中銀基金陳瑋：傳承團隊匠心，在“固收+”航道上行穩致遠

最近幾年，居民財富向凈值型產品轉型浪潮洶涌，“固收+”基金憑借“控風險、求收益”的產品特質，成為公募基金行業競逐的核心賽道。與此同時，行業改革不斷深化，如何在激烈的市場競爭中堅守初心、探索差異化發展路徑，考驗著每一位從業者的智慧。

中銀基金團隊在“固收+”領域長期深耕，以系統化實踐，為這一行業課題交出了中銀答卷。團隊通過體系化的投研框架、階梯化的人才培育與清晰分層的產品矩陣，將“穩健”特質融入產品基因，力爭使投資業績可衡量、可復制、可傳承。

站在行業發展的十字路口，中銀基金固定收益投資部副總經理陳瑋認為，無風險利率下行、居民資產配置持續向權益資產遷移是時代發展的大趨勢，在這一過程中，“固收+”產品踐行混合資產投資理念，通過債券、股票、轉債等多元資產的配置，在追求資產穩健增值的前提下，適度參與權益市場投資，有望分享資本市場改革紅利，給投資者創造價值。

不押注單一資產

追求基金資產長期穩健增值

陳瑋是中銀基金具有代表性的基金經理，他早期擔任商業銀行金融市場部交易員，之后進入中銀基金，經過多年歷練，從基金經理助理一路升至固定收益投資部副總經理。應用數學專業出身的他，將數學背景定義為構建“量化分析框架”的工具，從而輔助去做風險收益特性比較，判斷各類資產的勝率與賠率。

陳瑋的投資理念與框架，可視為中銀基金“固收+”投研體系整體輸出的一個縮影。他將“固收+”產品的投資目標概括為：在有效控制投資組合風險的前提下，追求基金資產的長期穩健增值。

這個投資目標既包含了對風險的約束，也包括了積極爭取收益。風險約束方面要發揮主動管理能力，除了動態跟蹤回撤水平，還需要提前從風險角度對可能發生的不同情景進行分析和壓力測試；在獲取收益方面，則是希望積極運用可投資的各類資產去爭取收益，把握機遇。

這一投資理念的落地是自上而下與自下而上相結合的過程。陳瑋強調不押注單一資產，而是通過團隊的深入研究，覆蓋債券、股票、可轉債等不同類別資產，把握各類資產階段性投資機會。其決策鏈條始于大類資產配置，深入至債券資產內部的利率債與信用債選擇、權益資產內部的股票與轉債選擇，再至中觀行業比較，最終落地于個股、個券的精挑細選。

回顧2025年的投資布局，這套框架得到了充分驗證。據陳瑋回憶，當時，中銀基金固收團隊基于對大類資產風險收益比的持續評估，做出了債券性價比弱化，權益相對更具吸引力的判斷。二季度后，所在團隊系統性地降低了債券組合的杠桿、久期。同時，在權益資產內部進行了戰術調整，降低了估值已高的可轉債倉位，提升了股票倉位；在行業配置上，下半年超配了有色金屬等資源品及科技成長方向，對前期漲幅較大的銀行等紅利板塊進行了獲利了結。

“回過頭看，中銀基金旗下‘固收+’產品超額收益來源于資產配置、行業選擇、個券精選等多個維度，這得益于公司投研平臺的全面支撐。”陳瑋總結道。

重視投資理念的傳承

培養持續進化的投資團隊

可持續的產品業績離不開背后投研團隊支撐，陳瑋在團隊建設與人才培養上有著自己的思考。

據他介紹，中銀基金“固收+”團隊采取“內部培養為主，外部引進為輔”的人才戰略。內部培養沿著“應屆生-研究員-基金經理助理-基金經理”的路徑推進，確保團隊成員能夠深度認同并融入團隊的投資文化和框架之中。

陳瑋格外重視投資理念的傳承與實戰經驗的積累。他透露，在基金經理正式管理實盤組合前，公司會要求其管理較長時間的模擬組合，并通過自建平臺進行高仿真操作。“我們希望基金經理在正式管理客戶資產之前，模擬組合能夠經歷不同的市場環境考驗，鍛煉出未來在真實市場波動下的經驗和抗壓心理。”

此外，中銀基金固定收益研究員需完整經歷基金經理助理——雙基金經理共管——獨立擔任主責基金經理的整個進階路徑，這個過程旨在將公司長期形成的投資框架和風控理念，融入到每一位基金經理的投資體系中。

陳瑋在選拔基金經理時，尤其看重其自身的勤奮度與抗壓能力。他認為，在波動起伏的市場中，持續學習的能力至關重要，基金經理只有更加勤奮才能持續進化，滿足客戶的期許。同時，投資之路不可能永遠順風順水，逆風環境可以鑄就基金經理的承壓能力和應對能力。

近期，陳瑋管理的債券型基金中銀招利債券基金榮獲“五年期開放式債券型持續優勝金牛基金”獎項。（評獎機構：中國證券報，評獎日期：2025年12月30日）

陳瑋表示，無論是從風險收益特性，還是客戶需求角度，長期來看這樣的產品梯隊是有價值的。在產品線分層的基礎上，團隊會進行資產配置策略、以及倉位的調整，同時保持產品之間風險收益特性的差異化，提供給客戶多元的投資選擇，并長期堅持。

他表示，中銀基金致力于貫徹長期主義，盡管在業績階段性相對落后時也會面臨質疑，但團隊頂住了壓力，嚴格按照既定的風險收益目標和投資理念來操作。這種堅持的結果是，整個“固收+”產品梯隊基本上做到了回撤控制在預期的目標范圍之內，同時保持了較高的勝率，并在市場向好時通過凈值創新高為客戶帶來實實在在的回報，實現了為投資者賺錢的長期目標。

“固收+”基金

未來發展前景廣闊

展望未來，陳瑋對“固收+”基金未來發展前景充滿樂觀。

他認為，當前的歷史性機遇來源于中國居民財富結構的變遷，居民資產配置正向凈值化、含權益的金融資產轉移。在這一進程中，公募基金走向舞臺中央。疊加當前政策對資本市場的呵護，“固收+”產品作為平衡收益與風險的“中堅力量”，或正迎來了發展的黃金機遇期。在他看來，對于“固收+”產品而言，面臨的挑戰或是在權益市場波動加大時，如何持續做好收益與風險的平衡，給投資者提供穩健回報。

面對激烈的市場競爭，陳瑋認為中銀基金“固收+”團隊的優勢和特點在于堅持正確的投資理念，并積累了長期的業績記錄、市場聲譽和客戶信任。面向未來，團隊將在堅持保持既有優勢的基礎上，持續優化投資流程、拓寬能力邊界，并完善產品線布局，以更精細化、多元化的方式服務日益復雜的投資者需求。

“投資是科學與藝術的結合”，陳瑋在采訪中反復強調。他表示，中銀基金“固收+”團隊致力于將包括投資框架、流程風控在內的科學做到可解析、可傳承；而藝術的部分——對市場的敏銳感知、對市場不確定性的把握——則通過系統化的培養和實戰，賦能于每一位基金經理。最終，希望通過團隊集體努力，打造成值得投資者信任的“中銀基金固收+”產品線。

風險提示：

基金有風險，投資需謹慎。基金管理人依照恪盡職守、誠實信用、謹慎勤勉的原則管理和運用基金資產，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益，在少數極端市場情況下，基金投資存在損失全部本金的風險。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成對本基金業績表現的保證。投資者投資該基金前，需充分了解本基金的產品特性及投資風險，并承擔基金投資可能出現的虧損。請投資者在進行投資決策前，仔細閱讀基金合同，招募說明書、產品資料概要等文件，了解基金的具體情況，根據自身投資目的、投資期限、投資經驗、資產狀況等判斷基金是否和投資者的風險承受能力相匹配，并按照銷售機構的要求完成風險承受能力與產品風險之間的匹配檢驗。中銀招利屬于R2等級產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為C2型及以上的投資者。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。文中所表達的觀點不構成投資建議或任何其他忠告，并可能隨情況的變化而發生改變。

根據招募說明書，當前中銀招利申購費、贖回費、銷售服務費的收取標準如下（費率折扣情況以銷售機構展示為準；M/N分別代指金額/持有期限）：A類份額申購費率為：M<100萬元 0.80%；100萬元≤M<200萬元 0.50%；200萬元≤M<500萬元 0.30%；M≥500萬元 1000元/筆，不收取銷售服務費；C類份額不收取認申購費，銷售服務費年費率為0.40%；A類份額和C類份額適用相同贖回費率：N < 7天1.50%；7天 ≤ N < 30天0.50%；N ≥ 30天0.00%。（CIS）