哈賽特“出局”，但美債為何“不漲反跌”？

特朗普對提名哈塞特擔任美聯儲主席表現出猶豫態度，打破了美債市場近期的沉寂。

華爾街見聞提及，當地時間1月16日周五，特朗普表示，如果凱文·哈塞特離開白宮國家經濟委員會主任一職，將會使政府失去一位在經濟問題上最有影響力的“代言人”之一。

在白宮的一場活動中，特朗普看著哈塞特說：

你做得太好了。如果你想知道真相，我其實想讓你留在現在的位置上。

在特朗普發表上述言論后不久，預測網站Polymarket的用戶迅速下注哈塞特不會獲得美聯儲主席提名。投注者目前認為，前美聯儲理事沃什有近60%的概率成為美聯儲主席人選。

（哈塞特被提名聯儲主席概率跌至17%，沃勒的概率也略有上升）

哈塞特此前一直被視為接替現任美聯儲主席鮑威爾的主要人選，更是被視為特朗普最忠誠的候選人，也最有可能推動降息，而他的"出局"意味著更鷹派的人選可能上位。

美債市場出現膝跳反應?；鶞?0年期美債收益率飆升至4.23%，創下自去年9月2日以來的最高水平。2年期美債收益率升至去年12月9日以來的最高點。

（美債主要期限收益率周五快速上行）

利率路徑面臨重估

市場之所以拋售美債，一個重要原因是投資者正在重新評估不同候選人上任后的利率走向。

盡管特朗普反復表示希望美聯儲降息，但沃什的政策傾向比哈塞特更難預測。

BMO Capital Markets利率策略主管Ian Lyngen在研報中指出，在特朗普可能提名的候選人中，哈塞特被廣泛視為最忠誠的一位，這也使他最有可能推動降息，即使數據顯示不應如此。

相比之下，沃什是一個"更大的變數"。

沃什在美聯儲任職期間是一位擔心通脹的鷹派人士，即使在金融危機期間也呼吁提高利率。華爾街見聞提及，盡管沃什去年底開始主張降低利率，但他在資產負債表問題上仍偏鷹派。

富國銀行策略師團隊在今年早些時候的研報中寫道：

鑒于沃什過去的鷹派立場和近期的鴿派言論，他的政策取向有些難以捉摸。

Evercore的Krishna Guha則總結道：

我們認為，從短期到2026年底，基于對供給側的樂觀態度，沃什的立場或多或少會和哈塞特一樣鴿派；不同之處在于，如果經濟在2027/2028年過熱，他更有可能恢復以往的鷹派立場。

周五的上漲是在債券價格連續數周基本持平之后出現的。

盡管本月早些時候美國強行控制委內瑞拉領導人，特朗普政跟伊朗和丹麥還存在潛在沖突。

但債券價格仍然維持在窄幅區間內波動。截至周四，10年期美債收益率今年以來的交易區間僅為8個基點。

（10年期美債收益率今年以來走勢）

近期美國國債市場的低迷也受到ICE BofA MOVE指數暴跌的影響。該指數是衡量美國國債預期波動率的“恐慌指數”，周四跌至56.14，創下自2021年9月以來的最低收盤價。

市場低迷的日子或許已經結束。分析認為目前尚不清楚特朗普何時會做出美聯儲的決定，但很可能在未來幾周內。

美國最高法院預計今年還將就特朗普政府的《國際緊急經濟權力法》（IEEPA）關稅做出裁決，這可能引發新一輪的拋售潮。