高合汽車再謀“重生”！

作者 | 深水財經(jīng)社 韓峻

昨天，高合汽車母公司一條公告，讓人又看到了高合的可能性。

據(jù)悉，其母公司華人運通正式公布《重整計劃草案》，確認(rèn)仍有兩家意向投資人處于談判階段，但未透露具體身份或注資時間表。

距離中東資本EV Electra“放鴿子”已過去數(shù)月，這家曾以80萬元定價驚艷市場的國產(chǎn)高端電動車企，再度站在生死邊緣。

高合，還值得被拯救嗎？

無期限“復(fù)活”

根據(jù)昨天發(fā)布的《重整計劃草案》來看，這次草案內(nèi)容主要圍繞債務(wù)怎么還、公司還能不能繼續(xù)造車、車主權(quán)益如何保障等關(guān)鍵問題。

首先，這次重整對不同類型的債務(wù)采取了不同的處理方式。

具體來看，優(yōu)先清償員工工資、社保、稅款以及破產(chǎn)程序產(chǎn)生的費用，總共約6.3億元，會用新投資人的錢全額現(xiàn)金支付，確保這些最基本的權(quán)利不受損。

其次，對于有財產(chǎn)擔(dān)保的債權(quán)，共有5家債權(quán)人，總金額11.56億元。他們的債務(wù)會先用當(dāng)初抵押的資產(chǎn)來償還；如果抵押物變現(xiàn)后還不夠還，剩下的部分就轉(zhuǎn)成普通債權(quán)，和其他普通債權(quán)人一起按規(guī)則處理。

針對于最大頭的普通債權(quán)，涉及2462戶債權(quán)人，總額高達(dá)124.76億元。

好消息是，每戶3萬元以內(nèi)的部分可以全額拿回現(xiàn)金；超過3萬元的部分，債權(quán)人可以二選一，要么按比例拿回一部分現(xiàn)金，要么把這筆債權(quán)直接換成重整后新公司的股份。據(jù)估計，超過八成的普通債務(wù)最終會轉(zhuǎn)為股權(quán)。

不過，對于劣后債權(quán)，比如一些股東借款或關(guān)聯(lián)方債務(wù)，這類債權(quán)不參與清償，相當(dāng)于“打水漂”了。

值得一提的是，草案明確提醒，如果最終沒人愿意投資接手，公司只能走向破產(chǎn)清算。

那樣的話，普通債權(quán)人的清償率可能只有2.83%左右，也就是說，大部分債權(quán)人很可能一分錢都拿不到。

相比之下，現(xiàn)在接受重整方案，至少還能拿回一點現(xiàn)金或者換到未來可能有價值的股權(quán)。

除此之外，草案還明確了生產(chǎn)方面的內(nèi)容，目前鹽城和青島的工廠都處于停產(chǎn)狀態(tài)。

如果重整成功、想恢復(fù)生產(chǎn)，得重新和廠房的出租方談租賃條件；同時，造車資質(zhì)也需要和現(xiàn)有合作方協(xié)商解決，或者另找新路徑。

對于已經(jīng)買了高合汽車的用戶，之前承諾的免費保養(yǎng)、電池更換、車機流量等服務(wù)，原則上將由重整后的新公司繼續(xù)履行。

目前，這些售后服務(wù)暫時由江蘇悅達(dá)集團旗下的公司維持運轉(zhuǎn)，不至于完全中斷。

截至目前2026年1月，仍有2家意向投資人正在分別與公司談判。此前曾有6家公司表示過興趣，但部分因為沒交保證金或其他原因已經(jīng)退出。

中東土豪放鴿子

其實早在2025年5月，高合一度以為自己等來了“救星”。

當(dāng)時，一家名叫 EV.Electra.Ltd.的黎巴嫩電動車企高調(diào)宣布,要向高合注資7.2億元人民幣,約合1億美元，拿下新成立的“江蘇高合汽車有限公司”69.8%的控股權(quán)，并計劃推動HiPhi Z等車型重新量產(chǎn)。

消息一出，“中東資本出手拯救中國新勢力”的故事瞬間刷屏，不少人覺得高合有救了。

可惜，現(xiàn)實很快打了臉。

后續(xù)情況表明，這筆所謂的投資根本沒落地，EV.Electra一分錢都沒實繳，連協(xié)議里說好的1億美元定金也始終沒到賬。

更離譜的是，雙方的合作協(xié)議里居然沒有設(shè)置違約金條款，等于高合白白被放了鴿子，卻拿對方一點辦法都沒有。

事后回頭看，這場合作疑點重重。

雖然EV.Electra號稱在加拿大、意大利有分支機構(gòu)，但其官網(wǎng)一邊展示高合車型，一邊又缺乏實際造車動作，更像是借高合的品牌和熱度給自己“貼金”，搞一波營銷而已。

有業(yè)內(nèi)人士甚至指出，這家公司還涉足虛擬貨幣業(yè)務(wù)，資金實力非?？梢伞６遥?dāng)初承諾的“三年內(nèi)總投資6億美元”，從一開始就沒有可靠的履約保障，更像是畫了一張大餅。

說白了，高合這次不是被救了，而是被當(dāng)成了宣傳工具，白白耽誤了寶貴的重整時間。

高合還值得救嗎？

那么，一個欠了一屁股債的高合，到底還有沒有救？

目前來看，還可以救！但前提是徹底轉(zhuǎn)型，而且投資人得足夠清醒，別再被“高端故事”忽悠了。

在一堆主打豪華新能源的車企里，高合真正的價值，其實不在那個聽起來很酷的品牌名，而在于它手里確實攢下了一些實打?qū)嵉募夹g(shù)家底。

不得不提的就是H-SOA超體電子電氣架構(gòu)，這個技術(shù)能讓車上150多個功能模塊像搭積木一樣自由組合，這在業(yè)內(nèi)算是領(lǐng)先的；

還有其車云一體化的電池管理系統(tǒng)，通過電化學(xué)模型實時監(jiān)測電池狀態(tài)，據(jù)說在電池使用效率和壽命管理上，比不少對手更精細(xì)。

何況，這些技術(shù)，還有進(jìn)一步提升的空間和可能。但話說回來，技術(shù)再牛，也得有人買單才行。

光靠炫技，填不飽肚子。

如果高合真想活下來，就必須狠心割掉那些不切實際的幻想。

第一步就是要徹底放棄“80萬豪車”的執(zhí)念?，F(xiàn)在市場根本不認(rèn)這個價位的新勢力，哪怕你是保時捷都要降價。

同時，擦亮雙眼找“宿主”，現(xiàn)在的高合要的是有汽車或制造業(yè)背景、能帶來資源的戰(zhàn)略方。要知道，不是所有“高科技”都天然配得上“活下去”的資格。

那兩家正在談判的“神秘投資人”能不能帶來轉(zhuǎn)機？

沒人敢打包票。

（深水財經(jīng)社獨家發(fā)布，轉(zhuǎn)載引用請注明出處）