打破壟斷，PEEK材料第一股，來勢洶洶！

人形機器人，打開PEEK材料應用空間！

主流人形機器人廠商，將輕量化作為產(chǎn)品迭代核心技術之一。

自2021年以來，通過自研電機、材料優(yōu)化等方式，特斯拉、優(yōu)必選人形機器人減重明顯。優(yōu)必選Walker X機器人到Walker C，四年“瘦身”20kg。

鎂/鋁合金、碳纖維和PEEK材料，都能幫人形機器人降低重量。PEEK憑借高強度和耐磨性，在關節(jié)、絕緣和復雜結構件中，可最大化發(fā)揮自身優(yōu)勢。

那，PEEK材料究竟是什么？

中研股份

PEEK材料第一股

PEEK（聚醚醚酮）不是金屬，而是特種工程塑料，屬于合成樹脂制造業(yè)。

約五十年前，PEEK最先由英國帝國化學工業(yè)公司（ICI）首先研發(fā)，產(chǎn)能僅400噸/年，后被英國威格斯收購，開始獨立運營。

威格斯從ICI中接手PEEK材料后，一直是全球最大PEEK生產(chǎn)商，行業(yè)整體呈現(xiàn)“一超多強”競爭格局。2024年威格斯產(chǎn)能為7150噸/年，比市場份額第二的索爾維和第三贏創(chuàng)的產(chǎn)能之和還高。

作為行業(yè)領導者，威格斯目前仍是全球唯一掌握PEEK核心原材料氟酮，從單體到聚合全鏈條工藝的企業(yè)。

由于技術封鎖，全球PEEK市場長期被威格斯獨占。

2007年-2008年期間，中研股份經(jīng)過大量實驗研發(fā)，成功合成PEEK樹脂，形成了一條獨立于英國威格斯、比利時索爾維等其他機構的合成路線。

2023年，中研股份橫空出世，成為國內(nèi)PEEK材料上市第一股！

如今，中研股份成為全球第四家PEEK年產(chǎn)能達到千噸級的企業(yè)，也是繼英國威格斯后全球第二家能夠使用5000L反應釜進行PEEK聚合生產(chǎn)的企業(yè)，打破技術壟斷。

強悍實力傍身，公司作為第一起草單位參與PEEK首個國家標準的起草。

同時，中研股份盈利能力相當強悍，2021年以前，中研股份毛利率常年在45%以上，2022年-2024年間雖有下降，但整體仍維持在40%以上。

與盈利能力形成對比的是，公司近兩三年來業(yè)績增長一般，甚至有些乏力。

業(yè)績增長，遭受雙面夾擊

2022-2024年，中研股份營收從2.48億增長至2.77億元，凈利潤從0.56億反向下降至0.39億。疲軟的業(yè)績表現(xiàn)，后續(xù)未得到明顯改善。

2025年三季度，公司凈利潤為0.1億元，同比驟減65.07%。

中研股份作為國內(nèi)PEEK材料上市第一股，上市至今營收未突破3億，近期凈利潤表現(xiàn)也不甚盡如人意。這是怎么一回事？

從營收端和利潤端，分別來解釋。

先是營收端；

從中研股份招股書可以得知，PEEK材料擴產(chǎn)難度相當大，公司花了七年時間，才將年產(chǎn)能從100噸提升至550噸。終端產(chǎn)品驗證周期也要耗時4至7年，比晶圓產(chǎn)線驗證時間還長。

再加上，PEEK材料研發(fā)成功后的近50年中，全球范圍內(nèi)也僅有威格斯、索爾維、贏創(chuàng)和中研股份這4家企業(yè)，產(chǎn)能達到千噸級。

產(chǎn)能擴張難，PEEK材料一直處于供小于需的狀態(tài)，市場規(guī)模并不算大。

2024年全球PEEK市場規(guī)模約為9億美元，預計2025年增至12.3億美元。從全球范圍看，PEEK材料目前市場規(guī)模尚不過百億，業(yè)內(nèi)寡頭威格斯2024年營收約27.8億元。

這樣看，中研股份營收規(guī)模較小，也就情有可原。

再看利潤端；

PEEK產(chǎn)品供不應求，其核心原材料供給同樣緊俏。

氟酮（DFBP）作為PEEK的核心原材料，在純樹脂粗粉的生產(chǎn)中,價值量占比約50%。每生產(chǎn)1噸PEEK，需要消耗約0.8噸DFBP單體。

即使國內(nèi)是全球最大的氟酮產(chǎn)地，但氟酮產(chǎn)能不足、供應商較少，因此中欣氟材、興福新材和新瀚新材等主要供應商，挺價意愿強烈，對下游企業(yè)具有較強定價權。

中研股份在2024年報里表明，公司氟酮由興福新材和新瀚新材兩家供應。

2022年，中研股份氟酮采購價一度達到139.69元/kg，直到2023年中欣氟材5000噸/年的氟酮產(chǎn)能開始爬坡，沖擊供給端，這一重要原材料的價格才開始下降。

2024年報顯示，公司PEEK產(chǎn)品直接材料成本，就高達72.76%。所以，上游氟酮等原材料的降本難題，侵蝕了中研股份利潤端表現(xiàn)。

只是，市場規(guī)模不足百億的PEEK材料，如何重回人們視野的呢？

人形機器人

打開PEEK應用空間

這得益于人形機器人的放量。

特斯拉Gen2人形機器人，PEEK單機用量為4.2kg，宇樹科技H1機器人單機用量為3.2kg。伴隨PEEK廠商產(chǎn)能釋放和人形機器人量產(chǎn)落地。預計2035年，全球機器人用PEEK材料，市場規(guī)?？蛇_350億元。

PEEK作為輕量化材料，在機械物理性能、耐熱性和生物相容性方面表現(xiàn)出色，可應用于汽車、航空航天和醫(yī)療等領域。

但整體規(guī)模都沒有機器人放量，帶來的市場規(guī)模更大。

拿新能源汽車舉例。PEEK可用于制造發(fā)動機內(nèi)罩、軸承等部件，中研股份在汽車電機中的漆包線材料、鋰電池密封件也有布局。

問題在于，當下單輛新能源車PEEK需求量僅在10-100克之間。即使2024年800V電機滲透率提升至40%，在新能源車應用中，PEEK材料市場規(guī)模仍不足10億元。

航空航天領域，PEEK也是輕量化理想材料，能代替鋁合金令飛行器減重三成。醫(yī)療領域PEEK材料單價更高，但用量不多。

2024年國內(nèi)PEEK應用領域消費構成中，新能源汽車占比高達25%，市場規(guī)模仍不足10億元。那醫(yī)療與航空航天領域實際需求，可能會更小一些。

簡言之，此前的PEEK材料雖好，卻存在放量難題。人形機器人量產(chǎn)通道開啟后，有望真正打開其商業(yè)化空間。

總結

頭頂國內(nèi)“PEEK材料第一股”光環(huán)的中研股份，呈現(xiàn)出與之相匹配的實力。公司來勢洶洶，產(chǎn)量和技術層面，都是全球第一梯隊水平。

人形機器人量產(chǎn)在即，PEEK材料在商業(yè)航天領域的需求也有被打開。中研股份能否將此次產(chǎn)業(yè)東風，轉化為自身增長動能，時間會給出答案。