虧損5億元后，西貝完成新融資：老朋友新榮記張勇、阿里前合伙人胡曉明“火線救援”！賈國龍曾談及理想的投資人：給錢，相信我

遭遇關(guān)店風波后，西貝近日獲得新一輪融資。

天眼查顯示，投資方包括臺州新榮泰投資有限公司、呼和浩特市集體共創(chuàng)企業(yè)管理中心（有限合伙）、成都迅達光電有限公司、杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等。工商信息顯示，西貝餐飲的注冊資本從8990.29萬元增至1.02億元，增幅約13%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，臺州新榮泰投資有限公司為新榮記創(chuàng)始人張勇全資控股的企業(yè)。另一投資方杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），胡曉明出資比例達97%。胡曉明現(xiàn)任一米八農(nóng)業(yè)科技董事長兼首席品控官，此前為阿里合伙人。

此次融資被外界視為西貝推進上市計劃的關(guān)鍵一步，據(jù)公開報道，在2023年的西貝年會上，賈國龍曾明確表示計劃于2026年完成IPO上市。

不過，在2025年9月羅永浩掀起西貝預(yù)制菜風波后，《每日經(jīng)濟新聞》記者（以下簡稱每經(jīng)記者）曾獨家詢問過賈國龍的上市計劃，賈國龍?zhí)寡裕谛鹿诜窝滓咔槠陂g確實考慮過上市，“平衡來平衡去，現(xiàn)在我也不拒絕，也不會積極”。他告訴記者，“我現(xiàn)在就是把掙的錢給員工分，有點像胖東來那種，員工工作熱情高，我競爭力好，最后顧客滿意度高，這就是我自己的追求”。

凌雁管理咨詢機構(gòu)創(chuàng)始人兼首席咨詢師林岳在接受每經(jīng)記者采訪時表示，西貝此次融資，是自身進行戰(zhàn)略收縮（大規(guī)模關(guān)店）和外部政策支持的雙重背景下，為優(yōu)化經(jīng)營、穩(wěn)固現(xiàn)金流所做的一次關(guān)鍵資本動作。

“老朋友”新榮記張勇

阿里前合伙人胡曉明“火線救援”

每經(jīng)記者注意到，在西貝的這輪融資中，有兩位投資方與賈國龍頗有淵源。其中，臺州新榮泰投資有限公司為新榮記創(chuàng)始人張勇全資控股的企業(yè)，張勇是中國黑珍珠摘鉆、米其林摘星最多的餐飲企業(yè)家。

記者查詢此前的報道注意到，賈國龍曾多次提到自己和新榮記張勇是好朋友。2022年初，在接受媒體采訪時，賈國龍曾提及新榮記，他說自己與張勇之間開了一個玩笑，賈國龍戲言：“你負責頂天立地，我負責鋪天蓋地。”這背后也折射出兩位餐飲巨頭在市場策略上的不同特色。

對于杭州舟軒股權(quán)投資管理合伙企業(yè)（有限合伙），胡曉明出資比例達97%。胡曉明此前為阿里合伙人、螞蟻集團CEO，2024年從阿里退出后創(chuàng)辦一米八農(nóng)業(yè)科技公司（以下簡稱“一米八”），現(xiàn)任公司董事長兼首席品控官。

每經(jīng)記者從業(yè)內(nèi)人士處獨家獲悉，賈國龍曾是胡曉明某MBA課程班的學生，在此之后，雙方開始合作。2024年，一米八與西貝宣布推出聯(lián)名深遠海大黃魚兒童套餐，西貝兒童套餐中的大黃魚均為一米八供應(yīng)。

在林岳看來，此次的投資方與餐飲賽道有密切的關(guān)聯(lián)，新榮記定位高端餐飲，這是中餐轉(zhuǎn)型與規(guī)模化的融合嘗試，新榮記有菜品創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新方面的深厚功力，而西貝標準化的運營體系，也是新榮記可以借鑒合作的方向；另一位投資人胡曉明代表的是背后“農(nóng)業(yè)+科技”的資源，這是餐飲業(yè)供應(yīng)鏈的上游，也是未來打造數(shù)字化供應(yīng)鏈的關(guān)鍵。

融資成風波后西貝的迫切需求 賈國龍持股比例略有下降

在本輪融資前，西貝共獲得兩輪融資。2017年其完成的天使輪融資來自靜衡投資，2021年的一次戰(zhàn)略融資也來自靜衡投資。在目前的股東名單中，北京西貝企業(yè)管理有限公司持股35.79%，賈國龍持股26.16%，仍為公司實控人。

此次融資被外界解讀為或與西貝此前公開的2026年沖刺IPO計劃有關(guān)。《西貝的服務(wù)員為什么總愛笑》一書的作者賈林男曾提到，賈國龍是個最受不了被人束縛的人。此前西貝放話永不上市，賈國龍解釋，因為不上市，西貝就可以玩一個“以高投入、高費用推動的高收入，產(chǎn)生合理利潤”的大游戲，“如果變成一臺純粹的掙錢機器會很無趣”。

賈國龍，視頻截圖

然而，新冠肺炎疫情改變了賈國龍對上市的態(tài)度。“其實餐飲是現(xiàn)金流行業(yè)，遇到大災(zāi)大難還是很脆弱的。（餐飲企業(yè)）能有股權(quán)融資的話，資本結(jié)構(gòu)就會變得更好。”賈國龍表示。

2023年，賈國龍公開表示，西貝計劃在2026年上市，正按照港股要求準備IPO，當時披露的西貝內(nèi)部信提到，西貝將通過2023年~2025年持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展，到2026年完成高質(zhì)量IPO，成為市值超千億元的上市公司。到2030年，西貝將實現(xiàn)營收超千億元、品牌登頂?shù)膽?zhàn)略目標。

不過，在2025年9月西貝面臨預(yù)制菜風波后，每經(jīng)記者曾再次向賈國龍確認過他的上市計劃，賈國龍?zhí)寡裕谛鹿诜窝滓咔槠陂g確實考慮過上市，“平衡來平衡去，現(xiàn)在我也不拒絕，也不會積極”。

不過，預(yù)制菜風波導致西貝口碑與客流量大幅下滑，西貝走上了一條自救之路。據(jù)媒體報道，今年1月15日，社交平臺流傳一份西貝內(nèi)部會議資料及閉店清單，稱西貝將一次性關(guān)閉全國102家門店，占其門店總數(shù)約三成，并涉及約4000名員工。另據(jù)證券時報等媒體引用相關(guān)人士消息，自2025年9月西貝與羅永浩的預(yù)制菜之爭引發(fā)討論后，沒有一家門店盈利，截至目前西貝虧損已超過5億元。

1月15日，賈國龍對媒體確認，將一次性關(guān)閉全國102家門店，他隨后發(fā)布朋友圈回復閉店消息：“我們不求人，就靠自己，拼了整整125天。”

值得一提的是，人民日報曾連續(xù)三天針對西貝事件發(fā)表評論文章，先后提到：網(wǎng)絡(luò)輿論環(huán)境不能成為企業(yè)發(fā)展的短板；危機面前，坦誠是最好的公關(guān)等。賈國龍回應(yīng)一定對照學習、反思、改進。

據(jù)中國企業(yè)家雜志消息，西貝股權(quán)集中，總部85%的股權(quán)掌握在賈國龍和他的太太張麗平手中。作為創(chuàng)始人和大股東，賈國龍在西貝擁有絕對話語權(quán)。對于這一點，他非常坦誠，直言“現(xiàn)在沒有人能約束我”。

上述消息同時提到，賈國龍見過大量投資人，但最終只是見過，并未真正融資。他心中理想的投資人，是“給錢，相信我”。他甚至愿意簽訂對賭協(xié)議，做不到就回調(diào)估值。言下之意是，不要干涉他決策。在他看來，投資人能起到一定作用，但在決策上的作用不會太大。

在林岳看來，從政策方面來看，近期相關(guān)部門發(fā)布了優(yōu)化服務(wù)業(yè)貸款貼息的通知，餐飲是重點扶持的領(lǐng)域。另外，在預(yù)制菜風波過后，西貝仍然面臨口碑重建、模式轉(zhuǎn)型等挑戰(zhàn)，加上此前上市計劃受阻等一系列問題，融資成為了迫切的需求。

記者|趙雯琪

編輯|何小桃 魏官紅 杜恒峰

校對|程鵬

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