猛烈拋售，歐洲巨頭暴跌35%！

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歐洲巨頭突然遭遇猛烈拋售。

1月22日，歐洲股市開盤后，歐洲游戲巨頭育碧（Ubisoft）股價大幅跳水，一度暴跌超35%。消息面上，該公司此前宣布，啟動大規模業務重組，取消六款游戲，推遲七款游戲，并大幅下調2025—2026財年業績指引。

有分析指出，育碧啟動大規模重組計劃的主要原因是，公司的經營業績持續承壓。育碧2024—2025財年的營收同比下降20.5%，全年運營虧損達1510萬歐元，該公司預計2025—2026財年的非IFRS營業利潤約為-10億歐元。

突然暴跌

1月22日，歐洲股市開盤后，法國電子游戲發行商育碧股價直線跳水，盤中一度暴跌超35%，勢將創有史以來最大單日跌幅。

消息面上，育碧公布了一項大規模公司重組計劃，導致多款游戲項目命運生變，工作室面臨調整，員工或將遭遇裁員。

受重組影響，育碧預計該財年將虧損10億歐元，其中包含約6.5億歐元的一次性減值，全年凈預訂額約15億歐元，較此前指引減少3.3億歐元。

據公開資料，育碧是法國跨國電子游戲開發、發行和代銷商，由吉耶莫家族五兄弟于1986年3月28日創立，總部位于法國蒙特勒伊蘇布瓦，旗下擁有《刺客信條》《孤島驚魂》《彩虹六號》等游戲系列。

在此次重組中，多款育碧游戲受到影響。其中，備受玩家期待的《波斯王子:時之沙》重制版將被取消，成為此次調整中唯一被公開取消名字的游戲。

育碧還宣布7款游戲將延期，其中包含一款原計劃發售但尚未公布具體信息的游戲，多家游戲媒體此前猜測該游戲為《刺客信條：黑旗》的重制版。

這些延期的游戲計劃于下一個財年，即2027年與玩家見面。

本月上旬，育碧就已關閉加拿大的哈利法克斯手游工作室、瑞典的斯德哥爾摩工作室，并對阿布扎比工作室、RedLynx和Massive工作室進行重組，裁員超150人。

育碧此次調整戰略方向，將優先開發開放世界游戲和在線服務型游戲，這標志著該公司戰略的重大轉變。為了更好地支持這一戰略方向，新的運營模式重點關注五個專注于特定創意領域的“創意工坊”。每個“創意工坊”將專注于一個獨特的創意領域，并負責產品開發和市場戰略。

在辦公模式方面，該公司所有團隊將恢復每周五天的辦公室辦公制度，不過公司會提供年度遠程辦公津貼，以在一定程度上滿足員工的遠程辦公需求。

為何爆雷？

在此次大規模重組計劃中，育碧還宣布將加速成本削減舉措，以優化組織規模并提升結構性效率。

具體而言，公司當前成本削減計劃目標為相較2024—2025財年，至少削減1億歐元的固定成本，將提前一年達成至少1億歐元的固定成本節約（包含利潤表結構成本+營業成本中的固定部分即客戶服務與供應鏈+現金研發支出但不包括基于業績的版稅，并排除所有盈利性獎金），原定于2026—2027財年初完成，預計將提前一年于2026年3月內完成。

在此基礎上，育碧將啟動第三階段也是最終階段的計劃，再削減2億歐元固定成本。這將使自2022—2023財年以來的固定成本削減總額提升至約5億歐元。按照新目標，到2028年3月，集團的固定成本預計將按年化基準降至約12.5億歐元（約合人民幣101.73億元）。

有分析指出，育碧啟動大規模重組計劃的主要原因是，公司的經營業績持續承壓。

公司2024—2025年財報顯示，盡管新作《刺客信條：影》在發售后表現不俗，但育碧整體業績依舊不理想，該財年公司營收同比下降20.5%，為18.5億歐元，全年運營虧損達1510萬歐元。

其最新發布的2025—2026財年展望顯示，公司預計該財年凈營業收入約為15億歐元，毛利減少約3.3億歐元，非IFRS 營業利潤預計約為-10億歐元。

育碧創始人兼首席執行官Yves Guillemot坦言，一方面，在開發成本上升、品牌塑造難度加劇的背景下，3A行業趨向高度選擇性且競爭加劇；另一方面，成功的3A作品比以往任何時候都擁有更強的財務潛力。如今在這一背景下，育碧宣布重大重塑計劃以尋求逐步重返可持續增長。

在削減成本、撤銷或延期項目、下調業績預期的同時，育碧還在尋求剝離、出售資產的可能，其首席財務官弗雷德里克·杜蓋在電話會議中透露，公司計劃在未來12至18個月內探索多種再融資方案，并繼續考慮資產剝離的可能性，包括出售其他事業部的少數股權。

來源：券商中國

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責編：何予

校對：劉榕枝