50萬億存款去哪兒？終將流向多元化的資本市場

低利率推動資金尋找新方向，資本市場成為重要承接。自2024年“9.24”新政以來，A股主要指數顯著上行：上證指數累計漲49.65%，深證成指漲75.12%，創業板指漲幅達114.2%。尤其是今年以來上證指數走出“17連陽”，突破4000點，市場財富效應明顯增強。（數據來源：Wind）

這些資金從何而來？許多觀點指向“存款搬家”，即居民儲蓄趨勢性從銀行流向其他投資渠道。據中金公司測算，2026年約有超30萬億元2—5年期定存到期；華泰證券則預計，到期規模將超過50萬億元。

不論如何，這次50萬億定期存款的集中到期，注定要在中國居民財富管理史上添上濃重的一筆。伴隨著“躺著賺錢”時代的終結，中國家庭或被迫或主動地走向資產配置的深水區。

資金如水，終將流向最有價值的洼地。而這一次，洼地不再是定期存款和銀行賬戶，而是整個多元化的資本市場。

#五個數字

重置秩序中的財富新坐標

轉眼2026年已經過去了20天。從2025年到2026年，“自然年”只是人為的時間標尺，并不斷裂趨勢，亦不改寫潮水的方向。

這個被看的更清楚的一年里，低利率、高波動、結構分化，成為新常態，重置的秩序像一場大雪，紛紛揚揚地覆蓋了居民財富坐標的山脊和河谷，留下了五個數字為后人所說道。

第一個數字，是6.97。

2025年尾聲，人民幣對美元的匯率一再沖破7的關口。（數據來源：Wind）歷時三年的美元強勢周期告終，全年人民幣相較美元升值了4%；如果把結售匯損失也考慮進來的話，可能已經覆蓋了美元低風險理財產品的投資收益。

我們不知道“弱美元、加關稅”能否讓美國像19世紀那樣“再次偉大”，但是能夠確定的是美元資產絕不“天然兜底”，配置海外資產必須認真計算“換匯那一刻的真實收益”。

第二個數字，是4500美元/盎司。

國際金價在2025年創下歷史新高，一度摸高到4500美元/盎司。驅動金價的核心邏輯不再僅限于通脹，而是“地緣風險+央行/機構配置+美元走弱”三重力量的疊加。（數據來源：Wind）

盡管歷次全球貨幣體系重構都將推升黃金的長期中樞價格，但是無論如何，站在當下黃金已不再只是傳統的“避險資產”，而更多成為一種“情緒資產”，如果忽視波動率，盲目追高后的回撤不可避免。

第三個數字，是15.38%。

指數維度看2025年A股表現不錯。滬指10月一度突破4000點，漲幅在15%到20%區間徘徊；科技為主的雙創指數，年內漲幅普遍很高，創業板高達50%，科創板也在35%。（數據來源：Wind）

從成交量維度看，成績也不錯，A股年內總成交額有史以來第一次突破400萬億。但是股民們實際收益多少卻也千差萬別，“炒股的收益獲得感不如買基金”，大抵是如今投資者們的真實感受了。據21世紀等媒體報道，2025年全市場13500只公募基金產品中，回報率為正的有11427只，占比約為85%。各基金產品的平均回報率約為15.38%，中位數約為10.48%（數據來源：21世紀財經報道）。

第四個數字，是0.95%。

根據報道，2026年將有高達32萬億元的兩年期及以上居民定期存款到期，它們像潮水一樣即將回歸儲戶的賬戶，但要面臨的卻是，利率水平早已今非昔比：

2025年5月20日起，多家大行1年定存款利率下調15bp至0.95%，大行大額存單5年期下架，3年期稀缺。（數據來源：公開報道）

對海外鄰國的年輕一代來說，儲蓄生息已是上世紀的遙遠記憶。而今天的我們，與“靠存款拿利息”鄭重道別的日子，或許也才剛剛開始。家庭資產負債表會被迫從“存款單核”走向“組合”，被迫學習理財，被迫承擔一些風險。

第五個數字，是-3.2%。

12月15日，國家統計局發布2025年11月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況。2025年11月，70城新房價格同比降3.2%，一線城市首現“環比三連降”。（數據來源：國家統計局）

房價仍在探底，市場預期尚未扭轉，房地產正回歸“居住+現金流”屬性。將投資房地產作為財富增長的主要途徑，無疑當下肯定是跑不通了，曾經固定在一座座鋼筋水泥里的財富，去哪里尋找新的增長點呢？

“龍盈FOF”，正是為此而生的解決方案。

不僅追求收益，更將“控制波動、提升持有獲得感”作為鐵律，以降低波動，追求客戶正收益占比以及高夏普比率為核心目標，通過權益中樞+策略體系實現產品定位，滿足多資產策略細化，在居民存款搬家的新周期里，幫助投資者拾階而上，找到重置秩序中的財富新坐標。

#三張圖表

用多元FOF封裝資產配置方案

說起來，過去很多年間，剛性兌付下，保本保收益的產品們曾經為中國家庭提供了難以拒絕的短暫甜蜜，而擊鼓傳花的游戲總要結束，當一紙《資管新規》已經推動歷史的車輪駛入凈值化時代，不少仍沉浸在過往甜蜜中的人們，面對資產價格的波動無所是從。

這幾年間，后資管新規時代，不少投資者沒有很習慣，金融市場又不時上了幾堂風險教育課，金融如果回歸本質，就是要給風險進行定價，波動是題中應有之義。而風險的本質是什么？風險的本質就是隨機性。

資管新規后，我們一直在努力的尋找更普惠的體驗提升的基金答案，力爭用更小的波動，去換取更合理的回報，但也發現，很難用單一的任何一個品類資產去實現，唯有回歸配置。

最終努力的目標就變成了尋找同一回報下波動率的最優解配置，這是要給大家看的第一幅圖：財富管理的要義之一，是通過組合，對賠率資產進行優化、對勝率資產實現進階。

數據來源：Wind，采用相應指數進行測算，時間區間2016年1月1日至2025年12月31日，各類資產的代表指數為885001.WI、885008.WI、H20269.CSI、SPX.GI、SEG黃金999，指數收益不預示基金未來業績表現，也不構成對基金未來業績表現的保證。

但是對于非專業投資人，真正按照資產配置的理念進行相應的配置，通過對一層一層資產的理解去實操，成本和難度無疑是很大的。

多元FOF的第一個優勢是，作為目前唯一可實現資產多元化投資的公募基金，讓配置有了超級工具箱。

我們看第二張圖，如果說只圍繞國內股債基金去配置，當權益波動較大時，債基很難彌補權益資產所帶來的回撤，即便FOF整體回撤可能小些，但是持有人的體驗仍然不好。

各類資產年度收益表現（%）

數據來源：wind，表中各類資產的代表指數為885001.WI、885008.WI、H20269.CSI、SPX.GI、CISGC.WI、IMCI.SHF，指數收益不預示基金未來業績表現，也不構成對基金未來業績表現的保證。

比如我們看到，22年、23年，當A股開始出現較大的回撤，但此時相關性低的黃金、海外市場以及紅利資產的表現卻能夠很好的彌補國內權益的回撤，提供回報。

這是FOF所獨有的優勢，在資產配置層面，能夠對股、債、商品、海外等多元資產進行有效的組合配置。大抵資產越分散，越多元化，波動得到平滑的可能性越大。

更為重要的是，持倉收益和過程回撤只是結果，導致這一結果的原因才是本質。

每一段的投資業績都是后驗的，但通過權益中樞+策略體系實現產品定位，每一筆多資產FOF基金投資的中長期勝率和賠率卻是可以事先有所預期的。

比如，按照以下資產進行相應的組合配置：

方案1：90%中長期純債+5%偏股混合+2.5%黃金+2.5%標普500

方案2：80%中長期純債+10%偏股混合+5%黃金+5%標普500

方案3：70%中長期純債+20%偏股混合+5%黃金+5%標普500

方案4：60%中長期純債+20%偏股混合+10%黃金+10%標普500

進行歷史走勢的回溯，這是要給大家展示的第三幅圖：

各類資產及組合方案歷史走勢回溯

數據來源：wind，表中各類資產分別采用萬得中長期純債基金指數（885008.WI）、萬得偏股混合型基金指數（885001.WI）、SGE黃金9999、SPX.GI進行測算，指數收益不預示基金未來業績表現，也不構成對基金未來業績表現的保證。

通過指數把資產配置解決方案設計好，將其作為FOF產品的策略基準，如此一來，便將專業的配置能力封裝成了一個簡單易行的產品。

有了策略基準和清晰的產品定位，保證產品運作能夠很好的跟上或超越策略基準，這就考驗一個管理人全方位的能力了。在多資產全能平臺的支持下，我們依托多資產全能平臺，打造了全天候資產配置能力，形成工具庫、設計、實施、檢測全流程，實現標準化、模塊化的高效運作。

如今，我們的市場逐步向穩、向暖，但是依然不能忘記過去幾年所經歷的觸動心靈的波折。這場“冰與火的淬煉”讓我們對投資者需求理解更加深刻—更為穩健和相對可預期的收益才是投資進階過程中不可避免的、甚至是最重要的環節。

2026年，低利率敘事撲面，凈值化時代遠去，財富機會注定仍將蘊藏在一部分資產中。對個人投資者而言，有能力的自己用工具構建出地區分散、均衡配置、多元資產的投資組合；沒精力的，就依托專業機構的力量，比如產品形態的多元資產配置解決方案，做好相應的配置。

大變局時代，唯有配置可抵歲月漫長，2026年，將多元資產配置進行到底。

風險提示

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