王曉松勾勒從開發(fā)銷售到資產運營新藍圖

新年伊始，新城控股董事長王曉松在新年致辭中以“深耕厚植，守正創(chuàng)新”定義公司2026年的發(fā)展方向。2025年，公司堅持“住宅+商業(yè)”雙輪驅動戰(zhàn)略，全年累計實現(xiàn)銷售金額192.7億元，銷售面積約253.58萬平方米。

更加引人注目的是其商業(yè)板塊的持續(xù)進階，全年商業(yè)運營總收入同比增長10%至140.9億元。

01經營韌性

在復雜的市場環(huán)境中，新城控股2025年的經營數(shù)據(jù)為行業(yè)帶來了難得的一抹亮色。全年累計銷售金額192.7億元，商業(yè)運營總收入增長10%達到140.9億元，展現(xiàn)出公司在商業(yè)地產領域的深厚積淀。

“住宅+商業(yè)”雙輪驅動戰(zhàn)略正在釋放協(xié)同效應。五座新的吾悅廣場在2025年相繼開業(yè)，截至四季度末，新城控股已在全國141個城市布局207座吾悅廣場，其中已開業(yè)及委托管理在營數(shù)量達178座，開業(yè)數(shù)量位居中國上市公司首位。

公司持續(xù)深化商業(yè)模式創(chuàng)新，推出聚焦商業(yè)空間高效運營的“吾悅經營五步法”，并打造鏈接合作伙伴、實現(xiàn)共創(chuàng)共贏的“悅鏈計劃”。

02交付承諾

2025年，新城控股累計為全國各地業(yè)主交付超3.8萬套物業(yè)。回溯近三年交付成績，公司在2023年、2024年分別完成超14萬套、超10萬套物業(yè)交付，累計交付量突破27.8萬套。

從廣州的蝶形建筑圍合森林花園，到溯源漢代宮闕形制的東方居住美學，新城控股將產品打磨與文化傳承相結合，創(chuàng)造出既有現(xiàn)代風格又蘊含文化底蘊的居住空間。

在某項目中，園區(qū)內“一環(huán)兩軸四園十二景”的格局，移步異景，再現(xiàn)了“小橋流水人家”的詩意畫境，這體現(xiàn)了公司對建筑與人文關系的深度思考。

03融資破局

在融資渠道持續(xù)收緊的行業(yè)環(huán)境下，新城控股2025年在境內外融資市場屢獲突破。公司成功發(fā)行以青浦吾悅廣場為底層資產的“吾悅廣場持有型不動產資產支持專項計劃”，發(fā)行規(guī)模6.16億元，該產品成為全國首單消費類持有型不動產ABS，也是全國首單A股上市民營企業(yè)發(fā)行的持有型不動產ABS，創(chuàng)下行業(yè)“雙首單”紀錄。

去年6月，新城控股母公司新城發(fā)展成功發(fā)行3億美元高級無抵押債券，成為近三年來首家重啟境外資本市場融資的民營房企。9月，在新城控股及新城發(fā)展的擔保下，全資子公司新城環(huán)球成功發(fā)行1.6億美元的優(yōu)先擔保票據(jù)。

境內市場方面，新城控股分別于2025年8月、9月、12月相繼成功發(fā)行三筆中期票據(jù)，發(fā)行規(guī)模分別為10億元、9億元、17.5億元。

04財務穩(wěn)健

新城控股繼續(xù)保持高度自律的信用管理，確保債務結構安全穩(wěn)定。據(jù)統(tǒng)計，2025年全年，公司如期償還境內外公開市場債券58.55億元，持續(xù)保持“零違約”紀錄。

截至2025年末，新城控股合聯(lián)營公司權益有息負債降至23.85億元，債務結構進一步優(yōu)化。同時，公司旗下106座吾悅廣場獲得省級以上綠色商場稱號，在建項目綠建覆蓋率達到100%，將可持續(xù)發(fā)展理念扎實融入日常運營。

摩根士丹利在研報中指出，地產開發(fā)業(yè)務對新城控股整體業(yè)績的拖累在持續(xù)減弱，“隨著未來幾年物業(yè)預訂減少，預計開發(fā)物業(yè)對盈利的拖累將顯著降低，可能會使公司利潤顯著反彈”。

05戰(zhàn)略轉型

王曉松將“深耕厚植，守正創(chuàng)新”定為2026年的年度主基調，公司選擇繼續(xù)回歸本質，聚焦核心能力建設，以自身的確定性應對外部的不確定性。

新城控股將穩(wěn)步推進“大資管”戰(zhàn)略落地，做強輕資產管理輸出。歷經三年深耕積淀的新城建管實現(xiàn)突破性發(fā)展，數(shù)據(jù)顯示，新城建管2025年新增簽約面積達1061萬平方米，在全國范圍內累計管理項目超155個，累計管理總建筑面積超2600萬平方米，并躋身“2025中國代建企業(yè)品牌價值TOP10”。

此外，AI正重塑各行業(yè)競爭格局。新城控股已在流程管控、財務核算、數(shù)據(jù)分析等場景實現(xiàn)AI落地，推動其從工具向應用進階。2026年，公司將進一步推進AI等數(shù)字技術在開發(fā)、商管及組織協(xié)同中的規(guī)模化落地，將科技能力轉化為核心競爭力。

回顧2025年，新城控股在經營業(yè)績上實現(xiàn)了商業(yè)運營收入140.9億元，同比增長10%，并完成了超過3.8萬套物業(yè)的品質交付。從全國首單消費類不動產ABS成功發(fā)行，到近三年來首家重啟境外債券市場的民營房企身份，新城控股的“雙首單”突破在行業(yè)融資困境中格外醒目。

吾悅廣場作為促進商業(yè)消費和完善社會服務的重要載體，已在全國141個城市布局207座，開業(yè)數(shù)量位居中國上市公司首位。這張遍布全國的商業(yè)網(wǎng)絡，不僅是新城控股穿越周期的護城河，更是其向“大資管”戰(zhàn)略轉型的堅實基礎。

新城控股從傳統(tǒng)地產開發(fā)商，穩(wěn)步轉向“投、融、建、銷、管、退”全周期資產運營商。駱駝精神在這個轉型過程中被賦予了新含義——是知道方向就不怕路遠的堅持，是肩負重任依然穩(wěn)步向前的擔當。