虛擬IDM模式領航者杰華特遞表港交所，國產模擬芯片迎上市新力量

1月13日，國內模擬集成電路領域的標桿企業——杰華特微電子股份有限公司（以下簡稱“杰華特”）正式向港交所遞交上市申請，開啟資本市場新征程。

此次募資將聚焦新興行業預研、產品組合拓展、海外銷售網絡完善、戰略投資并購及日常運營資金補充，為公司持續領跑模擬芯片賽道注入強勁動力。作為中國率先采用虛擬IDM模式的模擬集成電路設計企業，杰華特憑借深厚的技術積累、豐富的產品矩陣和突出的市場競爭力，正成為國產芯片突圍的核心代表。

行業風口之上，模擬芯片市場空間廣闊

模擬集成電路作為處理連續可變信號的核心電子元件，是智能設備實現信號傳輸、轉換、放大等功能的關鍵，廣泛應用于通訊、消費電子、工業、AI、計算與存儲、汽車電子及新能源等多元領域。在人工智能、汽車電動化、通訊技術升級等浪潮推動下，全球及中國模擬集成電路市場持續高速增長。

中國模擬集成電路市場規模從2020年的1211億元增至2024年的1953億元，復合年增長率達11.8%，預計2029年將進一步攀升至3346億元。其中，電源管理集成電路作為最大細分市場，2024年規模達1246億元，占整體市場的63.8%，2029年有望突破2234億元；計算與存儲、汽車電子等下游領域增速尤為突出，2020-2024年復合年增長率分別達25.5%和23.9%，成為驅動行業增長的核心引擎。

2020年至2029年中國模擬集成電路市場的市場規模（按收入計）

來源：中國半導體行業協會、弗若斯特沙利文

同時，國家政策持續加碼支持半導體產業發展，通過稅收優惠、研發補貼、產教融合等多重措施，構建起技術突破-產業協同-市場應用的閉環支持體系，為國產模擬芯片企業創造了良好的發展環境。

虛擬IDM模式構筑核心壁壘，技術研發實力雄厚

依托獨特的商業模式，杰華特構建了從工藝研發到產品落地的全鏈條技術優勢，形成難以復制的競爭壁壘，其核心競爭力源于率先采用的虛擬IDM模式。

與傳統無晶圓廠企業僅專注電路設計不同，虛擬IDM模式下，公司不僅深耕研發與設計，更自主開發專有工藝平臺，能夠直接控制晶圓廠關鍵生產步驟，形成了涵蓋工藝、集成電路設計及系統定義的完整核心技術架構。自2013年采用該模式以來，杰華特已沉淀十余年技術積累，成功研發出BCD（雙極型晶體管-CMOS-DMOS）工藝平臺，涵蓋中低壓、高壓、超高壓三大系列，55納米BCD工藝也在穩步推進中。

強大的技術實力離不開持續的研發投入與頂尖的人才團隊。2022-2024年及2025年1-10月，公司研發投入分別達3.05億元、4.99億元、6.19億元及7.46億元，研發投入占比始終保持在21%以上，2023年后更是穩定在35%以上。

截至2025年10月31日，公司擁有1195名研發人員，占員工總數的61.7%，其中58.7%擁有碩士及以上學歷。憑借深厚的研發積累，公司已在國內外獲得專利823項，其中發明專利566項，構建起堅實的技術壁壘。

杰華特在產品創新上成果豐碩，依托自研BCD工藝平臺，覆蓋多領域形成核心競爭力。計算與存儲領域，率先推出30A至90A DrMOS產品，性能對標海外頭部廠商，還布局12相多相控制器等多款創新產品，構建技術壁壘。汽車電子領域，成功研發符合ASIL-D級標準的預驅集成電路，成為首個進入相關高端細分領域的中國企業，車規級產品矩陣覆蓋智能駕駛等多場景，已導入知名車廠供應鏈。

電源管理集成電路領域，AC-DC芯片推出高頻同步整流、GaN控制等領先產品，形成全功率覆蓋的完整系列；DC-DC芯片覆蓋5伏至700伏全電壓等級，兼具成本與性能優勢，車規級產品滿足新能源汽車需求；線性電源芯片實現低功耗高性能，車規LDO產品組合完備；電池管理芯片覆蓋多細分場景，部分產品采集精度達業內第一梯隊。

信號鏈集成電路領域，形成多類產品完整布局，檢測、接口、轉換器等產品廣泛應用于多領域，部分產品進入頭部客戶供應鏈或測試階段，汽車視頻Serdes產品已開展樣品評估。

產品矩陣豐富多元，市場競爭力持續凸顯

杰華特堅持多品類、一站式發展方針，構建了全面的產品組合。截至2025年10月31日，公司及子公司共提供約3400款可供銷售的集成電路產品型號，其中電源管理集成電路超過2100款，涵蓋DC-DC、AC-DC、線性電源、電池管理等核心品類，同時持續拓展信號鏈集成電路產品，實現產品組合多元化。

從業績表現來看，公司收入規模穩步增長。2022-2024年，公司總收入分別為14.48億元、12.97億元、16.79億元，2025年1-10月更是突破21.13億元，同比實現大幅增長。其中，電源管理集成電路作為核心業務，長期貢獻90%以上營收，2025年1-10月收入達19.08億元；信號鏈集成電路業務增速迅猛，同期收入占比提升至7.2%，成為新的增長動力。產品銷量同樣表現亮眼，主要產品總銷量從2022年的33.87億顆增至2024年的57.84億顆，2025年1-10月進一步增至64.46億顆，市場需求持續旺盛。

杰華特主營業務收入構成（來源：IPO招股書）

在市場排名方面，杰華特已躋身行業前列。2024年，公司在中國模擬集成電路市場全球排名第13位、本土企業第4位；電源管理集成電路領域全球排名第8位、本土企業第4位；DC-DC集成電路領域全球排名第6位、本土企業第2位；通訊領域電源管理集成電路全球排名第5位、本土企業第2位，多個細分賽道展現出強勁的競爭實力。

杰華特2024年在模擬集成電路各細分市場表現概覽（數據來源：弗若斯特沙利文）

全球化布局提速，未來增長潛力可期

面對廣闊的市場空間，杰華特制定了清晰的發展戰略：持續加強技術研發，深化虛擬IDM模式優勢；堅持一站式產品開發，豐富產品組合；擴大多元化客戶群，深化與頭部客戶的長期合作；加強全球布局，完善海外銷售網絡。目前，公司收入主要來自中國內地市場，2025年1-10月占比達88.7%，海外市場仍有巨大的拓展空間。

此次赴港上市，將為杰華特的全球化布局與技術創新提供充足的資金支持。未來，公司將繼續聚焦高增長下游領域，持續推出更具競爭力的產品，加速國產替代進程，同時積極拓展海外市場，提升全球市場份額。在行業持續增長、政策支持加碼、技術不斷突破的多重利好下，杰華特有望進一步鞏固行業地位，成為全球模擬集成電路領域的重要參與者，為中國半導體產業的自主可控貢獻更多力量。