降息預期再降溫！美聯儲官員表態，國際金價單日走跌

2026 年開年的全球金融市場，在寬松預期與地緣風險的交織中呈現出復雜態勢。當地時間 1 月 13 日，美聯儲官員 “不急于降息” 的表態打破了市場此前的寬松幻想，疊加中東地緣局勢緊張、美國信用卡利率上限新政傳聞等多重因素，全球股市、大宗商品、貴金屬市場同步迎來劇烈波動。從美股三大股指集體收跌，到國際油價逆勢上漲，再到貴金屬市場內部的分化行情，一場圍繞政策走向與風險偏好的多空博弈正式拉開帷幕。這些市場變化不僅反映了短期資金的避險選擇，更暗藏著 2026 年全球資產配置的核心邏輯轉變。

美股沖高回落：降息預期降溫與銀行業承壓雙重打擊

2026 年開年之初，全球股市曾迎來 “開門紅”，美股標普 500 指數創下歷史新高，A 股更是走出 17 連陽的強勁行情，市場風險偏好一度高漲。但 1 月 13 日，美股卻遭遇 “倒春寒”，三大股指在高開后震蕩走低，最終集體收跌。

當天美國勞工部公布的通脹數據本應給市場帶來信心。2025 年 12 月美國消費者價格指數（CPI）同比上漲 2.7%，與預期一致；核心 CPI 同比上漲 2.6%，略低于預期，顯示通脹并未出現反彈跡象。這一數據一度推動短期美債收益率下行，美股三大股指集體高開，市場對通脹受控的樂觀情緒初現。

然而，美聯儲官員的表態迅速扭轉了市場情緒。本周以來，多名美國地方聯儲行長相繼發聲，強調基于當前經濟形勢，美聯儲沒有迫切降息的必要。市場預期隨之調整，普遍認為美聯儲首次降息可能推遲至今年 6 月，全年累計降息幅度維持在 50 個基點左右。這一預期與開年之初的寬松猜想形成落差，直接打壓了市場風險偏好，導致美股由漲轉跌。截至收盤，道指下跌 0.80%，標普 500 指數下跌 0.19%，納指下跌 0.10%，前期累積的部分漲幅被快速消化。

銀行業成為當天跌幅最大的板塊之一。美國資產規模最大的銀行摩根大通當天盤前發布 2025 財年第四季度財報，盡管營收與盈利等核心指標優于華爾街預期，但投行業務收入意外不及預期，已引發投資者擔憂。雪上加霜的是，白宮此前提出將在未來一年把信用卡利率上限設定為 10%，且未披露具體實施細節，這一政策設想直接沖擊了銀行盈利預期。

目前美國信用卡平均利率在 19.65% 至 21.5% 之間，部分甚至高達 30%，若強制設定 10% 的利率上限，銀行信用卡業務利潤將大幅縮水。銀行業貿易團體警告，這一政策可能導致銀行縮減信貸額度、取消部分用戶授信，甚至削減積分返利等福利，最終反而會損害普通消費者利益。市場反應立竿見影，摩根大通股價收跌 4.19%，摩根士丹利跌超 2%，高盛和美國銀行均跌超 1%，維薩與萬事達卡等信用卡相關企業股價分別下跌近 4.5% 與 3.8%。

歐洲股市漲跌互現：地緣風險與能源股支撐的平衡

與美股的全面下跌不同，1 月 13 日歐洲三大股指呈現漲跌不一的格局，反映出區域市場的差異化邏輯。截至收盤，英國股市微跌 0.03%，法國股市下跌 0.14%，德國股市微漲 0.06%，整體波動幅度遠小于美股，顯示市場交投趨于謹慎。

歐洲市場的核心關注點集中在兩大事件上。一方面，美聯儲主席鮑威爾遭刑事調查的風波引發市場對美聯儲獨立性的討論，這一不確定性傳導至歐洲，導致投資者風險偏好受限。另一方面，中東地緣局勢緊張推高國際油價，歐洲股市能源股普遍上漲，對指數形成一定支撐。作為能源進口依賴度較高的地區，歐洲市場對油價波動尤為敏感，能源股的上漲在一定程度上抵消了其他板塊的下跌壓力。

不過，多重地緣風險仍讓投資者保持警惕。除了中東局勢外，全球從單極體系向多極秩序過渡的宏觀背景，也讓歐洲市場面臨更多不確定性。市場分析認為，歐洲股市當前處于 “支撐與壓力并存” 的狀態，能源股的短期提振難以完全抵消政策不確定性帶來的影響，未來走勢仍將高度依賴地緣局勢與全球貨幣政策的變化。

大宗商品分化：油價漲勢兇猛，貴金屬有漲有跌

在股市波動的同時，大宗商品市場呈現明顯分化態勢，國際油價顯著上漲，而貴金屬市場則出現黃金下跌、白銀上漲的分化行情，背后是不同驅動因素的博弈。

國際油價成為當天最大贏家。美國國務院要求美國公民立即離開伊朗，引發市場對中東地緣局勢激化的擔憂。伊朗作為 OPEC 第四大產油國，日均原油產量約 330 萬桶，一旦局勢升級導致原油生產或出口中斷，將直接沖擊全球原油供應。加之中東地區是全球重要的石油運輸通道，霍爾木茲海峽承擔著全球約五分之一的石油運輸任務，局勢緊張進一步放大了供應風險溢價中國經濟網。受此影響，國際油價顯著上漲，紐約商品交易所 2 月交貨的輕質原油期貨價格收于每桶 61.15 美元，漲幅 2.77%；3 月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格收于每桶 65.47 美元，漲幅 2.51%，均創下 12 月初以來的高位。

貴金屬市場則呈現 “冰火兩重天”。受美聯儲官員 “不急于降息” 表態影響，美元指數反彈，國際金價承壓下跌。截至收盤，紐約商品交易所 2 月交割的黃金期價收于每盎司 4599.10 美元，跌幅 0.34%。盡管長期來看，在全球信用體系重塑背景下，黃金已逐漸成為資產定價的 “核心錨”，但短期仍受美聯儲政策預期主導。

白銀市場則走出獨立行情。當天白銀期價延續漲勢，盤中一度觸及每盎司 89.215 美元的歷史新高，不過芝商所集團出臺的新規限制了漲幅。根據新規，白銀期貨交易將按照合約名義價值的 9% 收取保證金，這一調整導致部分投機資金減倉離場。截至收盤，紐約商品交易所 3 月交割的白銀期價收于每盎司 86.338 美元，漲幅仍達 1.47%。分析認為，白銀與全球流動性高度相關，且當前金銀比處于偏低區間，其結構性上漲行情尚未結束。

結語

1 月 13 日的全球金融市場波動，本質上是政策預期調整與地緣風險爆發共同作用的結果。美聯儲降息預期的推遲打破了開年以來的寬松幻想，成為全球股市調整的直接導火索；而中東地緣局勢緊張則推動能源價格上漲，形成市場的 “避風港” 板塊。銀行業因信用卡利率上限新政承壓，貴金屬市場內部分化，這些現象都反映出 2026 年全球金融市場的核心特征 —— 多空因素交織、波動幅度加大。

對于投資者而言，未來需要重點關注兩大主線：一是美聯儲政策走向，通脹數據與經濟增速的變化將直接影響降息節奏，進而主導美元與貴金屬市場走勢；二是地緣政治風險的演變，中東局勢的發展將持續影響國際油價，而全球多極秩序轉型帶來的長期變化，也將重塑資產定價邏輯。在這樣的市場環境下，多元化配置、關注結構性機會，將成為應對波動的關鍵策略。