財聯社1月16日訊(編輯 黃君芝)在2025年飆漲超60%、創下自1979年以來最大漲幅后,2026年國際金價再創新高,投資者仍在瘋狂涌入這一“傳統避風港”,并將黃金作為價值存儲手段。
然而,華爾街價值投資大師霍華德·馬克斯最新警告稱,如果你想用黃金來儲存財富,那你找錯地方了。他強調,“你根本無法判斷貴金屬的定價是否合理”。
馬克斯是橡樹資本管理公司的聯合創始人,該公司以投資不良信貸和高收益債券而聞名。據公開消息,截至2024年底,橡樹資本資產管理規模為2020億美元。馬克斯本人則以對市場周期和投資者心理的深刻理解而聞名。
日前,在佩珀代因大學(Pepperdine University)一場爐邊談話中,馬克斯對黃金“財富儲藏工具”的盛名提出質疑,并將其與股票、債券、房地產等投資品進行對比——這些資產能夠產生現金流,并且可以根據其預期回報進行定價。
“而黃金與其他另類資產一樣,本身不產生現金流,這意味著關于它的定價方式根本無從談起。”他補充道。
而以史為鑒,這類硬資產也確實給投資者帶來了風險。
馬克斯指出,2008年布倫特原油價格曾達到每桶約147美元的峰值,當時的分析師將其歸因于石油供應有限等因素,且大部分石油掌握在與美國關系不佳的國家手中。
但馬克斯提到,即便這些因素依然存在,隨著全球金融危機的爆發,原油價格還是暴跌至每桶約40美元。
“你無法說出一桶石油或一塊黃金的合理價格,”馬克斯說道:“你怎么能把所有這些定性因素轉化成一個公平的價格呢?答案是:根本不可能。黃金也是如此。”
他還補充說:“黃金之所以能成為價值儲存手段,除了人們將其視為價值儲存手段之外,沒有任何其他因素使它成為價值儲存手段。”
馬克思引用了他2010年發給客戶的一份備忘錄,他在備忘錄中表示,黃金具備成為“完美”和“理想”投資的潛質,但同時,黃金作為通脹對沖工具毫無價值。
他認為,雖然黃金是實物,且供應有限,但除了人們普遍認為黃金能夠保值之外,它并沒有任何比鐵等金屬更適合作為財富儲存手段的優勢。
“這完全是自欺欺人,不過是《皇帝的新衣》中那種集體盲從的產物罷了。黃金除了人們賦予它的價值之外,沒有任何其他經濟價值,因此它不應該在嚴肅的投資計劃中扮演任何角色。對此我深信不疑。”他當時寫道。
不過,馬克思的觀點與過去一年來許多投資者的共識相悖。
相當多分析師表示,一系列利好因素推高了黃金價格,包括地緣政治緊張局勢、央行購金以及對美元資產需求的減弱。2026年以來,這一貴金屬的價格已經上漲了約7%。
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