周末閑思 | 反壟斷利劍再出鞘！攜程為何成為調(diào)查焦點(diǎn)？

一家企業(yè)的凈利潤(rùn)超過(guò)了整個(gè)酒店行業(yè)的利潤(rùn)，攜程的高市占率終于引來(lái)反壟斷重拳。

2026年1月14日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局的一則通報(bào)引發(fā)市場(chǎng)震動(dòng)。根據(jù)通報(bào)，市場(chǎng)監(jiān)管總局根據(jù)前期核查，依據(jù)《中華人民共和國(guó)反壟斷法》，對(duì)攜程集團(tuán)有限公司涉嫌濫用市場(chǎng)支配地位實(shí)施壟斷行為立案調(diào)查。

隨后，攜程通過(guò)官方渠道回應(yīng)稱：“公司將積極配合監(jiān)管部門調(diào)查，全面落實(shí)監(jiān)管要求，與行業(yè)各方攜手共建可持續(xù)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境。”這一消息立刻引發(fā)資本市場(chǎng)劇烈反應(yīng)，攜程港股股價(jià)當(dāng)日收盤下跌 6.49%，美股盤前更是暴跌超過(guò)9%。

一、攜程的市場(chǎng)支配地位

交銀國(guó)際測(cè)算數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，攜程在核心的酒旅市場(chǎng)GMV（商品交易總額）市占率已達(dá) 56%。若將其戰(zhàn)略投資的同程旅行（市占率約13%）計(jì)算在內(nèi)，“攜程系”合計(jì)占據(jù)了國(guó)內(nèi)OTA市場(chǎng)近 70% 的份額。

這一市場(chǎng)份額遠(yuǎn)超競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美團(tuán)（約13%）、飛豬（約8%）及抖音（約3%）。按照《反壟斷法》第十九條規(guī)定，一個(gè)經(jīng)營(yíng)者在相關(guān)市場(chǎng)的市場(chǎng)份額達(dá)到二分之一的，可以推定經(jīng)營(yíng)者具有市場(chǎng)支配地位。

攜程的業(yè)績(jī)近年來(lái)持續(xù)向好。2025年第三季度，攜程集團(tuán)凈營(yíng)業(yè)收入達(dá)到183億元人民幣，同比上升16%；2025年前三季度凈利潤(rùn)高達(dá) 290.7億元。對(duì)比鮮明的是，中國(guó)旅游研究院產(chǎn)業(yè)研究所所長(zhǎng)楊宏浩指出，“一家企業(yè)的凈利潤(rùn)超過(guò)了整個(gè)酒店行業(yè)的利潤(rùn)，足見(jiàn)其擁有非常強(qiáng)的市場(chǎng)支配地位。”

二、涉嫌壟斷的具體行為
1 “二選一”排他性合作

攜程被指要求特牌商家不得在其他平臺(tái)銷售。云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)賀雙全表示，攜程平臺(tái)的業(yè)務(wù)經(jīng)理會(huì)口頭溝通商家，要求其下架在其他OTA平臺(tái)的產(chǎn)品。這種 口頭“二選一”要求比書面協(xié)議更難取證。

早在2021年10月，“周末酒店”度假App就曾實(shí)名舉報(bào)，稱國(guó)慶前夕50多家合作酒店迫于攜程壓力要求下架其產(chǎn)品。類似情況在2025年再次頻繁出現(xiàn)，引發(fā)多地監(jiān)管部門關(guān)注。

2 “調(diào)價(jià)助手”干預(yù)定價(jià)

2025年7月，鄭州多家酒店商戶舉報(bào)攜程平臺(tái)通過(guò)“調(diào)價(jià)助手”工具擅自修改客房?jī)r(jià)格。這一系統(tǒng)會(huì)實(shí)時(shí)爬取美團(tuán)、飛豬等競(jìng)品平臺(tái)的同城同房型價(jià)格，若發(fā)現(xiàn)商家在其他平臺(tái)的價(jià)格低于攜程，系統(tǒng)會(huì)自動(dòng)觸發(fā)調(diào)價(jià)機(jī)制。

有酒店負(fù)責(zé)人稱，被調(diào)價(jià)后，一間房間的價(jià)格與酒店方原本設(shè)置的價(jià)格相差 10元到20元。多位酒店商家反映，該功能存在未經(jīng)同意開(kāi)通、關(guān)閉后反復(fù)自動(dòng)開(kāi)啟的問(wèn)題。

3 高額傭金與不公平交易

云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會(huì)指控?cái)y程存在 單方面隨意漲傭行為，其基礎(chǔ)傭金率高達(dá)12%-20%，部分稀缺資源傭金率甚至達(dá)到30%。結(jié)合各類流量推廣費(fèi)用，商家的綜合成本可能超過(guò)25%。

浙江民宿主戴蕓提供的數(shù)據(jù)顯示，其一間客房訂單成交價(jià)為251元，但到手收入只有169.14元。高額傭金嚴(yán)重?cái)D壓了上游商家的利潤(rùn)空間。

三、監(jiān)管歷程與各方反應(yīng)

2025年下半年，攜程已在多地接連被市場(chǎng)監(jiān)管部門約談。8月，貴州省市場(chǎng)監(jiān)督管理局對(duì)攜程等五家涉旅平臺(tái)企業(yè)進(jìn)行約談，直指可能存在的“二選一”和利用技術(shù)手段干預(yù)商家定價(jià)等問(wèn)題。

2025年9月，鄭州市市場(chǎng)監(jiān)管局對(duì)攜程進(jìn)行單獨(dú)約談，認(rèn)定其存在利用服務(wù)協(xié)議、交易規(guī)則和技術(shù)手段對(duì)平臺(tái)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者的交易及交易價(jià)格進(jìn)行不合理限制的問(wèn)題，并下達(dá)《責(zé)令改正通知書》。

2025年11月，云南省旅游民宿行業(yè)協(xié)會(huì)公開(kāi)發(fā)文，決定對(duì)攜程等OTA平臺(tái)反壟斷行為展開(kāi)調(diào)查。該協(xié)會(huì)擁有近 7000家會(huì)員單位，其維權(quán)行動(dòng)得到了業(yè)內(nèi)廣泛響應(yīng)。

面對(duì)持續(xù)的壓力，攜程在2026年1月5日—6日調(diào)整了掛牌展示規(guī)則，客戶端上針對(duì)酒旅商家的“金牌”、“特牌”標(biāo)識(shí)全面下線。然而，有民宿負(fù)責(zé)人透露：“攜程業(yè)務(wù)經(jīng)理告知我們，金/特牌商家在攜程App上的標(biāo)識(shí)只是被隱藏，所有的權(quán)益和流量不變。”

四、此次調(diào)查的意義與影響

清華大學(xué)國(guó)家戰(zhàn)略研究院特約研究員劉旭指出，此次調(diào)查是繼2021年阿里巴巴、美團(tuán)“二選一”案件及2022年底知網(wǎng)濫用市場(chǎng)支配地位案件之后，總局首次對(duì)大型平臺(tái)企業(yè)正式啟動(dòng)的反壟斷調(diào)查案件。這向平臺(tái)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的經(jīng)營(yíng)者釋放了明確信號(hào)： 互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)常態(tài)化監(jiān)管不意味著力度的放松。

若調(diào)查認(rèn)定攜程違反《反壟斷法》，攜程可能面臨巨額罰款。根據(jù)《反壟斷法》規(guī)定，濫用市場(chǎng)支配地位的罰款額度為上一年度銷售額 1%至10%。攜程2025年全年?duì)I收預(yù)計(jì)為600余億元，按此計(jì)算罰款金額可能在6億至60億元之間。

多位法律專家指出，參考阿里巴巴、美團(tuán)、知網(wǎng)等企業(yè)的處罰案例，攜程可能面臨營(yíng)業(yè)額3%-5%的罰款，即 18億至30億元左右。除了罰款，攜程還可能被要求進(jìn)行全面整改，并連續(xù)三年向市場(chǎng)監(jiān)管總局提交自查合規(guī)報(bào)告。

監(jiān)管介入有望打破攜程的“平臺(tái)霸權(quán)”，恢復(fù)經(jīng)營(yíng)者自主定價(jià)權(quán)與多渠道合作自由。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的回歸將終結(jié)“算法殺熟”“價(jià)格壟斷”等亂象，推動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格合理化與服務(wù)質(zhì)量提升。

調(diào)查周期通常為6-12個(gè)月，期間監(jiān)管部門將進(jìn)一步收集證據(jù)，聽(tīng)取企業(yè)陳述申辯。無(wú)論結(jié)果如何，此次事件再次印證： 任何企業(yè)無(wú)論規(guī)模大小，都必須在法律框架內(nèi)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

關(guān)注我，投資路上多一雙眼睛，少幾道傷疤。若看到滿眼錯(cuò)誤，是我錯(cuò)了；若覺(jué)得都是對(duì)的，更是我錯(cuò)了。可不信不可全信，取舍由心。