豐田萬億收購案遭美國資本“狙擊”

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全球汽貿(mào)網(wǎng)資訊，1月15日，豐田汽車可能已將對豐田自動織機(jī)的收購報價提高了15%，但這并未讓維權(quán)股東Elliott投資管理公司滿意。該機(jī)構(gòu)周四表示，擬議的收購計劃對這家叉車制造商的估值"嚴(yán)重偏低"。

圖片來源：路透社

Elliott投資管理公司去年11月披露持有豐田自動織機(jī)股份，并于上月將持股比例提升至5%。該公司表示不會依據(jù)改進(jìn)后的條款出售所持股份，并鼓勵其他股東效仿。豐田汽車、其董事長豐田章男以及集團(tuán)房地產(chǎn)公司豐田地產(chǎn)周三將對豐田自動織機(jī)的收購報價提高至每股18,800日元，估值約5.6萬億日元（350億美元）。

豐田自動織機(jī)股價延續(xù)漲勢

這家美國公司在聲明中表示："豐田自動織機(jī)擁有高質(zhì)量、市場領(lǐng)先的業(yè)務(wù)和有價值的金融資產(chǎn)。根據(jù)我們的實(shí)證分析，這些資產(chǎn)合計價值超過每股25,000日元。"豐田自動織機(jī)股價周五延續(xù)漲勢，交易價格達(dá)19,400日元，較新報價高出約3%，過去兩日累計上漲約8%。

豐田汽車周五在聲明中表示，已注意到Elliott的聲明，并將繼續(xù)密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。豐田地產(chǎn)和豐田自動織機(jī)表示，他們認(rèn)為最新報價反映了公司的內(nèi)在價值，并將與投資者進(jìn)行真誠對話。豐田地產(chǎn)補(bǔ)充說，已就最新報價與豐田自動織機(jī)進(jìn)行了充分討論。

豐田最初提出的收購報價為每股16,300日元，此次收購將加強(qiáng)豐田創(chuàng)始家族對豐田集團(tuán)的控制。該報價曾因估值不透明而受到全球投資者的廣泛批評。

分析師質(zhì)疑新報價邏輯

自收購計劃宣布以來，得益于集團(tuán)整體股價上漲，豐田自動織機(jī)持有的其他豐田集團(tuán)公司的股權(quán)價值有所上升。兼任豐田地產(chǎn)董事的豐田汽車首席財務(wù)官近健太周三表示，更高的價格反映了自6月以來經(jīng)濟(jì)環(huán)境和豐田自動織機(jī)業(yè)務(wù)的變化。

但這同時也引發(fā)一些分析師對最新報價背后邏輯的質(zhì)疑。獨(dú)立研究公司Codrington Japan創(chuàng)始人斯蒂芬·科德林頓表示："如果他們相信18,800日元不僅反映了更高的市場價格和更低的稅收方面，那意味著他們下調(diào)了對核心業(yè)務(wù)價值的評估。"他補(bǔ)充說，投資者可能會等到收購要約后期，看豐田是否會再次提高條款。

此次收購要約已于周四開始，將持續(xù)至2月12日。

豐田的提價舉措暫未平息爭議，反令估值博弈進(jìn)入新階段。隨著要約截止日臨近，各方角力或?qū)⒊掷m(xù)升級——無論是豐田為鞏固控制權(quán)再度加碼，還是股東通過集體行動施壓，這場收購案已成為觀察日本財團(tuán)改革與資本話語權(quán)變遷的窗口。

（編譯：全球汽貿(mào)網(wǎng)Reset）