“交銀系”內部晉升，34年“女將”出任交銀人壽董事長！

作者 | 謝美浴

編輯 | 付影

來源 | 獨角金融

新的一年，交銀人壽保險有限公司（以下簡稱“交銀人壽”）迎來了一位根植交行三十余年的“70后”女帥。

1月14日，交銀人壽發布公告稱，經公司2025年第二次臨時股東會及董事會審議通過，并經上海金融監管局任職資格核準，李亞任交銀人壽董事、董事長，接替年滿60周歲的王慶艷。

擺在李亞面前的，是一張亮眼但暗藏挑戰的成績單。2025年前三季度，交銀人壽已實現保險業務收入178.59億元，同比增長8.24%；凈利潤則已突破10億，達到15.38億元，同比增長38.43%。業績增長背后，交銀人壽的投資收益已連續三年出現下滑。

業務層面，交銀人壽險種仍以傳統壽險為主，2024年規模保費收入同比增長33.03%至167.56億元，保費貢獻度同比大幅上升26.03個百分點至80.87%；另一方面進一步壓降躉繳分紅險業務規模，規模保費收入同比下降67.78%至27.23億元，保費貢獻度同比大幅下降23.66個百分點至13.14%。

與此同時，交銀人壽仍過于依賴銀保渠道，2024年，交銀人壽銀保渠道保費收入196.21億元，渠道保費貢獻度為94.7%。

此次人事變動后，李亞與總經理高軍組成的“老交行”搭檔，這對將帥組合能否在投資收益承壓、渠道結構單一的局面下，帶領交銀人壽更上一層樓？

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34年交行“女將” 李亞出任董事長

此次人事任命之前，2025年7月，李亞已出任交銀人壽黨委書記。履歷顯示，李亞出生于1970年7月，是一名交行內部培養起來的干部，深耕34年之久。

1991年7月，21歲的李亞加入交通銀行，從南寧分行一名普通會計做起，歷經信貸員、支行副行長、廣西區南寧分行行長等多個崗位的錘煉后，又先后擔任總行零售信貸管理部、普惠金融事業部、鄉村振興金融部、股權與子公司管理部等核心部門總經理，積累了豐富的渠道資源與管理經驗。

圖源：罐頭圖庫

而此番卸任的王慶艷，出生于1966年1月，在本月年滿60周歲，也是一名“老交行”。王慶艷自1988 年7月加入交通銀行，歷任交通銀行長沙分行北大橋支行行長，交通銀行湖南省分行黨委副書記、副行長，交通銀行安徽省分行黨委書記、行長，交通銀行太平洋信用卡中心黨委書記、總經理（首席執行官）。

實際上，自2010年交通銀行入主以來，交銀人壽包括李亞在內的六任董事長，除第四任董事長張宏良來自保險業外，其余均出身交行系統。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元表示，“這反映了銀行系險企在戰略執行和風險控制上的高度協同性，這種人事安排確保了銀行與保險公司在戰略目標、風險偏好和文化理念上的一致性，有助于提升決策效率和執行力。”

新智派新質生產力會客廳聯合創始發起人袁帥則指出，“這種治理模式對保險公司的影響具有雙重性：一方面，銀行系高管的加入強化了銀保協同效應，有助于快速擴大業務規模；另一方面，過度依賴銀行系統的人才輸送可能導致保險專業能力弱化，長期可能制約產品創新和服務差異化。此外，銀行主導的決策風格傾向于穩健和短期效益，而保險行業需要長期規劃和專業判斷，兩者平衡不當可能影響戰略靈活性?？傮w而言，這種治理模式在初期能快速推動規模擴張，但長期需警惕專業能力短板和決策僵化風險?！?/p>

圖源：罐頭圖庫

與董事長的更替相比，交銀人壽的總經理職位要穩定得多，自2010年交行控股并更名以來的16年，公司僅經歷了三任總經理。交銀人壽現任總經理高軍1970年5月出生，是一位深諳交行文化與保險運營的復合型人才。

履歷顯示，高軍2004年加入交行后快速成長，從技術崗位起步，歷任信息技術管理部總經理助理、數據中心總經理，再到浙江省分行副行長，展現了出色的跨領域能力。2016年，在交行任職12年后，高軍轉入交銀人壽，進入總公司高層，2021年起擔任總經理，并于2023年兼任首席投資官，集科技、分行管理及保險運營經驗于一身。

支培元指出，“李亞與高軍均來自交行系，但角色定位不同。李亞作為董事長，更側重于戰略規劃和外部資源整合；高軍作為總經理，更專注于日常運營和內部管理。這種搭配能夠形成互補，李亞的宏觀視野與高軍的執行能力相結合，有助于公司在戰略轉型和業務拓展上取得突破。”

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2025年前三季度凈利潤達15.38億，

投資收益已連續三年下滑

從近年業績來看，交銀人壽保費規模擴張十分迅速，2021年至2023年持續增長，2023年達到最高值216.67億元，同比增長19.42%。不過，2024年，該公司保險業務收入同比下降7.4%至200.64億元；2025年前三季度，交銀人壽已實現保險業務收入178.59億元，同比增長8.24%。

而盈利情況波動較大，交銀人壽凈利潤在2021年達到峰值8.31億元，隨即2022年出現3.68億元凈虧損；2023年交銀人壽扭虧為盈后，實現凈利潤5.72億元；2024年乘勝追擊，同比增長近60%至9.14億元，超過2021年水平。2025年前三季度，交銀人壽凈利潤已突破10億，達到15.38億元。

圖源：交銀人壽償付能力報告

然而，亮眼利潤的背后，投資引擎的動力卻似乎正在減弱。交銀人壽投資收益的歷史高點是2021年的43.99億元，此后便一路走低：2022年至2024年分別為40.43億元、29.48億元和12.91億元，同比降幅依次為8.09%、27.52%、56.21%，下滑態勢逐年加劇。

2025年前三季度，中證鵬元出具的評級報告顯示，交銀人壽通過保險資金投資形成的利息收入、投資收益及公允價值變動收益分別為22.81億元、29.76億元和14.5億元，合計收益同比增長13.51%。

同時，大公國際的報告顯示，截至2025年9月末，交銀人壽投資資產凈額已增至1606.62億元，資產結構仍以固收類為主。但報告也明確指出，2025年1至9月，公司的綜合投資收益率為1.91%，在復雜的經濟與市場環境中，其投資收益的穩定性和資產質量仍需持續關注。

圖源：罐頭圖庫

具體的資產配置方面，大公國際出具的報告顯示，截至2025年3月末，交銀人壽固定收益類資產配置比例較2023年末上升11.01個百分點至72.25%，以債券和固收類資管產品為主；權益類資產主要包括股票和基金，截至2025年3月末權益類資產投資余額為228.09億元，較2023年末增長30.48%，配置比例為15%，較2023年末上升0.36個百分點。

值得一提的是，2025年3月末，交銀人壽債權投資計劃及信托計劃投資余額合計198.58億元；其中一筆債權投資計劃已本息逾期，為“光大永明-中信國安棉花片危改項目不動產債權投資計劃”，投資本金3億元，該項目已于2022年6月形成破產重整方案，公司已通過現金清償和以股抵債方式累計清收1.02億元，截至2025年3月末留債部分賬面余額1.98億元，已計提減值1.98億元。

大公國際指出，考慮到近年國內資本市場非標產品延期兌付和違約事件頻發、資本市場波動加劇且地產行業不景氣，需持續關注交銀人壽相關底層資產信用狀況以及股票市場波動風險。

此外，公司的投資管理也面臨合規挑戰。交銀人壽的投資資產絕大部分委托給全資子公司交銀保險資產管理有限公司（以下簡稱“交銀保險資管”）運營，前不久，該公司受到監管處罰。

2025年9月5日，交銀保險資管因投資不符合監管要求的信托計劃、債權投資計劃相關操作不符合監管要求、關聯交易管理不合規等問題，被金監總局罰款共計115萬元，相關責任人李盛達、田紅霞、章麗琴分別被警告并罰款7萬元、2萬元、2萬元。

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銀保渠道貢獻95%保費收入，

2024年分紅險保費下滑近7成

交銀人壽是交通銀行控股的中外合資壽險公司，截至2025年三季度末，交通銀行持有交銀人壽62.5%股權，MS&AD保險集團則持股37.5%。截至2025年3月末，交銀人壽已設立18家省級分公司、20家中心支公司、10家營銷服務部及營業部；截至2025年9月末，總資產1667.36億元。

背靠交通銀行，交銀人壽重點發展風險保障型和長期儲蓄型保險業務；以銀保渠道為核心，以個人代理及其他渠道為輔。2024年，交銀人壽銀保渠道保費收入196.21億元，渠道保費貢獻度為94.7%。

圖源：罐頭圖庫

交銀人壽銀保渠道主要合作銀行為交通銀行，另與常熟農村商業銀行股份有限公司、華融湘江銀行股份有限公司等合作開展少量業務。中證鵬元在報告中指出，交銀人壽在新個險及互聯網營銷等其他渠道的開拓需進一步加強。

隨著保險行業從“高速增長”轉向“高質量發展”，交銀人壽面臨的競爭不僅來自同業，更來自自身經營模式的轉型升級。2024年，公司進一步優化業務結構，重點發展價值型期繳業務，控制躉繳業務規模，同時推進浮動收益產品轉型。

從險種構成來看，傳統壽險業務仍是交銀人壽保險業務的最主要構成，2024年交銀人壽持續豐富普惠金融、養老金融等產品庫，主推私享臻傳終身壽險、幸福人生頤享養老年金保險、私享六號(尊享版)終身壽險等產品，2024年傳統壽險規模保費收入同比增長33.03%至167.56億元，保費貢獻度同比大幅上升26.03個百分點至80.87%。

不過，2024年，交銀人壽進一步壓降躉繳分紅險業務規模，規模保費收入同比下降67.78%至27.23億元，保費貢獻度同比大幅下降23.66個百分點至13.14%。

回溯過去幾年，2021年至2023年，交銀人壽分紅險規模保費分別為79.19億元、90.59億元、84.53億元，占比分別為45.63、47.11%、36.8%。

圖源：中誠信國際評級報告

值得一提的是，受交銀優福共享兩全保險(分紅型)產品集中滿期給付的影響，2024年交銀人壽賠付支出合計51.34億元，同比大幅增加30.83億元。

袁帥指出，“交銀人壽分紅險業務收縮的原因可能有三方面，市場層面，利率下行導致分紅險收益吸引力下降，消費者轉向傳統險或保障型產品；監管層面，對分紅險信息披露要求趨嚴，增加合規成本；公司戰略層面，交銀人壽主動調整業務結構，收縮分紅險以優化險種布局，減少對單一理財型產品的依賴，降低利差損風險。這一收縮反映了公司從規模增長轉向高質量發展的核心轉型方向?！?/p>

圖源：罐頭圖庫

根據中證鵬元出具的評級報告，2025年以來，交銀人壽持續壓降躉交業務規模、發展價值型期交業務。2025年1-3月，交銀人壽新業務價值率降至11.69%，主要系分紅型產品轉型過程中業務規模有所下降，且分紅型產品的新業務價值率低于普通型產品；2025年1-9月，交銀人壽實現規模保費收入181.23億元，其中傳統壽險和分紅險占比分別為74.82%和21.45%。

償付能力方面，截至2025年9月末，受即期利率回升和準備金評估利率曲線下行的綜合影響，交銀人壽核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為130.69%和214.31%，較上季度末分別下降11.21個百分點和8.59個百分點，但償付能力仍較為充足。

針對銀行系險企的轉型發展，支培元認為核心是從追求規模增長轉向高質量發展，他建議險企：“明確高質量發展目標，優化業務結構；加強產品和服務創新，提升競爭力；完善風險管理體系，確保穩健發展；培養和引進復合型人才，提升團隊能力?！?/p>

你認為新帥上任后，該如何進一步推動交銀人壽轉型發展？評論區聊聊吧。