央行出臺8項政策舉措 支持經濟結構轉型優化

網易財經1月15日訊 國務院新聞辦公室今日下午舉行新聞發布會，中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾，國家外匯局新聞發言人、副局長李斌介紹貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展成效，并答記者問。

在發布會上，中國人民銀行有關負責人介紹，根據當前經濟金融形勢需要，人民銀行將推出8項政策措施，進一步助力經濟結構轉型優化。

1、下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

2、合并使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。

3、將科技創新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域。

4、將此前已經設立的民營企業債券融資支持工具、科技創新債券風險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

5、拓展碳減排支持工具的支持領域。納入節能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型等更多具有碳減排效應的項目，引導銀行支持全面綠色轉型。

6、拓展服務消費與養老再貸款的支持領域。結合健康產業認定標準，適時在服務消費與養老再貸款的支持領域中納入健康產業。

7、會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支持推動商辦房地產市場去庫存。

8、鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。豐富匯率避險產品，為企業提供成本合理、靈活有效的匯率風險管理工具。

以下是發布會全文：

國務院新聞辦新聞局副局長、新聞發言人 周建設:

女士們、先生們，大家下午好！歡迎出席國務院新聞辦新聞發布會。今天，我們邀請到中國人民銀行新聞發言人、副行長鄒瀾先生，國家外匯局新聞發言人、副局長李斌先生，請他們為大家介紹貨幣金融政策支持實體經濟高質量發展成效，并回答大家關心的問題。出席今天發布會的還有：中國人民銀行貨幣政策司司長謝光啟先生，中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長閆先東先生，國家外匯局資本項目管理司司長肖勝先生。

現在，請鄒瀾先生作介紹。

中國人民銀行新聞發言人、副行長 鄒瀾:

各位媒體朋友們，大家好！感謝大家長期關注、支持人民銀行工作！剛剛我們在人民銀行網站發布了2025年金融統計數據。今天的發布會重點有兩項內容：一是對2025年數據進行解讀，二是發布我們已經考慮比較成熟、年初先行出臺的一批貨幣金融政策。

2025年，人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，在貨幣金融環境已經較為寬松的狀態下，在存量政策接續發揮作用的基礎上，5月又宣布實施了一攬子金融支持舉措，鞏固經濟回升向好勢頭。從全年金融數據看，貨幣金融政策支持實體經濟的效果是明顯的。

一是金融總量較快增長。人民銀行通過綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導金融機構充分滿足實體經濟有效融資需求。2025年12月末，社會融資規模存量同比增長8.3%，廣義貨幣供應量M2同比增長8.5%，明顯高于名義GDP增速；人民幣貸款余額272萬億元，同比增長6.4%，還原地方化債影響后，增速在7%左右，信貸支持力度持續較強。

二是社會綜合融資成本進一步降低。2018年下半年以來，人民銀行累計10次下調政策利率，還通過強化利率政策執行和監督，更好發揮存量政策效能，促進社會綜合融資成本穩步下行。2025年12月，新發放企業貸款加權平均利率和新發放個人住房貸款加權平均利率都大約在3.1%左右，自2018年下半年以來，分別下降了2.5個和2.6個百分點。

三是金融結構不斷優化。堅持“聚焦重點、合理適度、有進有退”的原則，不斷優化政策工具設計和管理，加大對科技創新、提振消費等擴大內需重點領域的支持，實現對金融“五篇大文章”各領域的全覆蓋?？萍?、綠色、普惠、養老產業和數字經濟產業等重點領域貸款都保持了兩位數增長，明顯高于全部貸款增速，信貸結構持續優化。同時，不斷深化金融市場發展，推動直接融資占比上升，2025年社會融資規模增量中，債券等貸款以外的融資方式占比已經超過50%，金融供給側結構性改革成效顯著。

四是金融市場平穩運行。綜合施策維護外匯市場穩定，強化預期管理，外匯市場供求基本平衡，2025年人民幣對一籃子貨幣保持基本穩定，對美元匯率升值4.4%。債券市場平穩健康發展，債券市場代表性的10年期國債收益率近期穩定在1.8%-1.9%附近。資本市場信心有效提振，交投活躍。

鄒瀾:

中央經濟工作會議已經明確，2026年要繼續實施適度寬松的貨幣政策，人民銀行將按照黨中央、國務院決策部署，加大逆周期和跨周期調節力度，有效支持“十五五”開好局、起好步。

根據當前經濟金融形勢需要，人民銀行將先行推出兩方面政策措施。一方面是下調各類結構性貨幣政策工具利率，提高銀行重點領域信貸投放的積極性。另一方面是完善結構性工具并加大支持力度，進一步助力經濟結構轉型優化。具體包括以下幾項：

一是下調各類結構性貨幣政策工具利率0.25個百分點。各類再貸款一年期利率從目前的1.5%下調到1.25%，其他期限檔次利率同步調整。

二是將支農支小再貸款與再貼現打通使用，增加額度，并單設民營企業再貸款。合并使用支農支小再貸款與再貼現額度，增加支農支小再貸款額度5000億元，總額度中單設一項民營企業再貸款，額度1萬億元，重點支持中小民營企業。

三是增加科技創新和技術改造再貸款額度并擴大支持范圍。將科技創新和技術改造再貸款額度從8000億元，增加4000億元至1.2萬億元，并將研發投入水平較高的民營中小企業等納入支持領域。

四是合并設立科技創新與民營企業債券風險分擔工具。將此前已經設立的民營企業債券融資支持工具、科技創新債券風險分擔工具合并管理，合計提供再貸款額度2000億元。

五是拓展碳減排支持工具的支持領域。納入節能改造、綠色升級、能源綠色低碳轉型等更多具有碳減排效應的項目，引導銀行支持全面綠色轉型。

六是拓展服務消費與養老再貸款的支持領域。結合健康產業認定標準，適時在服務消費與養老再貸款的支持領域中納入健康產業。

七是會同金融監管總局將商業用房購房貸款最低首付比例下調至30%，支持推動商辦房地產市場去庫存。

八是鼓勵金融機構提升匯率避險服務水平。豐富匯率避險產品，為企業提供成本合理、靈活有效的匯率風險管理工具。

以上相關措施的政策文件將于近日發布。按照國務院常務會議部署，在實施過程中，將與財政貼息、擔保和風險成本分擔等財政政策協同配合，進一步放大政策效能，共同促進擴大有效內需。我們還將繼續加大流動性投放力度，靈活搭配公開市場操作各項工具，保持流動性充裕，引導隔夜利率在政策利率水平附近運行。我先簡要介紹這些，下面我和同事們愿意回答大家的提問。

周建設:

謝謝鄒瀾先生的介紹，現在請李斌先生作介紹。

國家外匯局新聞發言人、副局長 李斌:

新年伊始，很高興見到各位媒體朋友，感謝大家對外匯管理工作的關心和支持！剛才鄒瀾副行長全面介紹了貨幣金融政策支持經濟高質量發展的情況，下面我就外匯領域的相關情況再作一個簡要介紹。

剛剛過去的2025年很不平凡。面對更加嚴峻復雜的外部環境，外匯局認真貫徹落實黨中央決策部署，統籌國內和國際，統籌發展和安全，主要從三方面入手開展工作：一是有力有效維護外匯市場保持平穩運行。二是堅定推進外匯領域高水平對外開放，注重通過機制改革、科技賦能更好實現促便利和防風險相結合，更好惠企利民。三是著力提升開放條件下的監管能力，持續打擊外匯違法違規活動，維護市場良好秩序和健康發展。

過去一年里，外匯管理服務實體經濟質效明顯提升。我們圍繞支持外貿穩定發展、深化跨境投資和融資改革、支持自貿試驗區建設三項重點工作，先后出臺三個“一攬子”政策共計28項措施。去年四季度這些政策陸續落地實施以來，全國辦理相關便利化業務超2200億美元。我們支持跨境電商等貿易新業態主體更加便利地在線辦理外匯業務，總計超10億筆，服務中小微商戶超180萬戶。我們扎實推進銀行外匯展業改革，更好實現提高業務辦理效率和防控風險，參與改革的銀行從2024年末16家擴大至目前的30家，已基本覆蓋跨境業務主要經辦銀行。包括展業改革業務在內，2025年全年憑企業指令“免審單”辦理跨境收支業務2.3萬億美元，較2024年增長33%。我們將跨國公司本外幣一體化資金池政策推廣到全國，完善了境內企業境外上市資金管理，支持企業更加充分利用國內國際兩個市場。我們持續強化外匯市場建設和監管。2025年外匯市場交易量達到42.6萬億美元，企業外匯套期保值比率升至30%，均為歷史新高。全年查處地下錢莊、通過虛假交易非法跨境轉移資金等外匯違法違規案件1100多起，有效維護了外匯交易秩序。

過去一年里，外匯市場供求基本平衡，預期總體平穩，保持較強韌性和活力。2025年企業、個人等跨境收入和支出總計15.6萬億美元，較2024年增長近10%?？缇迟Y金由年初的凈流出轉為凈流入，全年凈流入3021億美元，銀行結售匯順差1966億美元。12月當月跨境資金凈流入和銀行結售匯順差擴大，與季節性等因素有關，從今年1月份以來的情況看，已有所收斂。2025年來華直接投資呈現凈流入，境內主體對外投資較快增長。2025年9月末，我國對外資產和負債分別達到11.5萬億和7.5萬億美元，均為歷史新高。外匯儲備保持穩定，年末余額為33579億美元。人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩定。

下一步，外匯局將深入學習貫徹黨的二十屆四中全會和中央經濟工作會議精神，深化拓展外匯領域改革開放，努力營造既“放得活”又“管得好”的外匯政策環境，為“十五五”開好局、起好步貢獻力量。我先介紹這么多，謝謝大家。

周建設:

謝謝李斌先生的介紹，現在請大家舉手提問，提問前請通報所在的新聞機構。

每日經濟新聞記者:

2025年10月，人民銀行宣布將恢復公開市場國債買賣操作，請問國債買賣方面，2026年是否會有所放量？什么情況下操作規模會提升？謝謝。

鄒瀾:

謝謝您的提問，我來回答您這個問題。中央金融工作會議要求，充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣。公開市場操作是央行實施貨幣政策調控和流動性管理的重要手段，包括各期限的回購、中期借貸便利、國債買賣等各種工具，這其中買斷式回購主要也是通過買賣國債來實現。為了保障市場流動性充裕和短期利率的平穩運行，2025年，各項公開市場操作累計凈投放了6萬億元，這其中買斷式回購凈投放3.8萬億元，凈買入國債1200億元。同時，人民銀行也在推進其他的一些改革措施，隨著貨幣政策工具箱的不斷豐富，可以更好地根據需要和市場運行情況搭配使用各種工具，完善基礎貨幣投放和操作工具定價機制，并加強貨幣政策操作的信息披露，增強政策透明度。

開展國債買賣操作也有利于加強貨幣政策與財政政策的協同配合。近年來我國實施積極的財政政策，政府債券發行在增多，2025年國債發行了16萬億元，全年凈增6.6萬億元，年末余額大約是40萬億元，這其中，銀行、非銀行金融機構、境外機構分別持有了27萬億元、5萬億元和2萬億元，銀行等市場機構為了改善資產配置、加強流動性管理，是持有國債的主力。在滿足這些機構對國債資產配置需要的前提下，人民銀行買賣國債可以更好地保障國債以合理成本順利發行。此外，2025年，人民銀行通過買斷式回購操作的國債、地方政府債券余額接近7萬億元，這對提高政府債券的市場流動性也發揮了重要作用。

國債買賣操作還有利于發揮國債收益率曲線定價基準作用，并豐富宏觀審慎管理的手段，防止市場急漲急跌的風險。2025年初，債券市場供不應求較為突出、市場風險有所累積，我們暫停了買債操作，不與市場“搶”債；下半年后市場供求趨于平衡，我們在四季度恢復了操作，保障債市平穩運行。

下一步，人民銀行將綜合考慮基礎貨幣投放需要、債券市場供求情況、收益率曲線形態變化等因素，靈活開展國債買賣操作，與其他流動性工具一起，保持流動性充裕，為政府債順利發行創造適宜的貨幣金融環境。謝謝。

封面新聞記者:

支持企業匯率風險管理是近幾年外匯局一項重點工作。請問當前企業匯率風險管理的情況如何？在進一步幫助企業管理匯率風險方面有哪些政策思路？謝謝。

李斌:

謝謝您的提問，我來回答一下這個問題。近年來，國際金融市場波動加大，企業在跨境貿易投資中主動識別和管理匯率風險的需求上升。外匯局持續完善企業匯率風險管理服務，主要做了這么幾方面的工作：一是多種方式開展匯率風險中性理念宣傳，我們編發《企業匯率風險管理指引》、《匯率風險情景與外匯衍生產品運用案例集》，在外匯局官網開設企業匯率風險管理服務專欄，積極宣傳匯率風險管理的好經驗好做法。二是推動金融機構建立健全匯率風險管理服務長效機制，現在有超過120家各類銀行開辦外匯衍生品業務，線上交易機制也不斷完善，基層展業能力持續加強。三是提高外匯市場基礎設施服務能力，降低中小微企業外匯衍生品相關交易和清算成本，拓展外匯衍生品交易和清算期限，引導金融機構不斷優化匯率避險產品，提供更加便利的服務。

我們觀察到，越來越多的企業將匯率波動納入日常財務決策，通過外匯衍生品、本幣結算、經營性自然對沖等多種方式管理匯率風險，企業匯率風險管理意識和能力不斷提高。從過去五年的數據看，2025年企業利用外匯衍生品管理匯率風險的規模超1.9萬億美元，較2020年翻了近一倍；企業外匯套保比率剛才我報告過，為30%，較2020年提高8個百分點。

下一步，我們將會同有關方面持續加強企業匯率避險服務，支持企業更好聚焦主業、抵御風險。一是持續加強匯率風險中性理念宣傳，讓有避險需求的企業“更想”套保。二是外匯管理部門、外匯市場自律機制、銀行將持續發布典型案例，為企業識別匯率風險敞口、制定套期保值策略等提供有益參考，讓企業“更會”套保。三是引導金融機構建立健全服務企業匯率避險長效機制，豐富更多幣種、簡單好用的匯率避險產品，優化匯率風險服務管理方式，讓企業“更能”套保。剛才鄒瀾副行長也宣布了進一步支持企業匯率套保的一些措施。四是支持合規、誠信企業更便利開展外匯衍生品交易，簡化業務流程，讓企業“更好”套保。我就回答這么多，謝謝！

路透社記者:

央行下一步在支持消費，尤其是服務消費方面會有哪些新的舉措？另外還是想問一下貨幣政策，下一步會有什么考慮，進一步降息降準的空間能有多大？謝謝。

鄒瀾:

謝謝您的提問。您實際上提了兩個方面的問題，我先來回答關于貨幣政策的問題。

剛才在介紹中，我已經提到了，2026年人民銀行將落實中央經濟工作會議的決策部署，繼續實施適度寬松的貨幣政策，發揮存量政策和增量政策的集成效應，加大逆周期和跨周期調節力度，為經濟穩定增長和高質量發展創造適宜的貨幣金融環境。具體來講：

一是根據國內外經濟金融形勢和金融市場運行情況，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運用包括降準降息在內的多種政策工具，保持流動性充裕，保持社會融資條件相對寬松，引導金融總量合理增長、信貸均衡投放，使社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配。

二是發揮好貨幣政策總量和結構雙重功能，加快落地近期推出的一系列結構性貨幣政策工具，引導金融機構加力支持擴大內需、科技創新、中小微企業等重點領域，扎實做好金融“五篇大文章”。同時，加強與財政政策協同發力，放大政策激勵效能。

三是發揮好政策利率引導作用，做好利率政策執行和監督，發揮市場利率定價自律機制作用，提升銀行理性定價能力，維護有序競爭環境，促進社會綜合融資成本低位運行。同時，保持匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定，防范匯率超調風險。

四是做好預期引導，持續健全可置信、常態化、制度化的政策溝通機制，多元化多渠道做好政策解讀與信息公布，不斷提升貨幣政策的透明度。

您問到的關于降準降息，從今年看還有一定的空間。從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降準仍然有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處于降息通道，總體來看匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來銀行凈息差已經出現企穩的跡象，連續兩個季度保持在1.42%，2026年還有規模較大的三年期及五年期等長期存款到期重定價，這次人民銀行也下調了各項再貸款利率，這些都有助于降低銀行付息成本、穩定凈息差，為降息創造一定空間。

我們還將繼續綜合施策，促進社會綜合融資成本低位運行。比如，推動明示貸款綜合融資成本，組織銀行會同企業填寫“貸款明白紙”，詳細明示企業獲得貸款需要承擔的利息和非利息成本，促進降低評估、擔保等融資中間費用，減輕企業費用支出，優化融資環境。強化利率政策執行和監督，發揮好利率自律機制作用，暢通利率政策傳導。這些都有助于社會綜合融資成本保持低位運行。

關于消費問題，我想請貨幣政策司謝光啟司長來回答。

中國人民銀行貨幣政策司司長 謝光啟:

我來回答記者朋友關于提振消費的問題。近年來，人民銀行圍繞支持增強消費能力、提升金融供給、釋放消費潛力等方面系統施策，滿足消費領域多樣化的融資需求。包括設立了5000億元的服務消費與養老再貸款，引導金融機構創新消費金融產品，持續推進支付服務便利化等。從服務消費與養老再貸款情況來看，截至2025年末，金融機構已經向人民銀行報送了兩批申請，人民銀行發放了再貸款1184億元。從銀行貸款的情況來看，截至2025年11月末，不含個人住房貸款的消費貸款余額已經達到了21.2萬億元。

下階段，人民銀行將繼續實施好適度寬松的貨幣政策，為提振消費、擴大內需創造適宜的貨幣金融環境，在此基礎上，進一步發揮好貨幣信貸政策的結構引導功能，不斷提升金融支持消費的適配性、有效性。

一是提升服務消費重點領域的金融支持效能。剛才鄒行長在開場白里已經提到了，人民銀行將進一步拓展服務消費與養老再貸款的支持領域，待有關產業主管部門明確了健康產業的認定標準以后，將適時把健康產業納入服務消費與養老再貸款的支持領域。通過再貸款適當優惠的利率，激勵引導金融機構按照市場化法治化的原則，增加消費領域的信貸投放。繼續引導金融機構結合消費場景創新產品和服務，重點支持住宿餐飲、文旅體育娛樂、養老托育、家政服務等與民生關聯度很高的行業。

二是促進增強居民消費能力，支持真實消費融資需求。繼續實施好創業擔保貸款政策，支持重點群體的就業創業和符合條件的小微企業吸納就業。支持中國資本市場健康穩定發展，增加居民的投資渠道。規范發展消費金融，滿足居民多樣化、個性化的消費需求。加強金融、財政政策協同，配合落實好消費領域貸款貼息等政策，降低消費領域的融資成本。

三是優化消費金融基礎服務。持續完善多元化的支付服務體系，結合重點消費場景提升支付體驗，實施好一次性信用修復政策，改善消費金融環境。

我就回答到這里，謝謝。

21世紀經濟報道記者:

剛才李斌副局長介紹了2025年外匯市場保持較強韌性和活力，請問您如何展望2026年外匯市場走勢？謝謝。

李斌:

感謝您對外匯市場形勢的關注。我來回答這個問題。作為大型開放經濟體，我國外匯市場會受到內外部多重因素影響，綜合各方面情況，2026年我國外匯市場有望穩定運行，跨境資金流動保持平穩有序，外匯市場韌性也將不斷增強。具體來看：

首先，我國不斷提升經濟發展質效，經濟基礎更加堅實。近年來我國經濟總量連續跨越新關口。同時，新質生產力持續壯大，2025年前11個月，規模以上高技術產業增加值同比增長9.2%，成為拉動經濟增長重要的新動能?！笆逦濉睍r期，我國將加快構建新發展格局，推進科技創新和產業創新深度融合，大力提振消費和擴大有效投資，經濟大盤穩中向好的態勢將持續鞏固。

第二，我國積極擴大高水平對外開放，跨境貿易和雙向投資不斷拓展。近年來我國涉外經濟總量持續增長。2025年貨物貿易進出口總額超過6.3萬億美元，連續9年位居全球第一，我國是150多個國家和地區的主要貿易伙伴。2025年9月末，我國對外直接投資和外商來華直接投資存量分別達到3.4萬億和3.7萬億美元，均居世界前列。未來我國將繼續擴大自主開放，推動進出口平衡發展，塑造吸引外資新優勢，有效實施對外投資管理，涉外經濟規模將繼續壯大、結構有望更趨均衡，跨境資金流動將保持平穩有序。

第三，我國持續推進外匯市場深化發展，抵御外部風險的底氣更足。我國外匯交易量持續創歷史新高，市場參與主體涵蓋國內主要金融機構以及境外機構，交易主體多元、市場深度拓展，能夠有效吸納外部環境變化的影響。同時，境內主體的外匯風險敞口也在降低，2025年企業套期保值比率比上年提高了3個百分點，貨物貿易中使用人民幣結算的比重也提高到近30%，企業、銀行等主體應對市場變化的能力更強。此外，近年來人民幣匯率市場化形成機制不斷完善，有效發揮了促進供求平衡的穩定器功能?？缇迟Y金流動宏觀審慎調節工具箱充足，應對外部沖擊風險的經驗持續積累。

從外部環境看，今年全球經濟有望溫和增長，主要發達經濟體可能繼續降息，有助于我國外匯市場穩健運行。當然國際金融市場和地緣政治領域還存在較多不確定、難預料因素。我們將持續加強跨境資金流動監測，增強外匯市場韌性，完善宏觀審慎管理和預期管理，維護外匯市場穩健運行，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。我就回答這么多，謝謝。

美國國際市場新聞社記者:

中國的CPI增速持續低于目標值，目前物價水平仍然偏低，請問人民銀行如何看今年的物價形勢，將采取哪些措施促進物價的合理回升？另外一個問題是，人民銀行如何看今年人民幣對美元匯率的可能表現和擾動因素？謝謝。

鄒瀾:

謝謝您，您問了兩個問題，我分別來回答。

關于物價的問題，近期，中國的物價水平已經出現了積極變化。2025年12月，CPI同比上漲0.8%，已經回升到了2023年3月以來的最高水平；不包括食品和能源的核心CPI同比上漲1.2%，漲幅連續4個月保持在1%以上，PPI同比降幅也較7月低點收窄了1.7個百分點，環比連續3個月上漲。

觀察物價的結構數據也是很有信息量的。在CPI八大類分項指標中，下降較多的是食品和交通分項。2023年以來，豬肉價格累計下降了30%，交通工具價格下降了11.7%，這些項目主要是受周期性因素和市場供需關系影響。同時我們也可以看到，教育文化娛樂價格上漲3.6%，其中旅游這一項就漲了14.4%，這說明中國的居民消費結構在不斷優化升級，這些領域的供給還有較大提升空間。

中國宏觀政策的協同效應也在不斷強化，國內統一大市場縱深推進，新動能不斷發展壯大，提振消費專項行動深入實施，這些還會持續促進供給需求更好匹配，暢通實體經濟循環，進一步提振市場信心，對物價繼續產生積極影響。

人民銀行一直密切關注物價走勢。近年來堅持支持性的貨幣政策立場，保持流動性充裕，金融總量增長明顯高于同期名義GDP增速，而且持續的時間較長，累積的增長量也很大。下階段，人民銀行將認真落實好中央經濟工作會議精神，把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，繼續實施好適度寬松的貨幣政策，發揮增量政策和存量政策集成效應，為推動物價合理回升營造適宜的貨幣金融環境。

關于匯率問題，中國匯率政策是清晰的、一貫的，堅持市場在匯率形成中發揮決定性作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。中國是負責任的大國，沒有必要、也無意通過匯率貶值來獲取國際貿易競爭優勢。

從全球看，過去幾年發達經濟體大幅加息后又快速降息，國際上經貿壁壘和摩擦也在增多，全球金融市場波動顯著加大。人民幣匯率一度面臨貶值壓力，人民銀行、外匯局加強預期管理，防范匯率超調風險。2020年以來，美元指數上漲約1.9%，同期衡量人民幣對一籃子貨幣匯率的CFETS人民幣匯率指數上漲7.2%，總體看人民幣匯率是穩健的。

影響匯率的因素是非常多元的，比如經濟增長、貨幣政策、金融市場、地緣政治、突發風險事件等。2025年末，在市場力量推動下，人民幣對美元匯率升破了7元，主要是2025年5月以來，中美經貿形勢趨于緩和，美元指數有所走弱，人民幣匯率相對美元升值。向前看，中國具有超大規模市場和完整產業鏈，科技創新和產業創新加速融合，新動能蓬勃發展，內需潛力不斷釋放，國內國際雙循環更加暢通，宏觀經濟基本面長期向好，這對人民幣匯率基本穩定形成了支撐。

鄒瀾:

也要看到，外部形勢依然復雜嚴峻，主要經濟體利率調整幅度和節奏還有不確定性，地緣政治沖擊可能持續存在，對匯率走勢會有一定的擾動，人民幣匯率預計將繼續雙向浮動、保持彈性。在這樣的背景下，人民銀行持續完善人民幣跨境使用政策安排，支持金融機構豐富完善匯率避險產品，提升外貿企業應對匯率波動的能力，增強外匯市場韌性。外貿企業以人民幣開展跨境貿易結算，基本上不受匯率波動的影響，這個比例目前大約是30%。以外幣開展結算的，外匯套期保值的比率也上升到了30%左右。企業可以提前鎖定匯兌成本，避免匯率波動對生產經營造成影響?？傮w上，相當于大約60%的進出口貿易受匯率變動的影響是比較小的。而且隨著高水平制度型開放不斷深化，金融服務水平不斷改善，預計這個比例還會持續提升。

關于外匯市場的韌性和金融提供避險工具的情況，剛才李斌局長在相關問題中已經作了詳細的介紹，我在這里就不再重復。在匯率政策上，人民銀行將繼續堅持發揮市場在匯率形成中的決定性作用，保持人民幣匯率彈性，發揮匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器的功能，強化預期引導，防范匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

謝謝您的提問。

總臺央視記者:

我的問題是，剛才鄒瀾副行長介紹了人民銀行支持民營企業的相關政策，請問政策的主要考慮是什么？下一步將會如何落實？謝謝。

鄒瀾:

謝謝您，您這個問題請我們貨幣政策司謝光啟司長來回答。

謝光啟:

謝謝您的提問，我來回答這個問題。支持民營經濟發展是黨中央的一貫方針，“十五五”規劃建議當中也提出，要發展壯大民營經濟。民營經濟是推動創新、促進就業、改善民生的重要力量，必須堅持“兩個毫不動搖”，全面落實黨中央促進民營經濟發展的方針政策。

近些年來，人民銀行持續加強對民營企業的金融支持，民營企業融資規模穩步擴大，融資效率明顯提升，融資成本穩步下降。一是積極營造良好的政策氛圍。抓好金融支持民營經濟25條舉措的落實，下調支農支小再貸款利率并增加額度。二是持續提升金融服務民營企業的能力。引導金融機構在內部資金轉移定價、盡職免責、績效考核等方面，對民營小微企業貸款業務給予差異化安排。三是多渠道提升民營企業的融資體驗。對民營企業注冊發行債務融資工具采用“快速通道”，支持民營企業開展供應鏈融資等。

也要看到，當前民營大型企業融資能力相對較強，民營小微企業相關融資支持政策也是比較多的，相對來講，民營中型企業的融資可得性要弱一些。為此，人民銀行決定設立1萬億元民營企業再貸款，以進一步加大對民營中小微企業的金融支持力度。考慮到支農支小再貸款政策的支持領域已經涵蓋了民營企業，而且發揮了比較好的激勵作用，民營企業再貸款將設在支農支小再貸款項下。民營企業再貸款在繼續支持民營小微企業的基礎上，將民營中型企業納入支持范圍，激勵引導地方法人金融機構向民營中小微企業發放貸款。我們從現有的支農支小再貸款額度中拿出了5000億元，再加上新增5000億元額度，這樣共同組成民營企業再貸款的1萬億元額度。民營企業再貸款的利率、期限等與支農支小再貸款保持一致，額度單獨管理。

下一步，人民銀行將繼續發揮好貨幣信貸政策的激勵引導作用，不斷提升金融服務民營企業的能力和效果。加快落地民營企業再貸款等支持民營企業融資的舉措，推動金融機構進一步優化內部政策安排，健全敢貸愿貸能貸會貸長效機制，完善民營中小企業增信制度，同時加強與財政、產業等方面的政策協同，共同營造更優的民營企業發展環境。

我就回答這些，謝謝。

大眾新聞大眾日報記者:

“十五五”規劃建議對未來五年的金融外匯工作作出了重要部署，今年是“十五五”開局之年，請問外匯管理工作有哪些重點推進的領域？謝謝。

李斌:

謝謝您的提問，我來回答一下。中央關于“十五五”規劃的建議，對做好未來五年的金融外匯工作作出了重要部署。2026年是“十五五”開局之年，外匯局將更好統籌發展和安全，持續構建“更加便利、更加開放、更加安全、更加智慧”的外匯管理體制機制。具體來看，可以概括為堅持做好三項重點領域工作、持續提升兩個方面的能力。

第一，堅持金融服務實體經濟這個根本宗旨，繼續深化外匯便利化改革，增強高質量發展活力動力。繼續優化貿易外匯業務管理，有序擴大跨境貿易投資高水平開放試點。加大力度支持跨境電商、市場采購貿易等貿易新業態發展，支持支付機構、銀行自動批量審核交易電子信息，便捷辦理相關資金結算。以支持科技創新和綠色發展為重點，繼續做好金融“五篇大文章”。推進跨境金融服務平臺建設，拓展新的應用場景，為企業提供更加智能高效、安全便捷的外匯服務。優化個人用匯服務，進一步提升外籍來華人員、企業涉外員工等用匯便利化。

第二，堅持推進高水平對外開放，穩步擴大外匯領域開放，助力合作共贏。統籌推進人民幣國際化與資本項目高質量開放，深化直接投資、證券投資、跨境融資等領域外匯管理改革。下一階段我們將出臺境外放款、國內外匯貸款資金管理等政策，更好支持企業“走出去”和外貿發展。在全國實施跨國公司本外幣跨境資金集中運營管理政策，進一步提高資金周轉效率，降低企業財務成本。支持上海、香港國際金融中心建設，優化升級自貿試驗區、海南自由貿易港等高能級開放平臺的外匯管理政策。同時，不斷提升金融機構外匯展業能力，繼續深化銀行外匯展業改革，穩步擴大改革覆蓋面，做好與經常項下、資本項下便利化政策的融合，更好實現政策系統集成，更多便利企業和銀行。持續完善外匯儲備經營管理，全力保障外匯儲備資產安全、流動和保值增值。

第三，堅持“放得活”又“管得好”，推動外匯市場發展，提升開放監管能力，保持外匯市場穩健運行。進一步完善匯率風險管理，引導金融機構開發簡單好用的匯率避險產品，降低中小微企業匯率避險成本，持續提升外匯市場基礎設施服務水平。根據形勢變化必要時強化宏觀審慎管理和預期管理，筑牢外匯市場“防波堤”“防浪堤”，切實維護外匯市場保持穩健運行。同時，進一步鞏固完善外匯監管，深化非現場監管能力建設，加強異常渠道和線索分析，持續打擊非法跨境金融活動。

在做好上述這些工作的同時，我們將不斷提升兩方面的能力：一是做好暢通外匯政策傳導落實這篇大文章，更加注重提高政策實施效果，加強對“外匯政策績效”和“區域外匯生態”情況的動態評估，努力做好從政策出臺到企業、居民可及可感“最后一公里”的閉環管理，切實惠企利民。二是加強科技賦能，穩步探索建設“智慧外管”，不斷提高外匯管理和服務的數智化水平，提升外匯管理的有效性、外匯服務的體驗感和友好度。以上就是我的回答，謝謝。

金融時報記者:

過去一年貨幣信貸結構圍繞金融“五篇大文章”重點領域持續優化，請問2025年信貸總量和結構有何特點？其中金融“五篇大文章”領域融資情況如何？對于2026年信貸增長有何預期？謝謝。

鄒瀾:

謝謝你，這個問題請我們調查統計司閆先東司長回答。

中國人民銀行新聞發言人、調查統計司司長 閆先東:

謝謝提問。2025年以來，人民銀行實施適度寬松貨幣政策，強化逆周期調節，綜合運用多種貨幣政策工具組合，服務實體經濟高質量發展。從效果上看，2025年貨幣信貸呈現“總量增長，結構優化”的特征。

信貸總量保持平穩增長。2025年末，金融機構人民幣各項貸款余額271.91萬億元，同比增長6.4%；如果還原地方專項債置換對貸款的影響，增速在7%左右。全年人民幣各項貸款新增16.27萬億元，顯示金融體系對實體經濟的信貸支持保持在較高水平。從結構上看，主要有以下特點：

分借款主體看，企（事）業單位貸款是信貸增長主體。2025年，企（事）業單位貸款增加15.47萬億元，其中中長期貸款增加8.82萬億元，是企（事）業單位貸款增加的主要構成，表明金融持續為實體經濟提供穩定的資金來源。住戶貸款增加4417億元，經營貸款增長9380億元，體現了金融機構持續加強對個體工商戶和小微企業主生產經營活動的支持力度。

從行業投向看，貸款行業結構持續優化。2025年末，制造業中長期貸款余額同比增長6.6%，基礎設施業中長期貸款余額同比增長6.9%，不含房地產業的服務業中長期貸款同比增長9.4%。

在金融“五篇大文章”領域，健全“1+5”政策框架，強化激勵約束，優化結構性貨幣政策工具體系，實現了對金融“五篇大文章”各領域的全覆蓋。

一是總量快速增長。2025年11月末，金融“五篇大文章”貸款余額107.7萬億元，同比增長12.8%。金融“五篇大文章”各子類貸款之間是有重復的，如科技貸款和綠色貸款之間重復16.5萬億元，科技貸款和數字經濟產業貸款之間重復7.5萬億元。我這里向大家通報的金融“五篇大文章”貸款余額是匯總余額，剔除了各子類之間的重復，精準體現金融“五篇大文章”的工作成效。其中，大家比較關心的科技貸款余額44.8萬億元，同比增長11.5%。綠色貸款余額44.2萬億元，同比增長23%。普惠貸款余額39.8萬億元，同比增長10.3%。養老產業貸款余額2162億元、數字經濟產業貸款余額8.5萬億元，同比增速分別是60.2%和14.6%，均高于各項貸款增速。

二是融資成本明顯下降。2025年11月，金融“五篇大文章”新發放貸款利率比上年同期低0.42個百分點，其中科技新發放貸款利率2.81%，比上年同期低0.32個百分點，數字經濟產業新發放貸款利率2.7%，比上年同期低0.51個百分點。

三是融資可得性進一步上升。2025年11月末，服務企業和個人共計8255萬戶，比上年同期增加547萬戶。

此外，金融“五篇大文章”債券和票據融資穩步增長。這是按照季度統計的。2025年三季度末，金融“五篇大文章”債券余額6.7萬億元，比上年末增長20.4%；包含承兌、貼現在內的金融“五篇大文章”票據余額10.9萬億元，比上年末增長7.2%。

2026年，中國人民銀行將繼續深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，聚焦加快金融強國建設目標，綜合運用多種貨幣政策工具，健全完善金融市場體制機制，推動金融資源更精準、更高效地流向重點領域和薄弱環節。

我就回答這么多，謝謝。

周建設:

由于時間關系，最后兩個問題。

大象新聞記者:

2025年中國金融市場雙向開放持續推進，請問外匯局在提升資本項目開放水平，還有進一步擴大投融資便利化方面，將會有哪些新的舉措？謝謝。

李斌:

這個問題涉及資本項目開放，請我們資本項目司的肖勝司長回答。

國家外匯局資本項目管理司司長 肖勝:

我來回答您的問題?！笆逦濉币巹澖ㄗh提出要“提升資本項目開放水平”，我們將錨定“十五五”目標任務，有序推進直接投資、證券投資、跨境融資等領域資本項目高水平制度型開放，主要措施包括以下四個方面。

第一，有序推進金融市場雙向開放。近期，人民銀行、外匯局聯合發布境內企業境外上市資金管理政策，統一境外上市本外幣資金管理，支持企業在境外金融市場高效融資。下一步，我們將進一步研究優化合格境外機構投資者（QFII）跨境資金政策，繼續有序發放合格境內機構投資者（QDII）投資額度，配合有關部門推進滬深港通、債券通等金融市場互聯互通機制建設，不斷提升金融市場雙向開放水平。

第二，持續深化跨境投融資外匯管理改革。我們將進一步加大力度推進外商直接投資外匯管理改革，著力簡化相關外匯登記手續，便利外商投資資金支付使用，更好助力外資來華展業興業。修訂出臺境內企業境外放款本外幣一體化管理辦法，支持便利“走出去”企業資金融通，更好降本增效。完善出臺國內外匯貸款外匯管理政策，助力企業更好開展跨境貿易活動。同時，我們還將制定新的一攬子跨境投融資便利化政策措施，進一步優化匯兌管理，提升數字化服務水平，更好支持實體經濟高質量發展。

第三，積極提升做好金融“五篇大文章”能力。2025年，我們針對高新技術、“專精特新”和科技型中小企業，升級出臺更便利的跨境融資政策，并開展綠色外債業務試點，支持綠色發展和低碳轉型項目。截至目前，上述政策已助力企業合計獲得近百億美元融資。下一步我們將繼續以科技金融和綠色金融為重點，進一步抓好政策落實和試點的升級擴面，讓更多企業享受到政策便利，支持科技創新和綠色低碳發展。

第四，推廣升級跨國公司本外幣資金池政策。近年來，我們持續推進跨國公司資金池政策迭代升級，并加大對各類資金池的整合力度，初步形成“本外幣合一，高低版搭配”的跨國公司資金池政策框架。截至目前，已惠及超1100家跨國公司、1.9萬家成員企業，涉及跨境收支2.1萬億美元。近期，我們已將適用于大型或超大型跨國公司的本外幣一體化資金池政策推廣全國。2026年，我們還將面向更多中等規模的跨國公司，在全國范圍內推廣跨境資金集中運營管理政策，支持便利更多跨國公司靈活高效開展跨境資金運營，助力總部經濟發展。謝謝！

周建設:

最后一個問題。

頂端新聞記者:

近期數據顯示，M2和社會融資規模保持穩定增長。請問2025年社會融資規模和M2增長有何特點？謝謝。

鄒瀾:

謝謝，最后一個問題還是請調查統計司閆先東司長回答。

閆先東:

謝謝你的提問。2025年以來，人民銀行實施適度寬松的貨幣政策，保持流動性充裕，社會融資規模和廣義貨幣供應量M2的增速均保持在較高水平。2025年末，我國社會融資規模和廣義貨幣供應量M2余額分別同比增長8.3%和8.5%，增速分別比經濟增長和CPI預期目標高約1.3和1.5個百分點。

社會融資規模保持合理增長，較好地滿足了實體經濟的資金需求。2025年社會融資規模增量是35.6萬億元。從結構上看，一是在社會融資規模增量中，直接融資達到16.7萬億元，占比46.9%，比“十三五”的最后一年，也就是2020年，高7.8個百分點。其中，政府債券凈融資是13.84萬億元，比上年多2.54萬億元；通過發揮民營企業債券融資支持工具作用，創新推出債券市場“科技板”，加大對科技創新、民營企業的支持力度，非金融企業債券凈融資是2.39萬億元，比上年多4825億元；落實好支持資本市場的政策措施，穩定市場預期，非金融企業股票融資4763億元，比上年多1863億元。二是金融機構對實體經濟發放的人民幣貸款保持合理增長，全年增加15.91萬億元。此外，表外融資向好，全年信托貸款、委托貸款和未貼現的銀行承兌匯票合計增加4997億元，同比多增4891億元。

M2增速加快，持續為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。2025年末，M2余額為340.29萬億元，同比增長8.5%，增速比上月高0.5個百分點，比上年同期高1.2個百分點。

存款是M2的主要組成部分，下面我介紹一下金融機構存款的增長情況。2025年人民幣各項存款新增26.4萬億元。從結構看，存款有以下特點：一是住戶存款保持穩定增長，全年增加14.6萬億元，同比多增3812億元。二是非金融企業存款增長較快，全年增加2.3萬億元，同比多增2.6萬億元，其中活期存款同比多增5.3萬億元。三是非銀行業金融機構存款增加較多，全年增加6.4萬億元，同比多增3.8萬億元。

此外，資管產品也對存款結構帶來一定影響。2025年末資管產品總資產達到119.9萬億元，同比增長13.1%。其中，銀行理財34.5萬億元，公募基金40.8萬億元，資產管理信托22.8萬億元，保險、券商、基金、期貨、金融資產投資公司資管產品合計21.6萬億元。一方面，2025年資管產品募集自住戶和非金融企業的資金分別增加4萬億元和1萬億元，比2024年全年分別多增3379億元和2000億元。另一方面，2025年資管產品底層資產中，存款和存單新增4.6萬億元，占資管各類新增底層資產的5成，也推動了非銀行金融機構存款的增加。

下一步，人民銀行將按照中央經濟工作會議部署，繼續實施適度寬松的貨幣政策，保持社會融資規模、貨幣供應量增長同經濟增長和價格總水平預期目標相匹配，為實現“十五五”良好開局提供有力的金融支撐。

我就介紹這么多，謝謝大家！

周建設:

今天的發布會就到這里，謝謝各位發布人，謝謝各位記者朋友，大家再見！