容百科技千億訂單存在哪三大核心問題？

因公司重大合同公告涉嫌誤導性陳述，證監會對容百科技展開立案調查

李路

投資時間網、標點財經研究員

2026年1月9日至13日，寧波容百新能源科技股份有限公司（下稱容百科技，688005.SH）股價連漲3日，累計漲幅達11.89%。然而1月14日起，公司股票因收到監管問詢函開始停牌，經兩次延期回復問詢函及延長停牌時間后，1月18日晚公司終于交出問詢回復并于1月19日復牌。復牌當日早盤，公司股價即報大跌。截至當日收盤，容百科技跌11.16%，市值蒸發29.8億元。

容百科技復牌前后股價走勢（元）

數據來源：Wind

是什么令容百科技股價急轉直下？一切要從一份與寧德時代（300750.SH、3750.HK）有關的高達1200億元的巨額訂單說起。

1月13日晚間，容百科技公告重磅合作，稱其與寧德時代簽署了為期6年的磷酸鐵鋰正極材料采購協議，約定2026年一季度至2031年合計供應305萬噸產品，預估總金額超1200億元。

針對此合同，上交所火速下發問詢函。而就在容百科技完成問詢函回復的同一時間段，證監會的立案告知書也隨之而來，直指公司重大合同公告涉嫌誤導性陳述。

綜合問詢函、問詢函回復以及立案告知書內容，投資時間網、標點財經研究員發現，容百科技的公告披露可能存在三大核心問題。

第一，1200億元金額是否準確？上交所指出，根據公司提交的公告及備查文件，協議中并未對總銷售金額進行約定，公司未公告銷售金額的確定依據。上交所要求公司就信息披露準確性、協議內容、內幕交易防控等事項進行自查并補充披露，并明確說明是否存在借大額合同進行股價炒作的動機。

對此，容百科技回復稱，1200億元合同總金額是公司估算得出的，最終實際銷售規模需根據實際訂單簽訂時的原材料價格以及數量確定，銷售金額具有不確定性。容百科技在問詢回復中承認了原公告對合同總金額表述不嚴謹，對于協議簽訂后可能產生的風險提示不夠充分，部分用語不夠規范。

第二，容百科技能吃得下如此大的訂單嗎？數據顯示，2025年前三季度，容百科技營收為89.86億元，若按年化營收120億元計算，6年實現1200億元銷售額相當于公司產能或需達到目前的1.7倍。

根據公司2025年末披露的公告，其已收購貴州新仁新能源科技有限公司（下稱貴州新仁）部分股權并對其增資，貴州新仁目前擁有年產6萬噸磷酸鐵鋰產線。據此，上交所要求公司結合產能、資金、技術等說明是否具備履約條件，以及補充披露截至目前雙方是否簽署關于產能建設、產品數量各年交付、產品銷售價格調整機制等約定。

容百科技在回復中表示，針對貴州新仁股權的收購，目前已完成部分股權轉讓款支付，正在工商變更登記過程中。未來，公司將繼續通過投資并購及產能自建等方式擴大產能規模，以滿足客戶實際訂單需求。預計未來三年為滿足本合同履約需求，資本性支出約為87億元。公司還擬通過銀行貸款、自有資金及其他等多種方式滿足項目建設及投產所需的資金需求。

不過，容百科技也坦言，后續產能建設受項目審批、資金投入、施工進度、市場環境等多重因素影響，存在不確定性。

第三，協議簽署履行的內部決策程序規范性和執行有效性如何？從公司反饋內容來看，本次日常經營重大合同公告，由公司鐵鋰事業部在協議擬定期間向董事會秘書報告，并同步報告了協議簽批進度，公司證券部接到董事會秘書通知后編制了公告內容，經董事會秘書審查，并組織臨時公告披露工作，但是未報董事長簽發。換言之，該份公告雖然落款為董事會，但未經董事長之手。

對此，市場紛紛質疑，此份公告是否存在程序缺陷，是否反映出公司內控方面存在的問題？對于這份超級合同，一旦違約還涉及賠償，董事長是否可以從始至終都不經手？

可以看到，容百科技雖然完成了問詢回復，但同時也暴露出諸多問題。此份訂單背后還隱藏著怎樣的缺陷，或待證監會調查后揭曉。

容百科技收到證監會立案調查的公告

數據來源：公司公告

投時關鍵詞：容百科技（688005.SH）