韓元跌穿1470，韓國散戶10天掃貨20億美股

大家好，我是小圓！2026年開年，韓元匯率的表現(xiàn)讓人有些看不懂。這個通常由國際貿(mào)易、央行政策和國際資本流動決定的宏觀指標，眼下似乎被一股意想不到的力量牢牢握在手中——韓國的普通散戶投資者。

這群人正以前所未有的熱情，將巨額韓元換成美元，涌入美國股市。這種集體行為產(chǎn)生的資金外流規(guī)模如此龐大，以至于政府傳統(tǒng)的干預手段都顯得力不從心。韓元對美元匯率因此一路下行，輕松跌穿了1470的關鍵位置。一個國家的匯率，真的能被自家老百姓的炒股行為“綁架”嗎？

要理解韓元為何疲軟，首先要看錢流向了哪里。數(shù)據(jù)顯示，僅在2026年的前十個交易日，韓國散戶投資者凈買入的外國股票就高達20億美元，其中絕大部分投向了美國市場。他們青睞的對象非常集中：特斯拉、谷歌、美光科技等科技巨頭，以及追蹤美股大盤的指數(shù)基金。

這種購買不是偶發(fā)的，而是持續(xù)且洶涌的潮流。更關鍵的是，這種購買行為會直接創(chuàng)造對美元的強勁需求。當韓國股民通過券商買入美股時，他們實質(zhì)上是將手中的韓元兌換成美元。

這筆兌換訂單進入外匯市場，就會形成“賣出韓元，買入美元”的壓力。與之相比，韓國通過出口貿(mào)易賺取的美元順差，在規(guī)模上竟然難以抵消這股由民間投資形成的美元購買力。

于是，一個有趣的現(xiàn)象出現(xiàn)了：一個國家擁有健康的貿(mào)易順差，但其貨幣卻在貶值，核心推力來自國內(nèi)民眾對外國資產(chǎn)的偏愛。那么，這種偏愛到底有多大的影響力呢？

面對本幣貶值，韓國政府并非無所作為。2025年底，官方曾通過口頭警告和疑似市場操作，短暫支撐了韓元匯率。美國財政部官員也曾公開表態(tài)，認為韓元疲軟與韓國經(jīng)濟的基本面不符。

這些行動在當時引發(fā)了一輪反彈，但效力卻非常短暫。新年交易一開始，隨著散戶資金重新涌向美股，韓元的跌勢便迅速恢復。為何政府的干預效果有限？因為干預手段通常是在外匯市場上直接買入韓元、賣出美元，這屬于“對抗性”操作，需要消耗大量外匯儲備，且難以持久。

而散戶購買美股的行為，則是持續(xù)不斷的“基本面”需求。只要民眾對美股（尤其是科技股）的賺錢效應信仰不變，這種美元需求就會像潮水一樣源源不斷。即使外國投資者在買入韓國債券，但他們往往會通過金融工具對沖匯率風險，并不會形成對韓元的實質(zhì)性支撐。

于是，一場不對稱的較量在此展開：一邊是分散但意志堅定的百萬散戶，另一邊是集中但資源有限的官方機構(gòu)。打破這種僵局，需要找到影響散戶決策的開關。

分析認為，要扭轉(zhuǎn)當前局面，有兩個潛在的轉(zhuǎn)折點值得關注。第一個是政策工具，即稅收調(diào)整。目前，韓國散戶賣出海外股票獲利需要繳納資本利得稅。

如果政府為了引導資金回流，出臺更具吸引力的稅收減免政策，例如對回流資金部分免稅，可能會改變一部分投資者的算盤，促使他們賣出部分美股，將美元利潤換回韓元，從而為韓元提供支撐。

第二個轉(zhuǎn)折點則掌握在市場自己手中，那就是美國科技股本身的走勢。韓國散戶的海外投資高度集中于少數(shù)幾只明星科技股，這類資產(chǎn)波動性大。一旦美國科技板塊出現(xiàn)顯著且持續(xù)的下跌，可能會觸發(fā)韓國散戶大規(guī)模的獲利了結(jié)或止損拋售。

他們需要將賣出股票得到的美元換回韓元，這將在外匯市場瞬間形成巨大的韓元買盤，很可能推動匯率快速反彈。換言之，韓元未來的命運，一部分系于華盛頓的稅政考量，另一部分則系于硅谷巨頭股價的漲跌起伏。

韓國散戶橫掃美股導致韓元貶值的故事，提供了一個觀察現(xiàn)代金融市場的獨特案例。它表明，在資本自由流動的時代，匯率決定機制變得異常復雜，普通民眾的集體投資行為也能產(chǎn)生撼動宏觀指標的巨大能量。

對于韓國當局而言，挑戰(zhàn)在于如何平衡資本自由流動與金融穩(wěn)定。是動用更多政策工具引導國內(nèi)投資熱情，還是等待外部市場自我調(diào)整？無論如何，韓元的走勢已經(jīng)證明，金融市場的“主角”名單正在擴容，散戶的力量，不容小覷。