搶跑2026！機器人大爆發：4家IPO，1家融資狂攬10億

2026年伊始，中國機器人行業迎來資本市場的集中爆發。

短短幾天內，埃斯頓、拓斯達兩家A股上市公司，以及翼菲智能、玖物智能四家機器人企業相繼向港交所遞交招股書。

同時，具身智能領域的新銳企業自變量機器人宣布完成10億元A++輪融資，投資方陣容豪華，包括字節跳動、紅杉中國等頂級機構。在智能制造的浪潮下，機器人公司正以前所未有的速度涌入資本市場。

01 上市潮涌

2026年開年，中國機器人企業掀起了一輪赴港上市熱潮。1月中旬，埃斯頓第二次向港交所遞交招股書，緊隨其后的是“廣東機器人第一股”拓斯達。

幾乎同時，翼菲智能和玖物智能也分別提交了上市申請。

這四家企業的業務重點各有側重，卻共同構成了中國機器人產業從傳統工業機器人到智能具身機器人的完整版圖。

它們的集體行動并非巧合，而是行業發展到特定階段的必然產物。

中國工業機器人出口在2025年首次反超進口，正式躋身凈出口國行列。弗若斯特沙利文等機構的報告顯示，國產機器人在中國市場的份額已提升至55.3%。

據弗若斯特沙利文預測，中國內地工業機器人解決方案市場規模預計2029年將達1593億元，2024年至2029年復合年增長率為14.4%；全球具身智能機器人市場規模將從2025年的1043億元增長至2030年的7075億元，復合年增長率46.7%，其中中國內地市場占比將達38.0%。

政策層面，《輕工業數字化轉型實施方案》明確提出到2030年推動規模以上輕工企業全面完成數字化改造的目標，為機器人行業提供了明確的政策指引。

技術進步與市場需求雙重驅動下，機器人企業需要更多資金來擴大產能、加強研發，資本市場自然成為最佳選擇。

具身智能作為新興風口，更吸引了大量資本關注。

不同于前述尋求IPO的成熟企業，自變量是憑借尖端概念吸引巨額私募融資的“新貴”。它聚焦于最前沿的“通用具身大模型”研發，旨在為所有機器人提供統一的智能底座。獲得字節、美團、阿里三家大廠投資，凸顯了其在AI與機器人交叉領域的戰略卡位價值。其開源模型、自研本體及核心零部件的策略，表明它正試圖從軟件到硬件構建一個全新的生態體系。

02 賽道分化

面對激烈的市場競爭，各家機器人企業選擇了不同的細分賽道，試圖在各自領域建立護城河。

埃斯頓作為國內工業機器人龍頭企業，其優勢在于全產業鏈布局。從伺服系統、控制器到整機制造，埃斯頓擁有完整的技術鏈條。

2025年上半年，埃斯頓在國內市場的工業機器人出貨量超越外資品牌，成為中國工業機器人解決方案市場的第一名。公司在光伏、鋰電等新興領域也取得了領先地位。

玖物智能則聚焦于智能具身產業機器人這一細分領域。招股書顯示，公司在中國智能具身產業機器人解決方案行業排名第二，在清潔能源技術領域更是排名第一，也是具身智能行業中少數實現盈利的企業之一。

與埃斯頓不同，玖物智能的機器人強調感知、決策和交互能力，旨在替代人工執行復雜、動態的工業任務。

翼菲智能將自己定位為“輕工業全品類機器人”提供商。公司的產品矩陣覆蓋并聯機器人、SCARA機器人、六軸工業機器人等多種類型，主要應用于消費電子、快消品、半導體等輕工業領域。

2024年，翼菲智能在中國專注于輕工領域的工業機器人及相關機器人解決方案供貨商中排名第五。公司推出的首款人形機器人“鴻鈞”瞄準柔性生產場景，試圖填補傳統工業機器人的應用空白。

拓斯達則憑借在輕負載工業機器人領域的優勢，在2024年按輕負載工業機器人出貨量統計位居全國第一。公司近年來積極布局具身智能領域，發布了輪式人形機器人“小拓”和四足機器人“星仔”。

賽道分化反映出中國機器人行業已從同質化競爭轉向差異化發展。每家企業都在尋找自己的技術優勢和市場定位，試圖在細分領域建立領先地位。

03 資本助推

招股書揭示了這些企業募集資金的主要用途，它們高度一致地指向了研發投入、產能擴張和市場拓展。

埃斯頓計劃將募集資金用于擴充全球生產能力、尋求戰略聯盟和投資收購、推動下一代工業機器人技術研發等方向。公司正在全面推進產品的智能化、精準化與平臺化演進，最新推出的iER系列機器人實現了軟件架構與操作系統的重構。

玖物智能則計劃將資金投入到軟件算法、核心零部件及下一代智能具身產業機器人的研發中。公司表示將增強技術能力并加速產品升級，以鞏固在智能具身產業機器人解決方案行業的地位。

翼菲智能的募集資金將主要用于機器人技術開發、控制系統改善、生產線開發及產能建設等方面。

公司近年來機器人本體業務增長迅速，從2022年的814.3萬元增長至2024年的5572.4萬元，兩年間收入增長近6倍。隨著業務規模的擴大，產能擴張成為迫切需求。

拓斯達計劃將資金用于研發具身智能技術、擴展銷售服務網絡及品牌建設、戰略投資及產業生態系統建設等方面。

資本助推下，中國機器人企業的技術研發步伐明顯加快。自變量機器人創始人兼CEO王潛的判斷代表了行業共識：“具身智能的下一階段競爭，本質上還是關于數據閉環構建的基礎模型與模型進化能力的競爭。”

在這一判斷下，全球正在從數據、模型、算力等多個方面加快投入，快速推進具身智能的發展。

自變量機器人自研的WALL-A模型采用了VLA與世界模型深度融合的架構，為機器人構建通用的大腦-小腦系統。公司還開源了端到端具身基礎模型WALL-OSS，推動技術普及。

04 挑戰與機遇

資本市場的熱情擁抱，并不意味著前路一帆風順。密集IPO與融資的背后，行業仍面臨盈利波動、技術落地與估值管理的現實挑戰。

盈利能力的考驗持續存在。 除玖物智能明確宣稱盈利外，其他公司面臨不同程度的利潤壓力。埃斯頓2024年出現較大虧損，翼菲智能持續虧損，拓斯達凈利潤也波動劇烈。這反映了行業仍處于高強度投入期，且受宏觀經濟和下游資本開支周期影響顯著。上市后，公眾投資者將對盈利能力和財務健康狀況提出更嚴格的要求。

具身智能的商業化落地“最后一公里”仍漫長。 盡管人形機器人發布會令人眼花繚亂，但如翼菲“鴻鈞”、拓斯達“小拓”等產品，從演示場景到規模化、經濟性的商用落地，仍需跨越巨大的鴻溝。自變量的大模型能力也需在工業、物流等復雜真實環境中歷經錘煉。市場最終將為能創造切實降本增效價值的解決方案買單，而非為炫酷的概念付費。

估值與預期的管理成為新課題。 在一級市場，自變量以驚人融資額推高估值；在二級市場，投資者將用更理性的尺子衡量企業的成長性、盈利前景和市場空間。特別是在多家業務側重不同的公司同期上市時，資本市場如何精準定價“工業本體巨頭”、“場景解決方案商”與“具身智能新星”，將是一個有趣而關鍵的看點。上市僅是拿到了下一階段比賽的入場券，如何在資本的聚光燈下實現可持續的增長，才是真正的挑戰。

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