財聯社債市早參1月23日|潘功勝：逐步發揮國債買賣在流動性管理中的作用；REITs最新季報密集披露，超7成項目凈利潤為正

債市要聞

【潘功勝最新發聲：營造良好貨幣金融環境，有力支撐經濟高質量發展】

據新華社，中國人民銀行黨委書記、行長潘功勝近日接受采訪表示，“十五五”新開局，要營造良好貨幣金融環境，有力支撐經濟高質量發展。

其中在貨幣政策落實上，總量層面將靈活運用降準降息等工具，逐步發揮國債買賣在流動性管理中的作用，保持銀行體系流動性充裕，確保社融、貨幣供應量與經濟增長及物價目標匹配，今年降準降息仍有一定空間，同時推動綜合融資成本低位運行。結構層面已落地系列優化舉措：下調結構性工具利率 0.25 個百分點，單設 1 萬億元民營企業再貸款，合并科創與民企債券風險分擔工具，增加支農支小、科創技改再貸款額度，拓展碳減排、消費養老再貸款支持領域。此外，央行將維護金融市場平穩，做好預期管理與人民幣匯率穩定，加強多市場監管，建立非銀機構流動性支持機制，助力資本市場發展。

在金融強國建設上，聚焦 “貨幣政策 + 宏觀審慎” 雙支柱體系。貨幣政策體系建設將從優化目標、完善基礎貨幣投放機制、健全利率傳導、升級結構性工具、完善匯率形成機制、提升政策透明度六方面推進。宏觀審慎體系則強化風險監測評估，拓展覆蓋金融市場、非銀機構等新領域，豐富政策工具箱，推動立法修法，強化與貨幣、微觀審慎政策的統籌協調。

在服務實體經濟質效提升上，精準發力三大重點領域。擴大內需方面，依托 5000 億元消費養老再貸款創新產品，推進支付便利化，實施個人信用修復，支持金融債發行?？萍紕撔路矫妫黾涌苿撛儋J款額度，拓寬支持范圍，推動債券市場 “科技板” 建設。中小微企業方面，加碼支農支小再貸款，完善增信制度，支持小微金融債發行。同時強化跨部門協同與貨幣、財政政策配合。

在國際金融合作上，央行將深化制度型開放，推進人民幣國際化，支持上海、香港國際金融中心建設；完善人民幣跨境支付體系，參與全球金融治理，推動國際貨幣基金組織份額改革，加強監管能力建設，維護國家金融安全。

【央行今日開展9000億元MLF操作 加碼呵護資金面平穩 市場預計短期內降準可能性不大】

昨日央行公告，1月23日將開展9000億MLF操作。本月有2000億MLF到期，這意味著1月MLF續作加量7000億，凈投放規模顯著加大。

業內人士對財聯社記者表示2026年，央行會繼續加大流動性投放力度，1月大規模加量續做MLF、顯著加大中期流動性投放，能夠有效應對潛在的流動性收緊態勢，引導資金面處于較為穩定的充裕狀態。

同時，市場也表示央行短期內通過降準應對節前資金面波動的可能性不大?！皟敉斗?000億元，總量上介于降準0.25個百分點到0.5個百分點之間。本月MLF實現較大規模凈投放后，春節之前降準的可能性在降低?！?/p>

【2025年經交易商協會注冊熊貓債共計發行1633.1億元，當前存續規模達到3187.8億元】

據銀行間交易商協會消息，2025年，經協會注冊熊貓債(以下簡稱"協會熊貓債"或"熊貓債")共計發行1633.1億元，同比增長15.6%。

截至2025年末，累計共有80家境外機構發行熊貓債8657億元，存續規模達到3187.8億元，同比增長37%，有力支持了債券市場跨境投融資和人民幣跨境使用。

【交易商協會發布《銀行間市場常用交易術語》】

交易商協會公告顯示，為進一步規范銀行間市場參與者交易行為，落實交易業務全程留痕要求，切實維護市場運行秩序，中國銀行間市場交易商協會根據有關法律法規及自律規則，組織制定了《銀行間市場常用交易術語》，現予以發布。市場參與者開展交易相關業務應規范使用交易用語，清晰、準確表達和溝通交易信息，不得有使用字符代號溝通違規信息等規避內控或監管的行為。

【REITs最新季報密集披露，超7成項目凈利潤為正，最高單季盈利近9000萬元】

近日，REITs四季報迎來密集披露。財聯社據Wind數據統計，截至發稿，全市場已有40只REITs產品公布四季報數據。從經營表現來看，超7成單季凈利潤為正，表現最好的來自中信建投國家電投新能源REIT，四季度凈利潤為8959萬元，從資產類型上看，各項目經營分化明顯，其中有5只產品單季凈虧損超千萬。

【936億元！今年首批超長期特別國債支持設備更新資金已下達】

據國家發展改革委消息，近日，2026年第一批936億元超長期特別國債支持設備更新資金已經下達，加上元旦前已向地方提前下達的2026年第一批625億元超長期特別國債支持消費品以舊換新資金計劃，今年“兩新”資金已下達超1500億元。據悉，今年首批超長期特別國債支持設備更新資金，將支持工業、能源電力、教育、醫療、糧油加工、海關查驗、住宅老舊電梯、節能降碳環保、回收循環利用等領域約4500個項目，帶動總投資超過4600億元；同時，采取直接向地方下達資金的方式，繼續支持老舊營運貨車報廢更新、新能源城市公交車更新、老舊農機報廢更新。

【上海：支持保險機構通過股權投資或者REITs方式參與養老機構和養老設施的建設】

上海金融監管局印發《上海銀行業保險業養老金融高質量發展行動方案》。其中提出，支持資本實力較強、經營規范的保險機構，通過股權投資或者REITs方式參與養老機構和養老設施的建設，穩健有序投資康復醫院、?？漆t院等，參與發展居家、社區及機構養老服務，為養老產業提供長期穩定的資金支持。

【瑞典最大養老基金Alecta大幅減持美債，規模超77億美元】

當地時間1月21日，據瑞典《工業日報》報道，瑞典最大養老基金Alecta已拋售其持有的絕大部分美國國債，此次出售規模約為700億至800億瑞典克朗（77億至88億美元）。Alecta證實已出售“大部分持倉”，并將其歸因于美國政策風險和不可預測性的增加。此前一天，丹麥養老基金Akademiker Pension也宣布將拋售其持有的約1億美元美國國債，理由是對美國財政可持續性及政策方向引發的信用風險日益擔憂。

【日債反彈或是“曇花一現”？日本央行持倉跌破50%紅線，拋售壓力遠未結束】

日債周四延續反彈，但分析人士警告這可能只是暫時喘息。日本超長期國債周四連續第二日反彈，30年期國債收益率一度下行10個基點至3.62%，40年期收益率下行7.5個基點至3.980%。日本央行持有國債占比已跌破50%關鍵水平至八年低點，隨著央行繼續削減購債規模，市場正失去最重要的支撐力量，結構性拋售壓力遠未消退。投資者正密切關注周五日本央行的政策決定及行長植田和男的表態，以及下周的40年期國債拍賣。

公開市場：

央行公告稱，1月22日以固定利率、數量招標方式開展了2102億元7天期逆回購操作，操作利率1.40%，投標量2102億元，中標量2102億元。數據顯示，當日1793億元逆回購到期，據此計算，單日凈投放309億元。

信用債事件

■20正榮03：擬于2026年1月27日召開持有人會議，審議豁免程序及再次延長兌付寬限期等議案；

■成都路橋：預計2025年度凈利潤虧損6500萬元--9750萬元；

■富力地產：欠稅13億被公告，已被列入失信被執行人名單；

■受托管理人：福建陽光集團及子公司新增2項重要開庭信息、1項失信被執行信息；

■新鴻基公司：接受要約收購1.52億美元SUNHKC 5 09/07/26，預計1月23日結算；

■中證鵬元國際：授予四川匯興產投“BBB-”長期主體評級，展望“穩定”；授予其發行的兩筆境外債券“A+”債項評級；

■ST嶺南：連續十二個月累計訴訟仲裁涉案金額達1.314億元；

■廣發證券：獲準向專業投資者公開發行不超過700億元公司債券；

■中油燃氣：因市場波動，終止對CHIOIL 4.7 06/30/26現金回購要約；

■銀川通聯集團：收到交易商協會自律處分決定書，涉債券發行合規問題；

■天津證監局：對華金期貨出具警示函；

■國投白銀LOF：將于1月23日開市起至當日10:30停牌。

市場動態：

【貨幣市場|貨幣市場利率多數上行】

周四，貨幣市場利率多數上行，其中銀存間質押式回購加權平均利率1天期品種上行9.59BP報1.4171%，創2025年11月以來新高；7天期上行1.22BP報1.5074%，14天期下行1.49BP報1.5818%。

Shibor短端品種表現分化。隔夜品種上行9.1BP報1.413%；7天期上行0.9BP報1.497%；14天期下行0.7BP報1.59%；1個月期下行0.2BP報1.557%。

銀行間回購定盤利率多數上漲。FR001漲8.27個基點報1.5%；FR007漲1.0個基點報1.55%；FR014跌3.0個基點報1.6%。

銀銀間回購定盤利率多數上漲。FDR001漲10.0個基點報1.42%；FDR007漲1.0個基點報1.5%；FDR014跌2.0個基點報1.57%。

【利率債|橫盤整理，10年國債收益率上行近1BP】

周四，國債期貨收盤集體下跌，30年期主力合約跌0.07%報112.17元，10年期主力合約跌0.05%報108.15元，5年期主力合約跌0.04%報105.835元，2年期主力合約跌0.02%報102.408元。

銀行間主要利率債收益率多數上行，截至下午16:30分，10年期國債活躍券250016收益率上行0.75bp報1.841%，10年期國開債活躍券250215收益率上行0.7bp至1.9525%，30年期國債活躍券2500006收益率上行0.25bp至2.2635%。

業內人士指出，昨日債市修復放緩，主要利率債收益率轉為上行。超長端上行幅度較小，在前期短端更為強勢的背景下，超長端債券有望補漲。債市短期內不會太弱，但收益率上行空間同樣有限，關注銀行負債端、定期存款的流失情況對債市的影響。

【信用債|信用債收益率多數下行，全天總成交金額縮量至1293億元】

周四，信用債收益率多數下行，信用利差多數收窄，全天總成交金額縮量至1293億元；萬科債普遍上漲，“23萬科MTN004”漲超67%，“23萬科MTN001”漲超63%；中航產融債普遍下跌，“24產融02”跌超2%。AAA級中短期票據中，1年期收益率上行0.07個基點報1.6809%；3年期收益率下行0.83個基點報1.8523%；AAA級城投債中，1年期收益率下行0.03個基點報1.6964%；3年期收益率下行0.85個基點報1.8549%。

漲幅超2%的信用債共7只，其中“23萬科MTN004”、“23萬科MTN001”、“25華發集團MTN011”漲幅居前，分別漲67.09%、63.72%、6.32%，分別成交333.18萬元、332.07萬元、1474.5萬元。

跌幅超2%的信用債共5只，“24鐵道MTN007B”、“24產融02”、“19秦巴新城債02”跌幅居前，分別跌3.88%、2.68%、2.65%，分別成交18601.25萬元、26.14萬元、2090.53萬元。

高收益債：共173只收益率高于5%的信用債有成交，其中“23萬科MTN001”、“23萬科MTN004”、“23萬科01”收益率居前，分別為771.01%、428.37%、282.58%，分別成交332.07萬元、333.18萬元、600.43萬元。

【歐債市場|歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲1.7個基點報4.473%】

周四，歐債收益率漲跌不一，英國10年期國債收益率漲1.7個基點報4.473%，法國10年期國債收益率跌2.8個基點報3.513%，德國10年期國債收益率漲0.5個基點報2.885%，意大利10年期國債收益率跌1.6個基點報3.512%，西班牙10年期國債收益率跌0.7個基點報3.268%。

【美債市場|美債收益率多數上漲，2年期美債收益率漲2.98個基點報3.608%】

周四，美債收益率多數上漲，2年期美債收益率漲2.98個基點報3.608%，3年期美債收益率漲2.81個基點報3.676%，5年期美債收益率漲2.47個基點報3.844%，10年期美債收益率漲0.60個基點報4.245%，30年期美債收益率跌2.25個基點報4.838%。