跨界做寵物店的大千生態，預計年度業績由盈轉虧

經濟觀察報記者 張曉暉

2026年的第一個月，對于大千生態環境集團股份有限公司（603955.SH，下稱“大千生態”）而言，或是一段被陰霾籠罩的時光。

短短30天內，定增“縮水”、董事長辭職、年度業績虧損（公司歷史上最大的虧損）的公告接踵而至。這家曾深耕生態工程領域的上市公司，在跨界轉型的十字路口遭遇重創。

2026年1月15日晚間，大千生態發出了一份營收增長而凈利潤虧損的業績預告——2025年預計營收為3.2億元至3.6億元；但歸于母公司所有者的凈利潤預計虧損1億元至1.2億元。

1月16日上午，經濟觀察報記者以投資者身份致電大千生態董秘辦公室，詢問公司營收增長卻業績虧損的原因。工作人員回復稱，報告期內，公司新業務處于拓展階段，品牌建設、市場推廣及研發等前期投入較大，目前披露是一個比較簡單的數據，尚無單獨的詳細數據可查。

定增“縮水”

時間回溯至2025年11月12日，大千生態披露定增預案修訂稿，這份公告已為1月的動蕩埋下伏筆。

公告顯示，大千生態將定增募資總額從原計劃的不超過8.5億元，下調至不超過7.17億元，縮水幅度達15.6%，且全部股份由新控股股東蘇州步步高投資發展有限公司（下稱“步步高投資”）以現金全額認購，擬認購數量不超過2817.53萬股A股股票。

彼時，該公司董秘辦對外稱，募集資金將主要用于傳統生態工程業務與跨界布局的寵物經濟，試圖以“傳統+新興”雙輪驅動的敘事，提振市場信心。

定增規模的主動縮減背后，是在環保工程行業競爭加劇、地方財政支付能力承壓的背景下，大千生態雖然寄望于寵物經濟開辟第二增長曲線，但是新業務的品牌建設、市場推廣及研發投入尚未形成回報，需要資金持續支撐。

大千生態寵物店核心是寵胖胖品牌，由全資子公司江蘇千寵家科技運營（2025年3月設立），承接步步高系孵化資源，定位一站式養寵綜合服務平臺。其核心定位是：“體驗+零售+服務”的綜合服務店，單店面積約900—1500㎡，主打“超級MALL”模式。截至2025年12月，寵胖胖已在全國22個核心城市開44家直營門店，首店2025年2月于重慶開業，布局北京、上海、南京、杭州、成都等。

高層人事震蕩

1968年出生的步步高系元老張源，通過步步高投資控制大千生態2454.89萬股A股股票，占比18.09%，系大千生態的實際控制人。

定增方案落地不足兩個月，核心管理層的驟然變動，讓大千生態的治理穩定性遭遇嚴峻考驗。

2025年11月30日晚間，大千生態披露重磅人事公告：張源因“個人原因”，申請辭去公司董事長、董事及董事會戰略委員會委員等職務，提前終止至2026年9月19日的任期。截至目前，張源通過掌控步步高投資65.93%的股權，間接成為大千生態的實控人，且在2024年12月25日剛剛被選舉為董事長，主導了大千生態董事會和高管層的“大換血”。其履職時間未滿一年。

張源請辭，加劇了市場對大千生態戰略延續性的擔憂。盡管大千生態在2025年12月5日迅速補選步步高系核心人物段力平為新任董事長，但市場仍擔心頻繁的人事更迭可能暴露新控股股東與公司原有體系的磨合難題。

業績虧損與轉型之困

2026年1月15日，大千生態披露的2025年年度業績預告顯示，公司歸屬于母公司所有者的凈利潤由盈轉虧。一年前，該公司還實現了2913.46萬元的凈利潤，每股收益0.21元。此次業績從盈利高峰下跌，并且創出大千生態上市以來最大的虧損。

對于業績巨虧的原因，大千生態在公告中解釋為兩點：一是新業務處于拓展階段，前期投入較大；二是受地方財政支付影響，工程業務回款下降，導致壞賬準備計提金額大幅增加。

這一解釋背后，是傳統業務增長乏力與新業務尚未造血的雙重困境。環保工程行業依賴受地方財政收緊的影響，而跨界寵物經濟的布局，不僅未能給大千生態帶來預期收益，反而成為拖累業績的“包袱”。

（作者 張曉暉）

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張曉暉

資本市場部記者 從事新聞行業超過12年，專注于時政、公司新聞報道，擅長采訪、調查、取證和突破。2006年起在經濟觀察報華東新聞中心（上海）工作，2008年派駐重慶，負責西南地區新聞報道。常駐重慶。