低息借錢，高效理財(cái)，東鵬飲料的資金運(yùn)作藏著多少門道？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

作為A股“功能飲料第一股”，東鵬飲料交出的業(yè)績(jī)答卷持續(xù)亮眼。2025年公司預(yù)計(jì)歸母凈利潤(rùn)43.4億-45.9億元，同比增幅30.46%-37.97%，近九年累計(jì)凈利潤(rùn)超140億元，營(yíng)收與利潤(rùn)雙高增的態(tài)勢(shì)，印證了其在功能飲料賽道的龍頭地位。這份成績(jī)的背后，是東鵬飲料深耕主業(yè)、多元布局的戰(zhàn)略定力，而市場(chǎng)關(guān)注的資金運(yùn)作與業(yè)務(wù)拓展，本質(zhì)是企業(yè)規(guī)模化擴(kuò)張中的理性選擇。

東鵬飲料的業(yè)績(jī)底氣，源于核心單品的絕對(duì)領(lǐng)先與第二增長(zhǎng)曲線的快速崛起。自2021年起，東鵬飲料已連續(xù)四年穩(wěn)居國(guó)內(nèi)功能飲料銷量榜首，2024年市場(chǎng)份額攀升至26.3%，核心產(chǎn)品東鵬特飲憑借500ml大容量高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，深度滲透下沉市場(chǎng)，成為年銷百億的國(guó)民單品。面對(duì)單一產(chǎn)品依賴的行業(yè)共性問(wèn)題，東鵬飲料2024年推出“1+6多品類戰(zhàn)略”，以電解質(zhì)飲料為突破口成功破局。2025年前三季度，東鵬補(bǔ)水啦營(yíng)收達(dá)28.5億元，同比暴增134.7%，營(yíng)收占比提升至16.91%，通過(guò)“加1元再來(lái)一瓶”的場(chǎng)景化營(yíng)銷，快速搶占運(yùn)動(dòng)、戶外、日常補(bǔ)水等多元場(chǎng)景，成為僅次于東鵬特飲的第二增長(zhǎng)引擎，多品類協(xié)同的產(chǎn)品矩陣已初步成型。

供應(yīng)鏈與渠道的深度布局，是東鵬飲料高增長(zhǎng)的底層支撐。為匹配全國(guó)化戰(zhàn)略，東鵬飲料已布局13大生產(chǎn)基地，9個(gè)基地投產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，中山基地等智能化產(chǎn)線年產(chǎn)能達(dá)6000萬(wàn)箱，通過(guò)縮短配送半徑實(shí)現(xiàn)降本增效，保障多品類產(chǎn)品的高效供應(yīng)。渠道端，公司構(gòu)建覆蓋超420萬(wàn)家終端的分銷網(wǎng)絡(luò)，縣域市場(chǎng)滲透率達(dá)85%，疊加“五碼合一”數(shù)字化系統(tǒng)，打通生產(chǎn)、物流、終端全鏈路，實(shí)現(xiàn)動(dòng)銷數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)反饋與精準(zhǔn)調(diào)配，讓新品快速觸達(dá)消費(fèi)者，這也是東鵬補(bǔ)水啦等新品能快速起量的關(guān)鍵。

市場(chǎng)熱議的資金運(yùn)作，本質(zhì)是東鵬飲料提升資金使用效率的市場(chǎng)化操作。公司短期借款利率逐年下降，2025年上半年低至1.00%-1.95%，閑置資金投向低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)，形成合理的利息差收益，這是成熟企業(yè)盤活存量資金的常規(guī)操作。同時(shí)，公司保持高比例分紅，2021-2024年累計(jì)分紅53億元，2024年分紅比例達(dá)69.1%，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平，既體現(xiàn)了對(duì)股東的回報(bào)誠(chéng)意，也彰顯了企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)健性。而股東減持則是早期投資方與部分股東的正常退出行為，創(chuàng)始人家族仍保持高比例持股，足以體現(xiàn)對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。

赴港上市融資的規(guī)劃，更是東鵬飲料著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)的全球化布局。募資資金明確用于產(chǎn)能升級(jí)、數(shù)字化建設(shè)、海外市場(chǎng)拓展等七大方向，核心指向供應(yīng)鏈優(yōu)化與全球化突破。當(dāng)前東鵬飲料海外收入占比雖僅0.1%，但東南亞作為功能飲料高增長(zhǎng)市場(chǎng)，具備廣闊的消費(fèi)潛力，公司計(jì)劃通過(guò)建立海外倉(cāng)儲(chǔ)、推進(jìn)本地化采購(gòu)，以高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)切入當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)，復(fù)制國(guó)內(nèi)下沉市場(chǎng)的成功經(jīng)驗(yàn)。這一布局并非盲目出海，而是基于自身供應(yīng)鏈與渠道優(yōu)勢(shì)的精準(zhǔn)發(fā)力，為企業(yè)打開長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間。

當(dāng)然，東鵬飲料也面臨行業(yè)共性的挑戰(zhàn)。電解質(zhì)飲料賽道SKU數(shù)量激增，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，新品類仍需持續(xù)打磨；海外市場(chǎng)已有紅牛等國(guó)際品牌占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢(shì)，本地化運(yùn)營(yíng)需要時(shí)間沉淀。但從行業(yè)發(fā)展規(guī)律來(lái)看，這些都是企業(yè)規(guī)?；瘮U(kuò)張中的必經(jīng)之路，而東鵬飲料憑借成熟的產(chǎn)品打造能力、渠道滲透能力與供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，已具備應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的基礎(chǔ)。

從深耕功能飲料賽道到多品類布局，從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)領(lǐng)先到試水全球化，東鵬飲料的每一步布局都緊扣行業(yè)趨勢(shì)與自身優(yōu)勢(shì)。業(yè)績(jī)高增的背后，是龍頭企業(yè)從“單品制勝”到“生態(tài)協(xié)同”的進(jìn)階，從“國(guó)內(nèi)龍頭”到“全球玩家”的探索。未來(lái)隨著多品類矩陣的持續(xù)完善、全球化布局的逐步落地，東鵬飲料有望在功能飲料賽道持續(xù)領(lǐng)跑，打開更廣闊的增長(zhǎng)空間。