估值23億元，AI視覺賽道玩家極視角科技遞表港股，現金流與應收賬款承壓

（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞1月21日訊 1月20日，港交所官網披露，山東極視角科技股份有限公司（以下簡稱"極視角科技"）正式遞交招股書，擬在港交所主板掛牌上市。

極視角科技成立于2015年，是國內領先的AI基建與應用服務商，核心主營業務為人工智能計算機視覺解決方案的研發與提供，專注于為各行業政企客戶提供端到端的解決方案開發、部署及全流程管理服務。

公司構建了覆蓋"云、邊、端"的人工智能算法與大模型全域訓標推一體化平臺，打造了類"APP Store"模式的AI視覺算法商城，目前已上架1500余種算法，平均準確率不低于90%，覆蓋超100個行業場景，支持算法自由組合，全新行業算法定制周期僅需8至10周。

從行業地位來看，據第三方機構數據顯示，2024年極視角科技按收入計在中國新興企業級計算機視覺解決方案市場中位列第八，具備一定的市場競爭力。但需注意，該市場格局相對分散，公司1.6%的市場份額與行業榜首企業12.1%的份額存在顯著差距，尚未構建起穩固的競爭壁壘，面臨行業巨頭及細分領域競爭對手的雙重擠壓。

報告期內，公司營收保持穩步增長，財務數據則呈現一定波動性。2022年、2023年、2024年、2025年截至9月30日止九個月，公司收入分別約為1.02億元、1.28億元、2.57億元、1.36億元人民幣；期內利潤分別約為-6072.2萬元、-5624.6萬元、870.8萬元、-3629.6萬元人民幣；毛利率分別為30.6%、25.9%、40.2%、44.9%。

綜合來看，公司經營仍面臨多重經營挑戰。2022年至2025年前三季度，公司經營活動現金流凈額分別為-7914.3萬元、-7296.3萬元、-1759.2萬元、-2137.3萬元，長期處于現金凈流出狀態，若該狀況持續無法改善，或將制約營運資金周轉，對整體財務狀況造成不利影響。

報告期各期末，貿易應收款項及應收票據規模從4200萬元攀升至1.81億元，周轉天數從99天大幅攀升至379天，客戶延遲付款及違約風險有所上升，可能產生減值損失，進一步加劇資金流動性壓力。

此外，公司一級市場估值增長陷入停滯。成立至今，極視角已累計完成11輪融資。公司最后一輪D輪融資于2024年11月22日完成，代價1000萬元，投后概約估值達到23.1億元，較2015年公司成立之初完成的天使輪融資的投后概約估值（約950.12萬元），增長超過243倍。

不過，較2022年C3輪融資后的23億元僅微增0.4個百分點，結合通脹及資金成本因素，實際估值或已出現縮水，引發市場對公司成長預期的擔憂。

關于本次募集資金的具體用途，招股書披露將主要投向技術研發、市場拓展及補充運營資金三大方向。其中，技術研發方面，資金將重點投入于AI算法迭代、全域訓標推一體化平臺升級及AI大模型相關技術儲備；市場拓展環節聚焦深耕現有行業客戶、開拓新興應用場景兩大方向；補充運營資金則旨在緩解流動性壓力，為公司業務規模化擴張與持續技術創新提供支撐。