浮盈超20倍！四川黃金成紫金礦業(yè)“搖錢樹”

紫金礦業(yè)瘋狂“掘金”礦產(chǎn)股。

1月21日，四川黃金午后漲停，實(shí)現(xiàn)5天3板，股價(jià)報(bào)收43.76元/股，創(chuàng)歷史新高。拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2026年以來(lái)，四川黃金股價(jià)持續(xù)飆升，月內(nèi)漲幅已達(dá)57.07%

股價(jià)的凌厲漲勢(shì)，離不開黃金價(jià)格的強(qiáng)勁支撐。同日，國(guó)際現(xiàn)貨黃金價(jià)格創(chuàng)下歷史里程碑，首次站上4800美元/盎司整數(shù)關(guān)口。2026年以來(lái)，國(guó)際金價(jià)累計(jì)漲幅已超10%。

伴隨四川黃金股價(jià)的一路高歌猛進(jìn)，一眾投資者賺得盆滿缽滿，其中，礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的投資收益格外引人矚目。

據(jù)四川黃金招股書披露，公司上市前，紫金礦業(yè)旗下全資孫公司紫金礦業(yè)集團(tuán)南方投資有限公司（以下簡(jiǎn)稱“紫金南方”）共耗資約7495.06萬(wàn)元，獲得四川黃金約3758.40萬(wàn)股股份，持股比例約占公司上市后總股本的8.95%，折合每股成本僅約1.99元。

截至目前，紫金南方仍持有四川黃金3354.83萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)持股比例降至7.99%。以43.76元/股的收盤價(jià)計(jì)算，該部分股權(quán)市值約達(dá)14.68億元；疊加此前減持套現(xiàn)落袋的1.06億元，紫金南方在四川黃金上的浮盈合計(jì)約15億元，投資收益率高達(dá)20倍。

事實(shí)上，四川黃金的豐厚回報(bào)，僅是紫金礦業(yè)“掘金”礦產(chǎn)股的一個(gè)縮影。

除四川黃金外，紫金礦業(yè)還精準(zhǔn)布局了藏格礦業(yè)、招金礦業(yè)、萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)、潼關(guān)黃金等多家礦產(chǎn)股，對(duì)應(yīng)的投資金額分別約為137.29億元、43.95億港元、13.74億港元、1.16億港元。

隨著礦產(chǎn)股板塊整體走高，上述投資項(xiàng)目也收獲頗豐。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，紫金礦業(yè)在藏格礦業(yè)、招金礦業(yè)、萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)、潼關(guān)黃金的浮盈分別約達(dá)221.23億元、217.65億港元、7.80億港元、4.67億港元。

四川黃金實(shí)現(xiàn)5天3板

黃金暴漲“帶飛”四川黃金股價(jià)。

1月21日，四川黃金午盤迅速漲停，股價(jià)報(bào)收43.76元/股，創(chuàng)歷史新高。主力凈流入金額達(dá)3020.20萬(wàn)元。

拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看，2026年以來(lái)，四川黃金股價(jià)持續(xù)飆升，近五個(gè)交易日已經(jīng)三度漲停，月內(nèi)漲幅超57%。

消息面上，2026年以來(lái)，黃金價(jià)格持續(xù)刷新歷史紀(jì)錄。1月21日，現(xiàn)貨黃金史上首次站上4800美元/盎司整數(shù)關(guān)口，年內(nèi)漲超10%。COMEX黃金期貨也一度突破4870美元/盎司，一度漲超2%。

在金價(jià)上揚(yáng)的帶動(dòng)下，A股黃金板塊整體走強(qiáng)。四川黃金作為四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局實(shí)際控制的上市公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)集中于梭羅溝金礦的礦山建設(shè)、開采、選礦及金精礦與合質(zhì)金的銷售。

據(jù)了解，梭羅溝金礦是四川省內(nèi)最大的在產(chǎn)黃金礦山。截至2024年末，該礦采礦許可證范圍內(nèi)經(jīng)評(píng)審備案的保有礦產(chǎn)資源量為876萬(wàn)噸，金金屬量達(dá)28130千克。

為增強(qiáng)資源儲(chǔ)備，四川黃金也在積極推進(jìn)外延擴(kuò)張。2025年9月，公司以5.1億元成功競(jìng)得新疆庫(kù)格孜－覺(jué)北金礦探礦權(quán)，進(jìn)一步拓展了資源布局。

隨著黃金價(jià)格上升，四川黃金業(yè)績(jī)同步增長(zhǎng)。2022年至2024年，該公司歸母凈利潤(rùn)分別為1.99億元、2.11億元和2.48億元，同比增幅依次為29.53%、6.16%和17.67%。

2025年前三季度，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7.88億元，同比增長(zhǎng)49.43%；歸母凈利潤(rùn)3.69億元，同比大幅增長(zhǎng)87.36%。其中第三季度營(yíng)收與凈利潤(rùn)增速分別達(dá)161.19%和184.38%，顯著超越同期金價(jià)漲幅。

不過(guò)，該公司目前主要依賴梭羅溝金礦進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，也面臨一定的資源集中風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)披露，該礦露天開采已進(jìn)入殘采期，原礦入選品位有所下降，導(dǎo)致金精礦金屬產(chǎn)量同比減少。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，該公司生產(chǎn)金精礦27472.67噸，銷售26265.33噸，同比分別下降8.65%和12.28%。若未來(lái)該礦山資源逐步枯竭且未能及時(shí)接替，或?qū)?duì)公司持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生影響。

紫金礦業(yè)豪賺15億

隨著四川黃金股價(jià)持續(xù)大幅上漲，眾多投資者收獲頗豐。其中，礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)的收益尤為引人關(guān)注。

根據(jù)招股說(shuō)明書披露，2006年8月，四川省地礦局與北京金陽(yáng)礦業(yè)投資有限責(zé)任公司、四川漢龍（集團(tuán)）有限公司以及紫金礦業(yè)全資子公司紫金南方合作，共同開發(fā)梭羅溝金礦。

合作方式為上述三家公司通過(guò)支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款及向四川黃金的前身——“木里縣容大礦業(yè)有限責(zé)任公司”增資的方式入股。

其中，紫金南方支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓費(fèi)4145.20萬(wàn)元，取得四川黃金12%的股權(quán)，并另行投入勘查開發(fā)資金約2056.59萬(wàn)元。

此外，2018年12月，因涉及國(guó)有資產(chǎn)處置相關(guān)問(wèn)題，漢龍集團(tuán)、紫金南方及北京金陽(yáng)需補(bǔ)償交易差價(jià)。其中，紫金南方補(bǔ)繳了1293.27萬(wàn)元。

綜合計(jì)算，截至四川黃金上市前，紫金南方累計(jì)耗資約為7495.06萬(wàn)元，共獲得四川黃金約3758.40萬(wàn)股，約占其上市后總股本的8.95%，持股成本約為每股1.99元。

2023年3月，四川黃金在深交所上市，發(fā)行價(jià)為7.09元/股。上市后，四川黃金一度成為“最牛新股”，股價(jià)在兩個(gè)月內(nèi)快速拉升至43.00元/股的高點(diǎn)，漲幅超500%。

不過(guò)，此后，四川黃金股價(jià)進(jìn)入下滑通道。至2024年3月紫金南方所持限售股解禁時(shí)，股價(jià)已回落至23.43元/股。

在此背景下，紫金南方逐步減持以實(shí)現(xiàn)收益。2024年11月至2025年1月，紫金南方以22.9609元/股的價(jià)格減持154.01萬(wàn)股，套現(xiàn)約3536.21萬(wàn)元；2025年6月至9月，再次以28.34元/股的價(jià)格減持249.56萬(wàn)股，套現(xiàn)約7072.53萬(wàn)元。

截至目前，紫金南方仍持有四川黃金3354.83萬(wàn)股，約占公司總股本的7.99%。以當(dāng)前股價(jià)計(jì)算，該部分持股市值約為14.68億元。加上已套現(xiàn)金額，紫金南方在四川黃金上的浮盈約達(dá)15億元，投資回報(bào)率超過(guò)20倍。

值得注意的是，紫金礦業(yè)對(duì)四川黃金的支持不僅停留在投資上，2019年至2022年，四川黃金向紫金礦業(yè)直接或間接控股企業(yè)的銷售金額，占當(dāng)期銷售總額的比重分別為29.98%、28.43%、15.50%、14.10%。

上市首年，四川黃金向紫金礦業(yè)的銷售總額大幅下滑至8.97%。不過(guò)，2024年，四川黃金向紫金礦業(yè)的銷售總額再度大幅上升，占比達(dá)23.62%。

除了關(guān)聯(lián)交易外，在擴(kuò)張資源版圖上，紫金礦業(yè)也與四川黃金形成協(xié)同。

據(jù)了解，2025年末，四川省松潘縣東北寨金礦床勘探項(xiàng)目通過(guò)評(píng)審。評(píng)審結(jié)果顯示，東北寨金礦本次新增金資源量達(dá)28.24噸，使累計(jì)查明金資源量躍升至81.06噸，規(guī)模達(dá)到特大型，累計(jì)查明金資源量約為260萬(wàn)盎司，以當(dāng)前金價(jià)估算，該礦黃金資源理論市場(chǎng)價(jià)值或超千億。

據(jù)了解，該礦探礦權(quán)歸屬于松潘縣紫金工貿(mào)有限責(zé)任公司，紫金礦業(yè)持股23.8%，為第二大股東；四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局川西北地質(zhì)隊(duì)持股23.1%。而四川黃金的實(shí)際控制人正是四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局。

根據(jù)四川省地質(zhì)礦產(chǎn)勘查開發(fā)局在IPO時(shí)的承諾，若該礦具備開采條件，川西北地質(zhì)隊(duì)持有的股權(quán)將直接注入四川黃金。

紫金瘋狂“圈錢”

事實(shí)上，四川黃金的豐厚回報(bào)，僅是紫金礦業(yè)“掘金”礦產(chǎn)股的一個(gè)縮影。

除四川黃金外，紫金礦業(yè)還精準(zhǔn)布局了藏格礦業(yè)、招金礦業(yè)、萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)、潼關(guān)黃金等多家礦產(chǎn)股。

2022年11月，紫金礦業(yè)旗下子公司以6.72港元/股的價(jià)格收購(gòu)招金礦業(yè)6.54億股H股，共耗資約43.95億港元。

2024年10月，紫金礦業(yè)旗下子公司以8.33港元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)1.65億H股，共耗資約13.74億港元。

2025年1月，紫金礦業(yè)旗下子公司與藏格創(chuàng)投及其一致行動(dòng)人等簽署協(xié)議，以35.00元/股的對(duì)價(jià)收購(gòu)藏格礦業(yè)3.92億股股份，占總股本的24.82%，共耗資約137.29億元。

2025年4月，紫金礦業(yè)旗下子公司以0.69港元/股的價(jià)格，認(rèn)購(gòu)潼關(guān)黃金1.68億H股，共耗資約1.16億港元。

隨著礦產(chǎn)股板塊整體走高，上述礦產(chǎn)股股價(jià)也持續(xù)走高。數(shù)據(jù)顯示，僅2025年一年，藏格礦業(yè)、招金礦業(yè)、萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)、潼關(guān)黃金的漲幅就分別為210.15%、181.09%、168.29%、473.77%。

若當(dāng)前紫金礦業(yè)未減持上述股權(quán)，其將獲得巨額浮盈。據(jù)統(tǒng)計(jì)，不考慮分紅的情況下，紫金礦業(yè)在藏格礦業(yè)、招金礦業(yè)、萬(wàn)國(guó)黃金集團(tuán)、潼關(guān)黃金的浮盈分別約為221.23億元、217.65億港元、7.80億港元、4.67億港元，投資收益率分別為161.14%、495.22%、56.78%、402.59%。

值得一提的是，紫金礦業(yè)的投資版圖仍在延伸。目前，福建馬坑礦業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“馬坑礦業(yè)”）正在申請(qǐng)上交所主板IPO，并于2025年12月通過(guò)交易所問(wèn)詢。

招股書顯示，馬坑礦業(yè)的第二大股東正是紫金礦業(yè)。該公司成立于2000年，紫金礦業(yè)當(dāng)年以貨幣出資252萬(wàn)元參與設(shè)立。截至IPO前，紫金礦業(yè)持有馬坑礦業(yè)約4.15億股，占總股本的37.35%。

根據(jù)招股安排，馬坑礦業(yè)擬發(fā)行不超過(guò)1.235億股新股，募集資金10億元，據(jù)此測(cè)算發(fā)行價(jià)不低于8.10元/股。若成功上市，紫金礦業(yè)所持股權(quán)對(duì)應(yīng)市值將不低于33.62億元。

紫金礦業(yè)的驚人回報(bào)，或許驗(yàn)證了在超級(jí)周期中“買礦不如買礦股”的投資邏輯。