杠桿融資風險大，年入3億的廣州頭部網約車租賃公司申請重組

日前，廣州市破產管理人協會發布《越達集團債權申報公告》，稱協會庭外重組中心于2026年1月12日受理廣東越達汽車集團有限公司（下稱“越達集團”）提出的庭外重組申請，引發業內關注。這意味著，這家被視為廣州網約車租賃行業頭部企業，陷入了嚴重的資金危機。有業內觀點引申認為，近年來，越來越多網約車公司被曝資金鏈斷裂或倒閉跑路，反映在行業供給顯著過剩的背景下，網約車行業的洗牌出清正在加速，租賃企業靠金融杠桿粗放式擴張的模式應被精細化運營替代，并強化風險管理。

（廣州市破產管理人協會）

給多個網約車平臺提供運力，曾多次出質股權融資

公開信息顯示，越達集團于2019年成立，位于廣東省廣州市，集團旗下有13家企業，主營業務為網約車租賃。作為越達出行（越達集團旗下）、滴滴出行、高德出行、如祺出行等網約車平臺的重要運力商，該公司2025年9月曾對外披露信息稱，公司擁有2萬輛可供出租的車輛，用于網約車運營，車輛資產規模價值約18億元，全國排名第五，大灣區第一，廣州第一。

據披露，越達集團于2024年錄得營收3億元，截至2025年8月已實現營收2.5億元，預計2025年整年營運約3.8億元。越達集團還新增了網約車出行平臺業務，以“華夏行”品牌為支柱，打造出行服務生態系統，采用全自營的運營模式，并稱已具備全國落地推廣的條件。按照計劃，越達集團擬在兩年內實現營收10億元、三年營收20億元、五年實現50億元。

汽車租賃是典型的資本密集型行業，企業必須不斷投入資金擴大車隊，搶占市場。僅靠自身利潤滾動發展太慢，因此借助外部金融工具而形成的融資租賃模式，成為不少汽車租賃公司的選擇。南都記者了解到，一些企業通過與融資租賃公司/金融機構簽訂合同，向汽車供應商購買車輛，降低自身的初始購車成本，再租車給司機。但這種模式高度依賴行業景氣度。當市場飽和、司機收入下降時，斷供退車率上升，導致車輛閑置和壞賬，汽車租賃公司的現金流就無法持續回流。

工商資料顯示，2023年底~2024年期間，越達汽車多次進行股權出質，補充流動資金，累計出質股權數額達3980萬元，質權人多數是融資租賃有限公司、金融租賃有限公司，反映出越達集團不斷通過金融杠桿購買新車，快速擴張，但也埋下資金鏈斷裂的風險隱患。

《越達集團債權申報公告》顯示，協會庭外重組中心于2026年1月12日受理越達集團提出的庭外重組申請。有法律界人士對南都記者指出，企業提出庭外重組申請，意味著企業可能已資不抵債或明顯喪失清償能力，但它不等于破產清算，相反，它是企業為了避免破產清算而采取的主動自救。“庭外”意味著企業在進入正式的、由法院主導的破產重整或清算程序之前，試圖與主要債權人進行私下協商達成重組方案。

對于網傳越達集團“爆雷”、破產等報道，日前，越達出行通過社交平臺官方號澄清稱：“文件中提到的債務重組就是我公司跟金融方一起商討，把車子的月供周期拉長。比如公司的車輛給金融的月供3000多，但是向司機收取的租金每個月只有2000多，所以需要拉長月供期限，目的是更好地經營公司。”

越達集團相關知情人士告訴南都記者，公司資金重組，內部資源優化，只因發布《越達集團債權申報公告》的公眾號帶有“破產”二字，加上同行詆毀，外界目前存在惡意解讀文件、傳播公司已經倒閉的不實傳聞。實際上，公司業務仍在正常進行。

采用融資租賃模式購車，資金斷檔風險大

近年來，多地網約車運力過剩的問題持續，行業陷入低價內卷競爭狀態。一些平臺推出“一口價”“特惠快車”等低價產品刺激需求，致使車輛營運水平處于低位。全國已有越來越多城市發布網約車市場運力飽和預警，提示司機謹慎選擇進入網約車行業，并就低價競爭等問題約談部分網約車企業，同時持續清退已不具備線下服務能力的“僵尸”網約車平臺。受行業影響，網約車產業鏈上下游企業也受到沖擊。

例如，據報道，2025年下半年，廣州一家萬臺規模的汽車租賃公司被曝出現資金流危機，導致大批司機被拖車鎖車。此后，有西安司機爆料，當地有網約車租賃公司疑似卷入債務糾紛，很多司機全款買車后遲遲無法提車，有的車甚至直接被拖走。

2025年，昆明就出現兩起影響較為廣泛的網約車運力或服務公司資金鏈斷裂事件，昆明市網約車行業協會此前發文詳細進行了復盤。先是一家名為摩頂集團的網約車公司，商業模式是將車輛承租給駕駛員運營和向駕駛員收取月租金和押金，并向車輛所有權人繳納月租金，從中賺取差價。駕駛員以全款或向第三方金融機構以經營性信用貸款的方式購買車輛。然而，公司因經營不善，企業資金鏈斷裂，引發約1237輛網約車權屬糾紛、保險斷繳及車輛被鎖問題，波及上千名駕駛員生計。

后是一家名為中峻運科新能源的企業，全部自有車輛均通過金融公司融資貸款租賃，車輛均抵押給金融公司。中峻公司在經營過程中，將自有和代運營的車輛，通過單獨或交叉簽訂銷售合同、以租代購合同、掛靠合同、融資租賃合同、代租合同、回購合同的方式，出售、出租給駕駛員。結果公司因經營不善，致使資金鏈斷裂，引發車輛權屬、合同履行、保險、鎖車、收車等爭議，導致眾多駕駛員正常經營停止和權益受損。

昆明市網約車行業協會于2026年1月發文再度警示：2025年以來，昆明及全國多地發生多起網約車運力公司（俗稱網約車租賃公司）“爆雷跑路”事件（如摩頂事件、中峻事件等），導致大量駕駛員陷入“車財兩空”困境。提示行業有關從業人員務必注意防范高風險行為（如網約車服務公司違法違規經營，以中間服務商名義向駕駛員推銷其他網約車運力公司車輛，以賺取租車費用差價或推薦費等），以避免經濟損失和經營糾紛。

有廣東網約車企業負責人對南都記者表示，“市面上有許多網約車公司，前期通過金融杠桿的融資手段，向主機廠采購大量車輛資產，短時間內擴大車隊規模，然后對網約車司機進行經營性租賃。如果公司的車輛庫存率比較低，那么公司經營還是比較良性，否則一旦市場調整或者是斷租比率較高，就存在中間資金斷檔的風險。”

廣州市交通運輸局亦多次發文提示：當前網約車行業競爭激烈，各網約車平臺市場競爭力存在差異，部分中小平臺抗風險能力較弱，多依托聚合平臺開展業務，如遇經營困難，可能影響駕駛員勞動報酬的及時足額發放。同時提到，選擇租賃車輛從事網約車經營的，建議留意簽訂合同的相對方是否與車輛所有人一致，警惕車輛層層轉租可能帶來的風險。

采寫：南都N視頻記者 傅曉羚