提升國際金融中心競爭力！解碼上海“十五五”資本市場新布局

一個更開放、更具競爭力的現(xiàn)代金融體系發(fā)展路線路躍然紙上。

2026年是“十五五”規(guī)劃開局之年。

站在嶄新的發(fā)展節(jié)點上，未來5年是基本實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化夯實基礎(chǔ)、全面發(fā)力的關(guān)鍵時期，也是資本市場進一步邁向高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略機遇期。

1月19日，《中共上海市委關(guān)于制定上海市國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十五個五年規(guī)劃的建議》(以下簡稱《建議》）全文公布。作為中國金融對外開放的前沿與樞紐，中國資本市場肩負著以更高水平、更優(yōu)效能服務(wù)社會主義現(xiàn)代化建設(shè)的時代重任。展望未來五年，上海將如何對資本市場發(fā)展謀篇布局、精準發(fā)力？

在上海“十五五”規(guī)劃建議中，金融與資本市場的發(fā)展被置于重要戰(zhàn)略位置。規(guī)劃以顯著篇幅擘畫了未來五年上海金融業(yè)的進階之路，其核心目標，在于系統(tǒng)提升上海作為國際金融中心的綜合競爭力與全球影響力。

從強化外資金融機構(gòu)集聚效應(yīng)到深化滬港國際金融中心協(xié)同發(fā)展，從推動多層次股權(quán)市場高質(zhì)量發(fā)展到大力發(fā)展科技金融，一個更開放、更具競爭力的現(xiàn)代金融體系發(fā)展路線圖躍然紙上。

具體來看，規(guī)劃提到三點部署。一是，加快建設(shè)人民幣資產(chǎn)全球配置中心和風(fēng)險管理中心；二是，加快完善現(xiàn)代金融體系；三是，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力。

“規(guī)劃中對上海金融中心建設(shè)做了一個全面和系統(tǒng)的設(shè)計安排，為上海國際金融中心建設(shè)畫了一個路線圖施工圖。”中國人民大學(xué)中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍在接受界面新聞采訪時點評稱，“這不僅僅是綱領(lǐng)性的，而是一個建設(shè)過程中具有很強操作性的方案。”

上海市發(fā)展改革研究院副院長馬海倩日前在接受媒體采訪時表示，“國際經(jīng)濟中心的‘地位’、國際金融中心的‘競爭力’‘影響力’等，《建議》中每個關(guān)鍵詞都抓得很準。‘五個中心’建設(shè)不僅是上海的事，更要帶動長三角、服務(wù)全國的高質(zhì)量發(fā)展。”

上海市委研究室副主任鄧續(xù)周介紹稱，《建議》緊緊圍繞落實國家戰(zhàn)略、維護國家利益、保障國家安全，提出上海要在一些重點領(lǐng)域取得實質(zhì)性、突破性進展，包括跨境和離岸金融服務(wù)功能的拓展、全球供應(yīng)鏈管理功能強化等。

當前，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，已經(jīng)成為國家推動資本市場發(fā)展的核心任務(wù)和戰(zhàn)略部署。

為進一步加快完善現(xiàn)代金融體系，在股權(quán)市場方面，《建議》指出，健全功能強大的金融市場體系，積極發(fā)展直接融資；規(guī)劃中特別提及，“健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能，推動多層次股權(quán)市場高質(zhì)量發(fā)展。”

債券市場方面，《建議》指出，強化債券市場功能，穩(wěn)步有序發(fā)展期貨和衍生品市場，深化信托財產(chǎn)登記制度試點，持續(xù)增強黃金國際板市場功能。

上海新金融研究院理事長屠光紹認為，健全投資與融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能對于資本市場服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、服務(wù)金融強國建設(shè)具有重要意義，一方面可以促進科技創(chuàng)新、新質(zhì)生產(chǎn)力和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，另一方面滿足人民群眾財富管理需求，提升居民財產(chǎn)性收入，支撐擴大內(nèi)需與消費，同時投資與融資協(xié)調(diào)發(fā)展還有助于完善金融體系，包括助力提高直接融資比重，優(yōu)化整體金融結(jié)構(gòu)等。

“資本市場的建設(shè)和發(fā)展，當下的重要任務(wù)就是投融資相協(xié)調(diào)。上海作為建設(shè)國際金融中心的一個最重要的出發(fā)點、落腳點，《規(guī)劃》中專門提到這一點，也是落實國家對資本市場總體發(fā)展的要求，同時，也是結(jié)合上海市自己的資源、自身資本市場發(fā)展的優(yōu)勢、相關(guān)的基礎(chǔ)條件結(jié)合在一起的考慮。”趙錫軍談到。

他進一步指出，作為一個具有國際影響力的金融中心，上海要承擔(dān)的不僅僅是為企業(yè)來解決融資問題，同時還要向廣大國內(nèi)外投資者來提供平臺投資入口，特別是要為投資者帶來更好的投資回報。

此外，《建議》中提到，打造分工協(xié)作的金融機構(gòu)體系，強化外資金融機構(gòu)集聚效應(yīng)，積極引進國際金融組織，鼓勵大型金融機構(gòu)在滬設(shè)立總部機構(gòu)和專業(yè)子公司，支持投資銀行、資產(chǎn)管理、財富管理機構(gòu)集聚發(fā)展。形成多樣化和專業(yè)性的金融產(chǎn)品和服務(wù)體系，支持金融市場產(chǎn)品創(chuàng)新，鼓勵金融機構(gòu)開發(fā)貼近企業(yè)和居民需求的金融產(chǎn)品和服務(wù)。完善安全高效的金融基礎(chǔ)設(shè)施體系，推動銀行間市場數(shù)據(jù)報告庫建設(shè)，拓展通用金融信息傳輸系統(tǒng)應(yīng)用場景。

聚焦《建議》中金融科技領(lǐng)域，盤古智庫高級研究員江瀚在受訪時向界面新聞進一步談到，首先，“十五五”期間金融科技必須超越單點工具應(yīng)用，轉(zhuǎn)向底層架構(gòu)重構(gòu)。打通證券、債券、衍生品等多市場基礎(chǔ)設(shè)施，實現(xiàn)“同一資產(chǎn)、一次登記、全域流通”，降低結(jié)算成本與操作風(fēng)險。其次，大模型應(yīng)深度嵌入金融治理，利用AI對跨境資本流動、外匯頭寸、企業(yè)信用等海量數(shù)據(jù)進行動態(tài)壓力測試與情景推演，提升監(jiān)管沙盒的前瞻性與適應(yīng)性，使風(fēng)險管理從“事后處置”轉(zhuǎn)向“事前預(yù)判”。

值得重點關(guān)注的是，提高金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力方面，《建議》中對科技金融著墨最多。

其中提到，大力發(fā)展科技金融，支持股權(quán)投資機構(gòu)投早、投小、投長期、投硬科技，支持科創(chuàng)板和債券市場“科技板”發(fā)展，促進科技信貸、科技保險創(chuàng)新，支持市場化并購基金、企業(yè)風(fēng)險投資基金、外資創(chuàng)投基金發(fā)展，完善股權(quán)投資交易定價機制和退出渠道，構(gòu)建全周期、多元化、接力式科技金融服務(wù)體系。

此外，在綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融等方面，《建議》提到，加快發(fā)展綠色金融，豐富碳交易產(chǎn)品；積極發(fā)展普惠金融，持續(xù)破解中小企業(yè)融資難融資貴問題；著力發(fā)展養(yǎng)老金融，創(chuàng)新發(fā)展多元化養(yǎng)老金融產(chǎn)品；創(chuàng)新發(fā)展數(shù)字金融，深化數(shù)字人民幣應(yīng)用，推動數(shù)字信貸、資管科技、智能投顧等領(lǐng)域創(chuàng)新，打造新型資產(chǎn)管理智能服務(wù)平臺，加快發(fā)展金融科技等。

多位受訪專家指出，規(guī)劃中對科技金融投資的具體要求，與推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的要求相契合。

“特別要強調(diào)的是，此前，科創(chuàng)板等專門支持創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展的這些新的機制、新的平臺，在上海都已經(jīng)有很好的落實。立足上海來講，通過國際金融中心的運行，將國內(nèi)外資本進行更高效的配置，產(chǎn)生更好的科技的成果和應(yīng)用性的成果，能夠促進經(jīng)濟的高質(zhì)量發(fā)展和創(chuàng)新驅(qū)動的發(fā)展。”趙錫軍談到。

本文轉(zhuǎn)自1月19日界面新聞，歡迎關(guān)注“人大重陽”平臺賬號