2026年結構性貨幣政策工具“加量降價” 單設1萬億再貸款加碼民營企業 市場預計政策利率存下調空間

財聯社1月15日訊（記者 高萍）“根據當前經濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施”，今日，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾在國新辦新聞發布會上表示，上述兩方面政策，包括下調各類結構性貨幣政策工具利率、完善結構性工具并加大支持力度。

今日下午，央行官網公布多項重磅政策措施，自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。另外，單設1萬億元民營企業再貸款，拓展碳減排支持工具的支持領域，增加科技創新和技術改造再貸款額度4000億元支持“兩新”政策優化實施等。

業內多位受訪人士對財聯社記者表示，結構性貨幣政策工具利率下調，將直接降低銀行從央行獲取再貸款資金的成本，激勵銀行以更低的利率向小微企業、科技創新、綠色轉型等重點領域發放貸款，降低實體經濟綜合融資成本。單設1萬億元民營企業再貸款，信號意義強烈，為商業銀行提供明確直接激勵和低成本資金，有望引導更多信貸資源流向民營中小微企業，改善企業流動性、刺激投資和穩定就業。

對于市場關注的降準降息，鄒瀾在發布會上提到，2026年降準降息還有一定空間。中信證券宏觀分析師趙詣對財聯社記者表示，監管層表態積極，會議主要落腳點在于結構性工具增量，考慮到當前的資本市場環境，央行對結構性降息、總量工具的積極的表態，兼顧了穩定市場預期和避免推升金融泡沫的目標。

業內人士對財聯社記者表示，2026年貨幣政策實施重點轉向“發揮存量政策和增量政策的集成效應”，更注重提升現有政策的效率，而非簡單加碼。2026年還將進一步暢通貨幣政策傳導機制，推動金融活水以更高效率滴灌實體經濟和普羅大眾；更加注重發揮結構性貨幣政策工具作用，引導金融資源更多流向科技創新、綠色發展、提振消費和中小微企業。

繼續降低特定領域融資成本 1月19日起下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點

今日央行官網公布，自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。下調后，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。

招聯首席研究員董希淼在接受財聯社記者采訪時表示，在2025年5月下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點之后，央行再次下調結構性貨幣政策利率0.25個百分點。此次降息之后，支農支小再貸款、科技創新與技術改造再貸款、碳減排支持工具等多數結構性貨幣政策工具一年期利率從1.50%降至1.25%。這是貫徹落實中央經濟工作會議“靈活高效運用降準降息等多種貨幣政策工具”要求的具體舉措，也是貨幣政策適度寬松的重要體現。

董希淼認為，這具有多方面的積極意義。一是繼續降低特定領域融資成本。結構性貨幣政策工具利率下調，將直接降低銀行從央行獲取再貸款資金的成本，激勵銀行以更低的利率向小微企業、科技創新、綠色轉型等重點領域發放貸款，降低實體經濟綜合融資成本。二是更加精準“滴灌”支持實體經濟。與全面降息不同，結構性政策工具降息能將信貸資源更精準地導入政策鼓勵的薄弱環節和重點領域，提高資金使用效率，提高金融服務實體經濟質效。

“三是傳遞出明確政策信號。明確顯示出國家對特定產業（如科技、消費、養老）的金融支持決心，有助于提振經營主體信心，穩定和引導市場預期，吸引更多社會資本進入相關行業和產業?！?/p>

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，綜合2026年經濟金融形勢，判斷在先行下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點后，年內央行有可能下調政策利率20-30個基點。

單設1萬億元民營企業再貸款 有望引導更多信貸資源流向民營中小微企業

下調各類結構性貨幣政策工具利率的同時，在另一方面，鄒瀾在發布會上還介紹，完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。包括將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，并單設民營企業再貸款。

1月15日，央行官網公布，為加大對中小微企業的金融支持力度，中國人民銀行決定增加支農支小再貸款額度5000億元，將支農支小再貸款額度與再貼現額度打通使用。在支農支小再貸款項下設立民營企業再貸款，額度1萬億元，引導地方法人金融機構進一步聚焦重點，加力支持民營中小微企業。民營企業再貸款的期限、利率、發放方式等與現行支農支小再貸款一致。

“完善結構性工具并加大支持力度，特別是單設1萬億元民營企業再貸款，信號意義強烈，直接回應金融市場重點和痛點?！倍ｍ祵ω斅撋缬浾弑硎荆皇蔷珳势平馊谫Y難題，緩解民營企業融資“痛點”。單設萬億額度的再貸款，為商業銀行提供明確直接激勵和低成本資金，有望引導更多信貸資源流向民營中小微企業，改善企業流動性、刺激投資和穩定就業。

另外，董希淼稱，強化結構性調控，提升金融支持效率。將總量工具（增加額度）與結構性安排（單設民企專項）相結合，促進資金真正用于政策鼓勵的關鍵領域和薄弱環節，而非在金融體系內空轉。此外，傳遞清晰政策信號，穩定和引導市場預期。在當前環境下，該舉措明確釋放國家堅定支持民營經濟發展、著力優化營商環境的決心，有助于穩定企業家信心，修復市場預期，提振民間投資。

“單設1萬億元民營企業再貸款，與其他結構性貨幣政策工具增加額度、擴大范圍、優化使用等措施協同，有望進一步形成政策合力，將更好地發揮結構性貨幣政策工具‘精準滴灌’的作用，引導更多金融資源支持服務國民經濟和社會發展的重大戰略、重點領域和薄弱環節?！倍ｍ?。

除了上述政策，鄒瀾在發布會上還介紹了其他六項政策措施。包括增加科技創新和技術改造再貸款額度并擴大支持范圍。將科技創新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域等。

“這意味著，將引導金融資源更多支持科技創新、制造業轉型升級、綠色發展、小微企業，以及促消費、穩外貿等國民經濟重點領域和薄弱環節。今年央行將優化用好各類結構性貨幣政策工具?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青表示，總體上是“加量降價”，即結構性貨幣政策工具額度增加，操作利率則先行下調0.25個百分點。