聯想AI突圍戰：高光數據下的隱憂，楊元慶的“背水一戰”？

在AI技術風起云涌的當下，聯想作為傳統硬件巨頭，其AI轉型之路看似高歌猛進，實則暗流涌動，充滿了挑戰與隱憂。聯想近期公布的2025/26財年第二財季（也就是2025年第三季度）財報，雖然營收同比增長15%，AI相關業務收入占比達到30%，但這些光鮮數字背后，隱藏的是聯想AI轉型的深刻困境。

聯想將此次業績增長主要歸功于AI業務的布局，然而，事實卻并非如此簡單。推動聯想業績增長的核心因素，實則是Windows 10停止服務支持引發的換機潮，以及疫情期間設備集中更新的周期效應。聯想主推的AI PC產品，雖然價格高出普通PC產品30%—50%，但在實用性上卻并未給用戶帶來顯著提升。對于專業用戶而言，其生態鏈的不完善更是讓人詬病，使用體驗遠不如云端AI工具。這種定位上的尷尬，使得AI PC并未能形成真正的差異化競爭優勢，其高溢價更像是“新瓶裝舊酒”的市場噱頭。

在AI服務器領域，聯想雖然實現了營收的高雙位數增長，液冷服務器更是暴漲154%，但這種增長背后，卻是云服務提供商訂單紅利及行業對AI基礎設施盲目追捧的結果。聯想在AI服務器上的核心依賴英偉達芯片，缺乏底層算力技術，更多扮演的是“組裝廠”的角色。當華為、浪潮等競爭對手加大自研力度時，聯想這種依賴外部芯片與客戶訂單的增長模式，無疑將面臨嚴峻挑戰。

聯想在AI轉型過程中，研發投入的不足成為制約其技術話語權和創新能力的關鍵因素。在AI時代，軟件、算法、數據的深度融合成為核心競爭力，而聯想卻在這方面顯得力不從心。2025/26財年第一季度，聯想的研發支出僅占營收的2.78%，且這一比例還呈現出逐年下滑的趨勢。與全球科技頭部企業相比，聯想的研發投入差距明顯。蘋果、微軟的研發投入占比分別達到8%和12%，華為更是超過20%，而聯想卻未超5%。這種研發投入的不足，反映了聯想對自主創新的戰略定位偏向保守，難以支撐其在AI領域的長遠發展。

聯想在AI轉型過程中，戰略搖擺和組織慣性成為其難以跨越的障礙。從“ALL in AI”到“AI for all”，再到“混合式AI”戰略，聯想雖然口號響亮，但在執行層面卻未能突破硬件思維的限制。楊元慶作為掌舵人，雖然具備前瞻視野與拼搏精神，但其推進重大變革的行動往往因謹慎而顯得緩慢。在AI技術以月甚至周為單位迭代的今天，聯想這種慢節奏的轉型步伐，無疑容易錯失窗口期。

據《經濟日報》報道，在組織架構方面，聯想試圖通過構建AI原生組織來促進轉型，但實際效果卻并不盡如人意。聯想樂享超級智能體雖然上線后累計創收超18億元，但相對于聯想整體營收規模而言，貢獻仍然有限。聯想AI PC在筆記本電腦總銷量中的占比雖已超過三分之一，但在AI技術應用層面卻并未形成突破性創新。這種缺乏核心抓手的轉型，使得聯想在AI領域的競爭中顯得力不從心。

隨著AI競爭進入深水區，阿里、騰訊等互聯網巨頭加大AI投入，華為、浪潮等對手強化自研能力，聯想在AI時代的前景確實不容樂觀。聯想若不能真正彌補研發短板、打破硬件思維束縛，其在AI領域的轉型之路將愈發艱難。AI時代的競爭本質是生態與標準的競爭，硬件雖是載體，但決定性力量往往在軟件與社區之中。聯想若不能跳出“賣設備”的思維，即便產品線再齊全，也難逃邊緣化的命運。

聯想的AI轉型之路充滿了挑戰與隱憂。在光鮮的財報數字背后，是聯想對外部因素的依賴、研發投入的不足、戰略搖擺與組織慣性的拖累。對于聯想而言，AI轉型成功與否的關鍵在于能否實現從“硬件集成”到“生態構建”的基因蛻變。這將要求聯想在戰略布局、組織機制和研發文化上做出更深層次的變革。否則，聯想在AI時代的競爭中，將很難擺脫邊緣化的命運。