美敦力，2026并購「火力全開」

作者 | 秦酒

來源 | 賽柏藍器械

摩根大通醫療健康大會（JPM大會）一向是全球醫療健康行業風向標，全球器械一哥美敦力，在大會上公布重要計劃。

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通過戰略性并購展開攻勢

聚焦 “高增長、接近商業化” 領域

近日，第44屆摩根大通（JPM）全球醫療健康大會在美國正式開幕，參會企業覆蓋生物科技、生物制藥、醫療器械、診斷技術等六大核心領域。其中，美敦力首席執行官Geoff Martha 在大會上表示，公司將以戰略性并購主動出擊，重點布局高增長且接近商業化的補強型并購標的。

他表示，我們將聚焦于那些接近商業化階段、具有高增長潛力的補強型并購領域。這一并購模式將聚焦與公司現有業務高度協同的中小型標的，旨在快速填補產品管線缺口、強化技術優勢，與脈沖場消融技術、腎去神經化、急迫性尿失禁的脛骨神經調控以及手術機器人四大“世代增長驅動力”形成互補。

近年來，美敦力在戰略調整方面動作頻頻。2025年，美敦力通過剝離非核心業務來優化運營，將糖尿病業務拆分為獨立公司“MiniMed”。并且，美敦力公司董事會成立了一個增長委員會，考察收購機會就是該委員會的目標之一。

據悉，在去年10月的美國醫療設備協會（AdvaMed）醫療技術大會上，美敦力一位負責并購事務的高管坦言，規模更大、更公開宣布的交易即將到來。

而對于接下來規模可觀的收并購計劃，美敦力在財務上充滿信心。

其財務總監蒂Thierry Piéton在摩根大通醫療保健會議上表示，公司的資產負債表為其執行“數量可觀”的交易提供了靈活性，且不會造成財務壓力。“與過去幾年相比，目前的變化在于公司會加大并購活動的力度。”

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交易規模在“數億至數十億美元之間”

鎖定心臟消融和手術機器人

據了解，美敦力計劃達成的交易規模在數十億至數百億美元之間，所選目標將有助于補充其內部的研發工作，未來美敦力更注重與自身優勢相契合的領域。

美敦力負責企業及業務發展、并購和風險投資的全球副總裁兼總經理Chris Eso表示，我們在哪些領域擁有競爭優勢和核心能力？我們正在審視整個產品組合，以確定應在哪些領域進行戰略投資和戰略押注，從而從患者護理和營收的角度帶來最大的長期影響。

眼下，美敦力正專注于兩方面的工作：一是拓展其已有的業務領域；二是獲取用于心臟消融術和手術機器人等醫療程序的輔助技術。

而這兩大領域，也是目前全球醫療器械頭部企業的兵家必爭之地。

在心臟消融領域的新興技術PFA領域，波士頓科學、美敦力、強生、雅培等已展開“軍備競賽”式競爭，國內企業錦江電子、惠泰醫療、微電生理等也在全速推進，國內外電生理大戰硝煙彌漫。

而PFA業務的迅猛發展為美敦力業績提供了明顯助益。根據美敦力第二財年財報披露，?臟消融解決?案業務收?增?71%，在美國增?128%，主要得益于AfferaSphere-9和PulseSelectPFA導管的強勁商業需求。其中PFA在美國和海外市場的增?均超過300%；預計第三季度將繼續加速增?，并在2026財年實現市場份額的持續增?，有望?2025財年起實現10億美元的增量收?。

美敦力的Hugo手術機器人也已在全球市場站穩腳跟。日前，Hugo?機器人輔助泌尿外科手術系統獲FDA批準上市，正式進入美國市場。在這之前，Hugo手術機器人已于2021年拿下CE認證，登陸歐洲市場。截至目前，Hugo RAS系統已在五大洲30多個國家的數萬例泌尿科、婦科和普外科手術中使用。

經FDA批準，Hugo RAS系統可用于微創泌尿外科手術，包括前列腺切除術、腎切除術和膀胱切除術，這些手術在美國每年約有23萬例。

縱觀來看，這兩大領域雖然強敵環繞，但技術迭代仍在高速推進，且屬于高增長、高利潤賽道，符合美敦力戰略調整的方向。美敦力作為全球器械TOP1，接下來的強勢并購也值得全球市場期待。

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