股票型ETF資金一周凈流出超4000億，誰在拋售？

一周內股票型ETF的資金凈流出額已超4000億元，誰在拋售？隨著公募基金2025年四季報全部披露，答案逐漸浮現。

澎湃新聞記者通過對比季報披露的持倉數據與最新交易數據發現，中央匯金方面在近期對包括華泰柏瑞滬深300ETF、華夏滬深300ETF在內的多只頭部寬基ETF進行了顯著減持。

這一操作與開年以來股票型ETF市場出現的巨量資金凈流出相契合。據Wind數據統計，2026年1月15日至1月22日短短一周內，全市場股票型ETF（含跨境ETF）累計凈流出額高達4071.21億元。其中，多達11只寬基ETF凈流出額超過百億元，最新基金份額已跌回2024年“9·24”行情前。

匯金減持多只核心寬基ETF

公募基金定期報告雖不披露所有持有人的實時動態，但通過對比特定時點的持倉份額變化，可窺見主要持有人的操作端倪。

以華泰柏瑞滬深300ETF為例，其2025年四季報顯示，位列前兩大持有人的“機構1”與“機構2”分別持有378.58億份和356.55億份，兩者合計持有735.13億份。該基金2025年中期報告曾明確披露，前兩大持有人正是中央匯金資產管理有限責任公司（下稱“匯金資管”）與中央匯金投資有限責任公司（下稱“中央匯金”），并與2025年四季報的持有份額完全一致。

然而，根據Wind最新數據，截至2026年1月22日，華泰柏瑞滬深300ETF的總流通份額已降至685.35億份，已明顯低于此前2025年底時兩家匯金合計持有的735.13億份。這也就意味著，國家隊在此期間進行了減持是導致份額下降的合理推論。

同樣的情況也出現在其他多只核心寬基ETF上。華夏滬深300ETF的2025年四季報顯示，前兩大機構持有人合計持有420.28億份，與其中報披露的匯金資管及中央匯金持倉完全一致。但截至2026年1月22日，該ETF總份額降至343.80億份，減少了76.48億份。

與此同時，易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF、華夏上證50ETF、南方中證500ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF、富國中證1000ETF也出現了類似的情況，即國家隊此前持有份額低于當前ETF基金的流通份額。

綜合多只ETF的數據變化，中央匯金及其關聯方在2026年開年后對一系列寬基ETF實施了規模可觀的減持操作，是此輪ETF資金巨量流出的主要貢獻方之一。

多只核心寬基ETF份額已跌回“9·24”行情前

匯金等“國家隊”資金的調倉動作，與市場的整體資金流向共振。

在1月15日8只寬基ETF遭創紀錄資金流出后，澎湃新聞記者據Wind數據統計，1月15日至1月22日期間，全市場1315只股票型ETF（含跨境ETF）累計凈流出額已高達4071.21億元。

其中，凈流出額居前的ETF幾乎全部是跟蹤主要寬基指數的產品，有11只寬基ETF凈流出額超百億元。

具體來看，華泰柏瑞滬深300ETF以943.57億元的凈流出額位居榜首；華夏滬深300ETF、易方達滬深300ETF、嘉實滬深300ETF的累計凈流出額分別為634.56億元、558.89億元、464.26億元。

此外，華夏上證50ETF、南方中證1000ETF、易方達科創50ETF、南方中證500ETF、易方達創業板ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF的凈流出額也均在100億元以上。

巨量資金的撤離使得相關ETF的份額規模快速縮水。

據Wind數據統計，截至1月22日，至少有11只核心寬基ETF的份額已跌回2024年9月24日之前水平。此前2024年9月下旬，受政策利好推動，市場曾啟動一輪顯著上漲行情，相關ETF也迎來大規模資金涌入。業內人士指出，這一變化反映出，在經歷了前期的大規模資金涌入后，部分機構資金正在從這些市場基準工具中階段性退出。

分析人士表示，“國家隊”的減持操作可能基于其自身的資產配置規劃或對市場階段性判斷，其動向是市場高度關注的信號。與此同時，超4000億元的巨額凈流出也凸顯出在當前市場環境下，投資者通過ETF進行權益資產配置的情緒趨于謹慎。后續市場流動性的承接力量以及主流寬基指數的表現，將成為觀察市場信心的關鍵窗口。

澎湃新聞記者 丁欣晴