剛剛，LPR公布！

利率繼續(xù)按兵不動(dòng)！
1月20日，1月LPR（貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率）報(bào)價(jià)出爐，5年期和1年期利率均維持不變：5年期以上LPR為3.5%，上月為3.5%。1年期LPR為3%，上月為3%。
自2025年5月份1年期和5年期以上LPR雙雙下降10個(gè)基點(diǎn)以來(lái)，兩個(gè)期限品種LPR均已連續(xù)8個(gè)月保持不變。
市場(chǎng)對(duì)于1月降息，還是抱有很大期望的。
去年的重磅會(huì)議上，對(duì)于今年的貨幣政做了定調(diào)：“穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，適度寬松的貨幣政策”。而剛剛舉行的國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行新聞發(fā)布上，中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)鄒瀾表示，今年，降準(zhǔn)降息還有一定空間。再加上，上周五央行下調(diào)各類結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，各類再貸款一年期利率降至1.25%，其他期限檔次利率同步調(diào)整。用定向放水的方式對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和產(chǎn)業(yè)進(jìn)行精準(zhǔn)扶持。
所以，大家都覺(jué)得本月降息應(yīng)該水到渠成。但結(jié)果是，央媽相對(duì)還是比較謹(jǐn)慎。
首先，人民幣穩(wěn)定，美元又處于降息通道中，外部對(duì)我們的政策約束減少；
其次，剛才也提到了，貨幣政策上已經(jīng)定調(diào)了：今年有一定的降息空間，意味著全年可能也就1到2次降息，幅度在10到20個(gè)基點(diǎn)。央媽不會(huì)再開(kāi)年就手上的子彈用完，降低年中和下半年政策的靈活性；
第三，銀行還沒(méi)有進(jìn)行新一輪的存款利率調(diào)整，現(xiàn)在降低貸款利率，銀行的息差空間進(jìn)一步壓縮，這也是商業(yè)銀行沒(méi)有動(dòng)力去調(diào)整貸款利率。
當(dāng)然了，降息還是在未來(lái)幾個(gè)月值得期待。
一方面，有將近50萬(wàn)億的存款到期，過(guò)去的高利率要被現(xiàn)在低利率置換；另一方面，央媽下調(diào)各項(xiàng)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率，這些都有助于降低銀行付息成本，穩(wěn)定凈息差，為未來(lái)降息創(chuàng)造一定空間。