2026年1月14日，一則來自國家市場監管總局的反壟斷立案公告，在旅游產業與金融市場上同時激起巨大波瀾。

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國內在線旅游領域的領軍企業攜程被正式立案調查，消息一經披露，資本市場迅速作出反應。當日，攜程港股收盤價報569.5港元，單日跌幅達6.49%；美股夜盤交易中，股價亦下挫超6%，市場情緒明顯承壓。

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小李注意到，這場監管風暴并非突如其來。早在數月前，業內關于平臺濫用市場地位的質疑聲便持續不斷，涉及范圍涵蓋廣大商家與終端消費者，矛盾早已暗流涌動。

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此次針對行業巨頭的執法行動，是否會成為重塑旅游生態的關鍵節點？而被卷入其中的億萬用戶和百萬級商戶，又將面臨怎樣的變局？

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巨頭遇查

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在多數人的出行計劃中，攜程幾乎是不可或缺的一環。這家創立于1999年的公司，歷經二十多年深耕，已成長為在線旅游行業的標桿性企業。

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其業務版圖不僅涵蓋主品牌“攜程”，還包括去哪兒、天巡（Skyscanner）等多個知名平臺，服務內容覆蓋酒店預訂、機票購買、旅游度假產品等全鏈條場景。

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根據交銀國際發布的研報數據，以2024年總交易額（GMV）為衡量標準，攜程在中國在線旅游市場的占有率高達56%，遠高于同程、美團酒旅等競爭者，形成了難以撼動的頭部優勢。

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然而，這份顯著的市場份額背后，也積聚了越來越多的行業不滿與爭議。

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2026年1月14日，國家市場監管總局依據《中華人民共和國反壟斷法》相關規定，宣布對攜程涉嫌利用市場支配地位實施排他性行為啟動正式調查程序。這一決定立即引發投資者擔憂。

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截至當日收盤，攜程港股價格大幅回落，美股夜盤同步走低。資本市場的劇烈反應，反映出市場對其未來合規成本上升及運營模式調整的深層憂慮。

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面對監管壓力，攜程迅速通過官方渠道回應稱，將全力配合調查工作，嚴格遵循監管要求推進整改，并強調當前各項業務運轉平穩，將持續為用戶提供穩定可靠的服務支持。

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但這份聲明未能完全平息外界疑慮。事實上，此前行業內針對該平臺的批評早已密集浮現。

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云南旅游民宿行業協會曾發起專項征集活動，收集攜程涉嫌壟斷的操作證據。多位民宿經營者反映，平臺抽成比例高達30%至40%，且存在強制“二選一”政策——一旦在其他平臺上線房源，攜程便會人為調降搜索排名，導致訂單量驟減九成以上。

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消費者的抱怨同樣廣泛存在。社交平臺上，“#攜程殺熟#”話題屢次登上熱搜榜單。有用戶曬出查詢記錄：同一間客房，五分鐘內兩次搜索，價格從737元跳漲至943元；不同設備賬號比價，差額甚至超過百元。

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還有用戶投訴稱，機票退票申請提交后僅兩小時，就被扣除高達3000元的手續費。這些零散卻高頻的反饋，逐漸匯聚成一股對平臺不公平操作的集體控訴，也為本次全國性執法行動埋下了伏筆。

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格局固化

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攜程今日的市場地位，很大程度上源于2015年那次震動行業的戰略合并。

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在此之前，在線旅游市場由攜程與去哪兒雙雄并立：前者主導酒店預訂領域，后者則在機票搜索與比價方面占據領先地位。加上途牛、藝龍等中小平臺的存在，整體競爭環境尚屬活躍。

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隨著兩家公司完成整合，再輔以對其他企業的股權投資布局，整個行業逐步演變為攜程一家獨大的局面，多元競爭格局就此終結。

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從企業發展邏輯看，資源整合本可提升效率、優化服務。但當某一主體掌握絕對話語權后，往往容易逾越公平競爭的邊界，陷入依賴規模壓制對手的路徑。

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攜程正是如此。在其構建起龐大的商業閉環之后，原本應推動創新的動力，反而轉化為了“店大欺客”的底氣。

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除“二選一”限制與高額傭金外，眾多商家還指出，平臺內置的“調價助手”功能無法關閉，系統會擅自修改房型價格與折扣方案。即便手動恢復原價，很快又被自動重置，多次申訴均無果。

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這種單方面干預定價的行為，嚴重削弱了商戶的經營自主權，也讓平臺治理的透明度備受質疑。

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此類壟斷做法不僅損害商家利益，更抑制了整個行業的創新活力。

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長期以來，攜程憑借流量壁壘和技術優勢，極大壓縮了新興平臺的成長空間。不少初創企業剛進入市場，便因無法獲取足夠曝光而難以為繼。

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尤為引人關注的是，攜程盈利能力遠超同行平均水平。2025年第三季度財報顯示，其單季凈利潤高達199億元，同比增幅達192.6%。這一驚人利潤的背后，實則是對上下游資源的高度掌控與利益再分配。

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實際上，攜程的發展軌跡，映射出中國平臺經濟普遍經歷的擴張路徑。

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在行業快速擴張期，依靠資本輸血搶占份額是常見策略。但當市場趨于成熟，監管介入與規則重建便成為必然選擇。

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此前，攜程已多次因類似問題被地方監管部門點名。2025年8月，貴州省市場監管局集中約談攜程、同程等五家涉旅平臺，明確指出其存在“二選一”、操控價格等違規行為。

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同年9月，鄭州市市場監管局再次對攜程開展行政約談，并下發《責令改正通知書》，要求限期整改。遺憾的是，部分整改措施并未落實到位，最終促成了此次國家級別的立案調查。

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新局將啟

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此次市場監管總局對攜程的立案，絕非臨時起意，而是基于長期監測、大量投訴與前期核查后的果斷舉措，釋放出強化平臺經濟反壟斷監管的強烈信號。

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這不僅是對攜程自身合規能力的重大考驗，更可能成為撬動在線旅游行業格局重構的重要支點。

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當前的在線旅游市場正迎來結構性變化，新勢力加速進場。

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京東于2025年正式宣布進軍酒旅領域，推出“京東酒店PLUS會員計劃”，承諾最高三年免收傭金，吸引大量酒店商家入駐。同時，其與錦江酒店集團達成全面戰略合作，進一步夯實供應鏈基礎。

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監管層對攜程的調查，有望為京東這類新進入者以及同程、美團、飛豬等現有競爭平臺創造更加公正的競爭條件。

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過去，攜程依靠龐大的用戶基數和算法推薦機制，使中小平臺難以獲得公平曝光機會，商家常處于被動依附狀態。

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隨著監管介入加深，這種固化的權力結構有望松動。商戶將擁有更多平臺選擇權，不再被迫綁定單一渠道，經營獨立性將得到實質性增強。

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對整個行業而言，充分競爭才是激發創新的根本動力。平臺不能再依賴壟斷地位攫取超額利潤，而必須轉向提升服務質量、優化用戶體驗來贏得市場。

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對于消費者來說，這無疑是一個積極轉變。以往因市場集中度過高，用戶不僅要面對“大數據殺熟”的困擾，產品選項也相對狹窄。

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隨著市場競爭機制的恢復，未來游客或將享受到更透明的價格體系、更豐富的旅行產品組合以及更貼心的服務體驗。

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畢竟，旅游的本質是服務與體驗，唯有真正以用戶為中心的企業，才能在變革中站穩腳跟。

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結語

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攜程遭遇反壟斷調查，標志著中國在線旅游行業發展進入一個關鍵轉折階段。它揭開了長期潛藏的市場失衡問題，也為行業洗牌提供了契機。

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短期股價波動只是表象，真正值得重視的是事件對產業生態的深遠影響。

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監管出手，并非意在打壓特定企業，而是致力于重建公平、有序的市場秩序，引導平臺經濟走向可持續發展的軌道。

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對于遍布全國的億萬用戶和千萬級商戶而言，一個開放、透明、可預期的市場環境，才是長久繁榮的基礎。

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隨著調查深入推進與行業規范不斷完善，在線旅游市場終將告別“強者通吃”的舊時代，邁向以服務品質與創新能力為核心競爭力的新紀元。