瘋漲超7%，溢價率40%！白銀價格創新高，普通人這回放心沖

我敢說，近期資本市場最耀眼的明星，非白銀莫屬，盤中瘋漲超7%，溢價率突破40%，國際價格一舉站上95美元每盎司關口，創下歷史新高，黃金同步刷新紀錄。

一邊是持續攀升的價格曲線，一邊是基金高溢價的風險提示，普通人到底該跟風入場，還是遠遠觀望？這波白銀熱潮的底氣何在，又藏著哪些不易察覺的坑？

雙向爆發：金銀齊創新高，市場熱度拉滿

1月20日的貴金屬市場，完全是單邊上漲的狂歡，國際現貨白銀價格最高觸及95.509美元每盎司，COMEX白銀同步沖高至95.41美元每盎司，雙雙改寫歷史峰值。

國內市場雖稍顯克制，上期所白銀價格未能突破1月15日高點，但3.62%的收盤漲幅，依舊足以點燃投資者熱情。

與之相伴的，是國投白銀LOF的強勢表現，盤中漲幅一度超7%，溢價率飆升至40%附近，即便年內已因高溢價發布9次停牌公告，資金追捧力度仍未減弱。

黃金市場同樣不甘落后，截至1月20日發稿，國際現貨黃金漲逾1%，創下4737.346美元每盎司的歷史新高；COMEX黃金走勢同步，最高觸及4742.9美元每盎司。

國內市場上，上期所黃金價格收漲1.99%，報1060.16元每克，盤中多次刷新歷史高點，金店價格也隨之水漲船高，周大福、周大生等品牌黃金價格均突破1498元每克，建設銀行投資金條價格漲至1088.40元每克。

資本市場的聯動效應迅速顯現，A股貴金屬概念午后集體走高，湖南白銀、招金黃金率先封死漲停，西部黃金、中金黃金、世豐黃金等個股緊隨其后，板塊內多數個股漲幅超3%。

可以說，從國際期貨到國內股市，從實物資產到基金產品，貴金屬板塊已形成全方位的上漲矩陣，市場情緒被推向頂點。

三重邏輯：白銀瘋漲的核心底氣

這波白銀上漲絕非短期投機炒作，更像是供需、宏觀、政策多重因素共振的結果，地緣政治的不確定性，就是點燃行情的起源。

近期格陵蘭島最新事件、美國威脅對歐洲多國加征關稅等消息，持續加劇全球避險情緒，資金紛紛涌入貴金屬市場尋求庇護。

而白銀市場規模小于黃金，彈性優勢更為突出，自然成為資金追逐的首選標的，工業需求的剛性支撐，為白銀價格提供了堅實基礎。

不同于黃金的貨幣屬性主導，白銀正逐步從貨幣金屬轉向戰略工業金屬，成為新能源與數字化轉型的核心材料。

超強導電性在光伏電池、AI數據中心、新能源汽車中不可或缺，疊加全球主要經濟體將白銀納入關鍵礦產清單，戰略價值持續提升。

從供給端來看，全球白銀礦山產量自2015年起增長停滯，供需缺口逐步擴大，這一格局或進一步支撐價格上行。

宏觀環境與政策調整，也在為白銀上漲添磚加瓦，美聯儲2026年降息周期開啟，美元走弱降低了白銀持有成本，疊加全球流動性寬松，推動投資需求持續活躍。

政策層面，上期所1月16日公告明確，自1月20日起調整白銀期貨相關合約的交易限額，這一舉措雖旨在規范交易，卻也從側面印證了白銀市場的活躍度，間接強化了市場對白銀的關注度。

如此來看，白銀價格的上漲并非無源之水，多重邏輯的疊加讓其上漲動能更為充沛。

品種分化：銅價遇冷與貴金屬的風險提示

就在金銀狂歡之際，同為有色金屬的銅價卻呈現出截然不同的走勢，國內外市場出現明顯分化。

截至1月20日發稿，國際市場COMEX銅期貨價格下跌1.02%，LME銅價格下跌1.04%；國內上期所銅則逆勢收漲0.58%，走出獨立行情。

這種分化背后，是工業金屬與貴金屬驅動邏輯的本質差異，銅作為工業金屬的代表，受全球供應鏈擔憂影響更深。

海外關稅風波升級，市場對全球經濟復蘇前景的疑慮加重，工業需求預期承壓，從庫存數據來看，上期所銅庫存單周增長18%，創下九個月新高，廣東現貨貼水擴大至170元每噸，反映出下游接貨意愿低迷。

疊加英偉達修改數據中心銅用量數據，誤差達2500倍的消息沖擊，短期資金加速撤離銅市，進一步壓制價格走勢。

貴金屬市場內部，風險也在逐步累積，對于國投白銀LOF的高溢價，投資者需保持警惕，高溢價狀態下，獲利資金選擇落袋為安，可能導致場內價格向基金凈值回歸，高位買入者或面臨虧損。

上期所多次上調交易保證金與持倉限額，也意味著監管層對市場過熱的調控意圖，供需博弈加劇可能導致價格波動放大。

花旗、瑞銀等機構雖上調白銀目標價至100美元每盎司，卻也紛紛提示短期回調風險，畢竟快速上漲后，市場需要時間消化估值。

普通人策略：理性布局而非盲目跟風

多家機構觀點顯示，貴金屬中長期上漲基礎仍在，但短期波動風險不容忽視。

白銀方面，中國銀河證券指出，短期或面臨資金獲利了結帶來的回調壓力，但不排除進一步上行至100美元每盎司的可能。

中長期來看，光伏、新能源等領域的工業需求增長，將為銀價提供持續支撐，避險情緒與供應端緊張狀態難以長期改變，上漲邏輯依然穩固。

不妨試一試將貴金屬納入資產配置組合，但需控制倉位，避免過度集中投資，對于普通人而言，盲目追高并非明智之舉。

投資白銀基金前，需明確產品屬性，國投白銀LOF作為商品期貨基金，風險等級高于混合型基金，還面臨合約展期、強制平倉等特殊風險，高溢價狀態下更需謹慎。

實物金銀適合長期配置，可作為資產保值的選擇，但若追求短期收益，需警惕價格回調風險，遵循分散投資原則，將貴金屬在總資產中的占比控制在可承受范圍內，或許是當前更穩妥的方式。

其實，白銀價格的創新高是多重因素共同作用的結果，中長期具備一定配置價值，但短期狂熱背后的風險不容忽視。

普通人投資時，應摒棄跟風心態，結合自身風險承受能力理性布局，在追逐收益的同時守住風險底線，才能在市場波動中把握機會。