量子科技十強終極對決！誰值得長期關注？

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量子科技賽道迎來歷史性機遇，萬億市場大門正在開啟，但在這場技術與資本的雙重競賽中，誰是真正的領跑者，誰又在“裸泳”？

本文從量子科技關聯(lián)、核心競爭力、主力資金以及財務數(shù)據(jù)四個方面綜合分析，看看誰值得長期關注？

一、國盾量子：量子通信絕對龍頭

●量子科技關聯(lián)：是中國量子通信領域領軍企業(yè)，參與"京滬干線"等國家級量子通信骨干網(wǎng)建設，為政務、金融等領域提供量子加密服務，在量子密鑰分發(fā)（QKD）技術方面全球領先。

公司深度綁定國家量子保密通信"京滬干線"項目，在政務、金融、電力等關鍵領域已有商業(yè)化落地案例，技術護城河深厚。

●核心競爭力：

一是技術壁壘極高，掌握誘騙態(tài)協(xié)議等核心底層技術，擁有1200余項量子通信相關專利，專利數(shù)量位居全球前列。公司在量子密鑰分發(fā)、量子隨機數(shù)發(fā)生器等核心器件領域實現(xiàn)自主可控，技術迭代能力持續(xù)領先。

二是產(chǎn)業(yè)鏈整合能力突出，構建了"芯片-設備-網(wǎng)絡-服務"全產(chǎn)業(yè)鏈布局，核心器件國產(chǎn)化率超90%，在量子通信設備、量子安全應用等領域形成完整生態(tài)。公司產(chǎn)品已覆蓋量子密鑰分發(fā)設備、量子隨機數(shù)發(fā)生器、量子安全服務平臺等多個環(huán)節(jié)。

三是政策與市場先發(fā)優(yōu)勢明顯，國內(nèi)量子通信設備市場占有率超60%，承擔多項科技部重點研發(fā)計劃。作為"國家隊"成員，在政務、金融等關鍵領域客戶資源豐富，訂單獲取能力較強。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-32.79億元，近5日內(nèi)主力資金流入-1.99億元。從資金流向看，機構資金對量子通信長期賽道認可度較高，但短期波動較大，需關注資金持續(xù)性。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.90億元，同比增長90.27%，營收增長顯著；歸母凈利潤為-2646.96萬元，虧損同比有所收窄。

公司毛利率保持在47.16%的較高水平，資產(chǎn)負債率極低，僅為9.66%，財務結構非常穩(wěn)健。每股凈資產(chǎn)為15.64元，每股收益為-0.26元。當前仍處于以研發(fā)和市場投入為主的階段，商業(yè)化落地仍需時間驗證。

二、科大國創(chuàng)：量子軟件布局者

●量子科技關聯(lián)：公司積極關注量子科技的發(fā)展，通過參股投資方式前瞻布局了量子科技產(chǎn)業(yè)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，并積極推動量子軟件方向的協(xié)同與合作。

公司通過參股國儀量子等企業(yè)間接布局量子計算、量子測量等領域，但量子業(yè)務占比較小，更多是概念性布局。

●核心競爭力：

一是專注于軟件研發(fā)，在大數(shù)據(jù)、人工智能等領域有一定技術積累，為客戶提供定制化軟件解決方案。公司傳統(tǒng)主業(yè)為行業(yè)應用軟件，在智能物流、智慧能源等領域有項目經(jīng)驗。

二是擁有較為完善的研發(fā)體系和專業(yè)的研發(fā)團隊，能快速響應市場需求。研發(fā)人員占比約30%，在軟件工程化、產(chǎn)品化方面有一定優(yōu)勢。

三是在智能物流、智慧能源等行業(yè)有一定的客戶資源和行業(yè)經(jīng)驗，客戶粘性較高。但量子業(yè)務尚未形成獨立的產(chǎn)品線和收入貢獻。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-11.93億元，近5日內(nèi)主力資金流入1.42億元，資金關注度一般。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司營業(yè)總收入為7.87億元，同比下降24.16%；歸母凈利潤為-1.20億元，虧損幅度有所擴大。公司銷售毛利率為36.84%，但凈利率為-18.73%，期間費用較高侵蝕利潤。

資產(chǎn)負債率為59.37%，每股凈資產(chǎn)6.06元，每股收益-0.41元，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為-6.76%，整體業(yè)績表現(xiàn)有待改善。

三、格爾軟件：抗量子密碼先行者

●量子科技關聯(lián)：抗量子密碼技術產(chǎn)業(yè)化項目旨在公司抗量子相關技術的研究成果基礎上，實現(xiàn)多種抗量子密碼產(chǎn)品及服務的產(chǎn)業(yè)化落地，進一步提升公司在信息安全領域的產(chǎn)品競爭力。公司布局抗量子密碼算法，屬于后量子密碼技術范疇，與量子通信、量子計算有本質(zhì)區(qū)別。

●核心競爭力：

一是在信息安全領域有多年技術沉淀，密碼技術較為成熟，產(chǎn)品涵蓋身份認證、訪問控制等多個方面。公司傳統(tǒng)密碼產(chǎn)品在政務、金融等領域有一定市場份額。

二是擁有豐富的行業(yè)客戶資源，在政務、金融等對信息安全要求較高的領域有一定市場份額。客戶結構相對穩(wěn)定，但競爭激烈。

三是品牌知名度較高，是國內(nèi)信息安全行業(yè)的知名企業(yè)，具有較好的市場口碑。但抗量子密碼業(yè)務仍處于研發(fā)和試點階段，商業(yè)化落地尚需時間。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入7.96億元，近5日內(nèi)主力資金流入2.89億元。近60日內(nèi)主力資金整體是流入狀態(tài)。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司營業(yè)總收入為2.35億元，同比下降29.25%；歸母凈利潤為-6541.30萬元，虧損同比擴大。公司毛利率保持在51.21%的高位，顯示其產(chǎn)品具有一定的技術附加值，但凈利率為負。

資產(chǎn)負債率較低，為14.74%，財務風險可控。每股凈資產(chǎn)5.75元，每股收益-0.2794元。抗量子密碼業(yè)務對業(yè)績貢獻有限。

四、中國長城：量子計算硬件探索者

●量子科技關聯(lián)：是量子科技領域重要企業(yè)，與湖南高校共建量子實驗室，突破12比特超導量子芯片量產(chǎn)技術，還與中科院合作研發(fā)量子模擬器，其量子密鑰分發(fā)設備應用于政務、金融領域。公司布局量子計算硬件和量子通信設備，但量子業(yè)務占比較小，主業(yè)仍為信創(chuàng)和網(wǎng)絡安全。

●核心競爭力：

一是量子計算硬件研發(fā)實力強，在超導量子芯片等方面有技術突破。公司參與量子計算原型機研發(fā)，但距離商業(yè)化應用仍有較大距離。

二是量子技術專利儲備豐富，擁有多項相關專利。但專利質(zhì)量和技術領先性需進一步驗證。

三是企業(yè)背景與資源優(yōu)勢明顯，作為央企，能獲得資金支持，且具備"量子+經(jīng)典"算力融合能力。央企背景在項目獲取、政策支持方面有優(yōu)勢。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-8.19億元，近5日內(nèi)主力資金流入8.55億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入102.95億元，同比增長7.18%，規(guī)模較大；歸母凈利潤為1606.67萬元，成功實現(xiàn)扭虧為盈。公司毛利率為15.73%，凈利率僅為0.23%，盈利能力相對較弱。

資產(chǎn)負債率為61.61%，處于行業(yè)中等水平。每股凈資產(chǎn)3.79元，每股收益0.005元。

五、吉大正元：量子安全密碼布局者

●量子科技關聯(lián)：公司成功將密碼產(chǎn)品技術延展至量子密碼和抗量子密碼領域，構建了量子安全能力體系，確保產(chǎn)品在未來量子計算環(huán)境下的長期安全性，為企業(yè)在抗量子時代的密碼應用提供了堅實保障。

公司布局量子安全密碼和抗量子密碼，屬于后量子密碼技術，與量子通信、量子計算有本質(zhì)區(qū)別。

●核心競爭力：

一是在密碼技術方面有深厚積累，擁有多項相關專利，產(chǎn)品安全性高。傳統(tǒng)密碼產(chǎn)品在政務、金融等領域有一定市場份額。

二是客戶群體廣泛，涵蓋政府、金融、能源等關鍵領域，市場份額較為穩(wěn)定。客戶結構相對穩(wěn)定，但行業(yè)競爭激烈。

三是具備較強的研發(fā)能力，能緊跟信息安全技術發(fā)展趨勢，不斷推出新產(chǎn)品和解決方案。但量子安全密碼業(yè)務仍處于研發(fā)和試點階段。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入6926萬元，近30日內(nèi)主力資金流入1.69億元，近5日內(nèi)主力資金流入-2639萬元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司營業(yè)總收入為2.32億元，同比下降17.51%；歸母凈利潤為-7361.70萬元，持續(xù)虧損。公司毛利率高達56.93%，反映出其密碼產(chǎn)品較高的技術壁壘和附加值，但同樣未能實現(xiàn)盈利。

資產(chǎn)負債率為37.06%。每股凈資產(chǎn)5.58元，每股收益-0.38元。量子安全密碼業(yè)務尚未形成收入貢獻。

六、達華智能：衛(wèi)星量子融合探索者

●量子科技關聯(lián)：聯(lián)合中科大推出衛(wèi)星量子通信加密終端，形成"衛(wèi)星+量子"方案，已在部分部隊試點應用，在量子-衛(wèi)星融合加密領域有一定布局。公司通過合作方式布局衛(wèi)星量子通信，但業(yè)務規(guī)模較小，更多是概念性探索。

●核心競爭力：

一是擁有稀缺Ka軌位和全鏈條資質(zhì)，是A股少數(shù)擁有軌位運營權與VSAT全牌照的民企。衛(wèi)星通信資質(zhì)是核心優(yōu)勢，但量子業(yè)務是附加概念。

二是天地一體技術先進，與華為聯(lián)合研發(fā)衛(wèi)星通信模組，自研通信系統(tǒng)可實現(xiàn)5G與衛(wèi)星網(wǎng)絡無縫切換。衛(wèi)星通信技術有一定積累，但量子融合仍處于早期。

三是全產(chǎn)業(yè)鏈布局完善，從衛(wèi)星制造到全球運營，海事通信市占率超35%。衛(wèi)星通信業(yè)務是主業(yè)，量子業(yè)務占比較小。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入5.34億元，近5日內(nèi)主力資金流入-3.08億元。2026年1月13日主力資金流入-2.45億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司營業(yè)總收入為13.30億元，同比下降8.66%；歸母凈利潤為-1.03億元，虧損加劇。公司毛利率較低，僅為10.97%；

資產(chǎn)負債率高達82.54%，財務杠桿高，償債壓力較大。每股凈資產(chǎn)僅為0.35元，每股收益-0.09元，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為-24.12%，財務狀況面臨較大挑戰(zhàn)。量子業(yè)務對業(yè)績無實質(zhì)貢獻。

七、神州信息：量子通信服務商

●量子科技關聯(lián)：公司作為國家量子產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟首批會員單位，是量子保密通信干線的重要服務商之一，陸續(xù)參與了"京滬干線""武合干線""滬合干線""漢廣干線""粵港澳灣區(qū)"等多條國家骨干網(wǎng)建設，貴州省網(wǎng)和北、上、廣、深等十余城域網(wǎng)建設，助力完善量子應用相關配套設施。公司在量子通信網(wǎng)絡建設、系統(tǒng)集成方面有項目經(jīng)驗，但量子業(yè)務占比較小。

●核心競爭力：

一是在金融科技領域經(jīng)驗豐富，為眾多銀行等金融機構提供解決方案，技術和業(yè)務理解能力強。金融科技是公司主業(yè)，量子通信更多是系統(tǒng)集成業(yè)務。

二是擁有強大的研發(fā)團隊和創(chuàng)新能力，能不斷推出適應金融市場變化的新產(chǎn)品。研發(fā)投入較大，但量子相關研發(fā)占比較小。

三是客戶資源豐富，與國內(nèi)多家大型金融機構建立長期合作關系，品牌認可度高。金融客戶資源是核心優(yōu)勢，但量子業(yè)務訂單規(guī)模有限。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-17.73億元，近30日內(nèi)主力資金流入-4.55億元，近5日內(nèi)主力資金流入-4.12億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入86.73億元，同比增長29.84%，營收增長較快；但歸母凈利潤為-1.07億元，出現(xiàn)虧損。公司毛利率為11.51%，凈利率為負，主要由于期間費用較高。

資產(chǎn)負債率為59.05%。每股凈資產(chǎn)5.71元，每股收益-0.11元。量子業(yè)務對業(yè)績貢獻有限。

八、震有科技：量子語音網(wǎng)關應用者

●量子科技關聯(lián)：公司結合項目需求，基于核心網(wǎng)產(chǎn)品，開發(fā)并商用了量子語音網(wǎng)關，該產(chǎn)品通過與量子密鑰分發(fā)平臺對接獲取量子密鑰，實現(xiàn)一話一密，保障特定用戶的通信安全，2024年3月15日新增"量子科技"概念。公司量子業(yè)務主要是量子語音網(wǎng)關產(chǎn)品，屬于應用層產(chǎn)品，技術門檻相對較低。

●核心競爭力：

一是擁有完整應急指揮通信體系能力，其衛(wèi)星終端可納入整體應急解決方案，在地面網(wǎng)絡受損時能快速打通通信鏈路，在ToG市場優(yōu)勢明顯。應急通信是公司主業(yè)，量子業(yè)務是附加功能。

二是構建了覆蓋固定站、高低軌融合終端及低軌寬帶終端的完整產(chǎn)品體系，可融入電力、消防等行業(yè)作業(yè)流程，ToB市場商業(yè)化模式成熟。衛(wèi)星通信和應急通信是核心業(yè)務。

三是提前布局"高低軌融合"技術路線，符合衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，推出的相關終端產(chǎn)品可適配多軌道，具有前瞻性。衛(wèi)星通信技術是核心，量子業(yè)務占比較小。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-7806萬元，近5日內(nèi)主力資金流入-2.43億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，營業(yè)總收入5.09億，營業(yè)成本2.78億，銷售毛利率45.32%，但凈利潤為-4718.51萬，處于虧損狀態(tài)，可能因研發(fā)投入較大及業(yè)務拓展階段成本較高所致。量子業(yè)務收入貢獻較小。

九、光庫科技：量子通信器件供應商

●量子科技關聯(lián)：公司的波分復用器等通用光纖器件產(chǎn)品可應用于包括量子通信在內(nèi)的光通信領域。公司產(chǎn)品是量子通信系統(tǒng)的上游器件供應商，受益于量子通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展，但并非純量子概念股。

●核心競爭力：

一是在光纖激光器件領域研發(fā)經(jīng)驗豐富，隔離器類產(chǎn)品市場占有率行業(yè)領先，光纖光柵類產(chǎn)品市場占有率國內(nèi)領先，產(chǎn)品類型豐富，功率負載等性能領先。傳統(tǒng)光通信器件業(yè)務技術實力強。

二是在數(shù)據(jù)通訊領域，具備光學微連接組件的先進制造和封裝技術，能快速將定制產(chǎn)品批量生產(chǎn)，是全球主流頭部數(shù)據(jù)通訊公司的核心供應商。客戶資源優(yōu)質(zhì)，訂單穩(wěn)定。

三是在鈮酸鋰調(diào)制器及芯片領域優(yōu)勢突出，是超高速調(diào)制器芯片和模塊產(chǎn)業(yè)化、規(guī)模化領先的公司之一，新一代薄膜鈮酸鋰光子集成技術具有高速率等優(yōu)點。技術壁壘較高，國產(chǎn)替代空間大。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-31.52億元，近5日內(nèi)主力資金流入-3.88億元。資金關注度較高，光通信行業(yè)景氣度回升。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司業(yè)績表現(xiàn)突出，實現(xiàn)營業(yè)總收入9.98億元，同比增長35.11%；歸母凈利潤1.15億元，同比增長106.61%，盈利高速增長。公司毛利率為32.41%，資產(chǎn)負債率為41.03%，財務結構健康。每股凈資產(chǎn)8.47元，每股收益0.46元，凈資產(chǎn)收益率（ROE）為5.55%，是本列表中財務表現(xiàn)最為穩(wěn)健的企業(yè)之一。量子通信器件業(yè)務受益于行業(yè)需求增長。

十、亨通光電：量子通信全產(chǎn)業(yè)鏈布局者

●量子科技關聯(lián)：公司在5G光纖通信、量子保密通信、光模塊、海洋超高壓輸電、海上風電工程與運營等領域擁有行業(yè)領先技術，構筑形成通信產(chǎn)業(yè)從產(chǎn)品到服務的全產(chǎn)業(yè)鏈及自主核心技術，打造集"產(chǎn)品-服務-運營"于一身的全產(chǎn)業(yè)鏈模式，為客戶提供更有價值的產(chǎn)品與服務，共同創(chuàng)造萬物互聯(lián)的新時代。公司布局量子保密通信設備和系統(tǒng)，在量子通信領域有全產(chǎn)業(yè)鏈能力。

●核心競爭力：

一是光纖光纜領域技術領先，產(chǎn)品質(zhì)量可靠，是全球知名的光纖通信企業(yè)，在國內(nèi)市場份額占比較高，具有規(guī)模優(yōu)勢。傳統(tǒng)光纖光纜業(yè)務是現(xiàn)金牛業(yè)務。

二是海洋通信業(yè)務實力強勁，擁有完整的海底光纜產(chǎn)業(yè)鏈，具備海底光纜設計、制造、敷設及維護等一體化服務能力，在全球海洋通信市場占據(jù)重要地位。海洋通信業(yè)務成長性強。

三是研發(fā)投入大，不斷推出新技術、新產(chǎn)品，能夠緊跟通信行業(yè)發(fā)展趨勢，在5G、光通信等領域持續(xù)創(chuàng)新。量子通信是公司重點布局方向之一。

●主力資金：近60日內(nèi)主力資金流入-21.60億元，近5日內(nèi)主力資金流入1.09億元。

●財務數(shù)據(jù)：2025年三季報顯示，公司營收規(guī)模巨大，實現(xiàn)營業(yè)總收入496.21億元，同比增長17.03%；歸母凈利潤23.76億元，同比增長2.64%，盈利規(guī)模可觀但增速平緩。公司毛利率為13.35%，凈利率約5.11%。

資產(chǎn)負債率為53.69%。每股凈資產(chǎn)7.37元，每股收益0.98元，是名單中營收與利潤規(guī)模最大的企業(yè)，經(jīng)營穩(wěn)健。量子業(yè)務占比較小，但受益于主業(yè)協(xié)同。

風險提示

1、技術商業(yè)化不及預期風險：量子科技仍處于發(fā)展早期，技術路線、商業(yè)化路徑存在不確定性，相關企業(yè)可能長期無法實現(xiàn)盈利，甚至面臨技術路線被顛覆的風險。

2、政策支持力度變化風險：量子科技發(fā)展高度依賴政府政策和資金支持，若政策支持力度減弱或方向調(diào)整，可能影響行業(yè)發(fā)展速度和相關企業(yè)訂單獲取。

3、市場競爭加劇風險：隨著更多企業(yè)進入量子科技領域，市場競爭可能加劇，技術壁壘可能被突破，現(xiàn)有企業(yè)的先發(fā)優(yōu)勢和市場份額可能受到?jīng)_擊。

4、財務風險：多數(shù)量子科技企業(yè)仍處于虧損狀態(tài)，研發(fā)投入大、商業(yè)化周期長，可能面臨現(xiàn)金流壓力、融資困難等問題，甚至出現(xiàn)經(jīng)營風險。

5、估值泡沫風險：量子科技概念受市場追捧，部分企業(yè)估值已透支未來多年業(yè)績，存在估值回調(diào)風險。投資者需理性評估企業(yè)真實價值，避免追高。

總體來看，量子科技領域呈現(xiàn)出“潛力與泡沫并存”的復雜圖景，當前行業(yè)的關鍵在于，能否準確區(qū)分“價值沉淀”與“概念炒作”。少數(shù)掌握核心專利、財務穩(wěn)健且具備明確商業(yè)化路徑的企業(yè)，展現(xiàn)出引領產(chǎn)業(yè)發(fā)展的確定性。而更多參與者仍面臨技術關聯(lián)薄弱、主業(yè)支撐不足或財務壓力較大的現(xiàn)實困境。

本文是公開信息整合以及個人觀點，僅供參考，不構成投資建議。希望能給大家?guī)硪恍﹩l(fā)。

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