你拋美債我拋中債，外資減持中國債，大量資金涌向美國？

你拋美債我拋中債，美國官方數(shù)據(jù)顯示中國已經(jīng)不再是美債的第二大持有國！

而中國市場呢？外資從2025年初的扎堆購買中國債券，再到下半年年的一夜拋售，讓所有人直呼看不懂!

國際戰(zhàn)略對中美的國債有何影響？美國為什么稱中國在特朗普任期內(nèi)持續(xù)減持美債？

國際戰(zhàn)略對中美國債的影響，體現(xiàn)在全球金融格局重構(gòu)和各國風險防控的布局中，隨著多極化趨勢發(fā)展，單一貨幣體系支撐的債務(wù)市場正在經(jīng)歷結(jié)構(gòu)性變化。

美國長期依靠發(fā)債維持財政運轉(zhuǎn)，債務(wù)規(guī)模持續(xù)膨脹，已經(jīng)突破38萬億美元，僅2025年到期的美債就高達9.2萬億美元。

其中短期債券占比遠超常規(guī)水平，再加上美聯(lián)儲維持較高基準利率，導致美國政府每年的債務(wù)利息支出就超過1萬億美元，接近其軍費預(yù)算的1.3倍。

這種債務(wù)高企的狀況，讓全球投資者對美債的長期安全性產(chǎn)生擔憂。

美國頻繁將金融工具政治化，把SWIFT系統(tǒng)當作施壓手段。

破壞了國際金融市場的穩(wěn)定預(yù)期，推動各國加速外匯儲備多元化，減少對美元資產(chǎn)的依賴，這一戰(zhàn)略層面的調(diào)整直接影響了各國對美債的持有態(tài)度。

對于中國債券市場而言，國際戰(zhàn)略布局的變化同樣帶來影響。

隨著中國金融市場開放程度提高，“債券通”“互換通”等機制讓外資有了更便捷的投資渠道，原本中國債券因收益率相對穩(wěn)定、匯率風險可控，成為全球資產(chǎn)多元化配置的重要選擇。

但在全球地緣政治風險攀升、中美利差變化等因素影響下，部分外資出于短期避險和收益再平衡的需求，選擇階段性減持。

這種調(diào)整更多是戰(zhàn)術(shù)性的，而非對中國債券長期價值的否定。

美國稱中國在特朗普任期內(nèi)持續(xù)減持美債，核心原因與當時的政策環(huán)境和雙方戰(zhàn)略互動密切相關(guān)，

特朗普政府時期，美國頻繁發(fā)起貿(mào)易摩擦，對華加征關(guān)稅、實施技術(shù)封鎖，將經(jīng)濟問題政治化，

這種政策不確定性嚴重，削弱了包括中國在內(nèi)的各國對美元資產(chǎn)的信任基礎(chǔ)，美債作為核心美元資產(chǎn)，自然受到牽連。

從中國的角度來看，減持美債是基于風險防控和資產(chǎn)配置優(yōu)化的理性選擇。

當時美國財政赤字不斷擴大，債務(wù)規(guī)模快速增長，長期持有大量美債面臨的結(jié)構(gòu)性風險持續(xù)上升。

中國不愿再繼續(xù)充當美國財政赤字的“緩沖墊”，而是通過穩(wěn)步減持分散外匯儲備風險，這一過程并非短期拋售，而是持續(xù)多年的漸進式調(diào)整，

從高峰時期超過1.3萬億美元逐步降至2025年的不足7000億美元，既避免了對市場造成沖擊，也體現(xiàn)了明確的長期規(guī)劃。

此外，特朗普政府曾試圖將關(guān)稅政策與美債認購掛鉤，把關(guān)稅豁免作為外國購買美債的交換條件，這種將貿(mào)易工具金融化的做法，讓中國在貿(mào)易利益和債務(wù)持有之間面臨被動選擇。

為了維護自身經(jīng)濟主權(quán)和發(fā)展利益，中國堅持按照自身需求調(diào)整美債持倉，不被外部政策綁架，這也成為美國關(guān)注并提及這一減持行為的重要背景。

需要明確的是，外資2025年對中國債券的減持，并非是對中國市場的否定，而是多種短期因素疊加的結(jié)果。

2025年上半年，美元兌人民幣基差變化削弱了部分債券的投資收益，加上大量同業(yè)存單集中到期，部分外資選擇平倉鎖定利潤。

同時，全球范圍內(nèi)美聯(lián)儲政策調(diào)整引發(fā)資金回流美國，新興市場整體面臨資本流出壓力，中國債券市場也受到波及。

但從長期來看，中國債券市場的吸引力并未消失，中國經(jīng)濟體量龐大，產(chǎn)業(yè)鏈完整，外匯來源穩(wěn)定。

而且人民幣國際化進程持續(xù)推進，CIPS系統(tǒng)不斷擴容，離岸市場流動性改善，這些基礎(chǔ)設(shè)施的完善為外資長期投資提供了制度保障。

加上人民幣在全球外匯儲備中的占比穩(wěn)步提升，IMF也上調(diào)了人民幣在SDR籃子中的權(quán)重，中國債券在全球多元化配置中的戰(zhàn)略地位依然穩(wěn)固。

中美兩國國債持倉的變化，本質(zhì)上是全球經(jīng)濟格局調(diào)整和各國戰(zhàn)略再平衡的體現(xiàn)。

中國減持美債，是基于自身風險防控和資產(chǎn)配置的正常操作，外資對中國債券的短期波動則反映了全球資本對收益和風險的動態(tài)權(quán)衡。

國際戰(zhàn)略的影響始終圍繞著利益與風險的博弈展開，而這種調(diào)整也將推動全球金融市場向更加多元、均衡的方向發(fā)展。