無資質網貸的“借殼游戲”：惠享花被通報背后的牌照灰色鏈條

2025年11月，網貸APP“惠享花”因違規收集個人信息被監管通報，隨后在vivo應用商店等平臺下架整改。這場看似普通的監管處罰，卻牽出了網貸行業隱藏的深層亂象：無金融資質的科技公司借持牌小貸名義開展業務，關聯主體矩陣化運作，牌照出借的灰色鏈條若隱若現。“惠享花”的案例，成為透視當前網貸行業合規困境與監管挑戰的典型樣本。更令人費解的是其“關聯方”宣傳。在應用匯等平臺的隱私政策中，“惠享花”明確聲稱由關聯公司瑞安五洲小額貸款股份有限公司（下稱“五洲小貸”）提供貸款服務。五洲小貸作為持牌機構，成立于2011年，注冊資本4億元，實繳資本與注冊資本持平，由當地多家知名企業聯合發起，累計發放貸款超100億元，具備開展網絡小額貸款業務的合規資質。這一“背書”無疑為“惠享花”增添了虛假可信度。

違規通報牽出資質迷局：無牌公司借持牌名義展業

“惠享花”的違規之路，始于資質與業務的嚴重錯配。工商信息顯示，該APP的開發主體為杭州如盈廣告策劃有限公司（下稱“杭州如盈”），成立于2023年3月，注冊資本僅100萬元，經營范圍集中在廣告制作、數據處理等普通業務，并無任何金融相關業務許可。但就是這樣一家無金融資質的公司，卻在應用商店上架網貸類APP，公開開展貸款中介服務。

但公開信息顯示，杭州如盈與五洲小貸在股權結構、管理層人員上并無任何關聯，屬于完全獨立的兩家企業。五洲小貸相關工作人員明確回應，“惠享花”并非其公司產品，屬于“冒名頂替”，且公司并無線上業務布局。事實上，五洲小貸早已遭遇類似困擾，2024年3月便曾發布聲明，揭露不法分子冒用其名義開展高息詐騙活動，并已向公安機關報案。

“惠享花”能順利上架應用商店，暴露出平臺審核機制的漏洞。一位消金行業從業者透露，金融類APP上架通常需提供資質證明及主體關聯關系材料，但“惠享花”僅憑一紙虛假的“關聯合作”宣傳便成功上架，反映出部分應用商店對金融產品資質審核的流于形式。而其核心違規行為——違規收集個人信息，更凸顯業務運作的不規范性，成為監管出手的直接誘因。

業務模式暗藏風險：信息收集與資金流向雙模糊

除了資質問題，“惠享花”的業務運作模式同樣暗藏多重風險。與傳統網貸APP直接授信不同，“惠享花”首頁上架的兩款產品均為線下表單模式，用戶填寫個人信息后無法直接獲得貸款額度，需等待第三方聯系跟進。這種模式下，用戶信息的流轉路徑完全不透明，存在信息泄露、被濫用的巨大隱患，與其被通報的“違規收集個人信息”問題高度契合。

從業務本質來看，“惠享花”更像是一款貸款中介工具，而非直接放貸主體。但缺乏金融資質的杭州如盈，通過收集用戶敏感信息并對接所謂“合作機構”，實際上已涉嫌非法開展金融中介業務。更值得警惕的是，此類模式容易成為高息放貸、暴力催收等違法違規行為的“遮羞布”，用戶一旦提交信息，便可能陷入利率遠超法定上限的債務陷阱。

五洲小貸此前揭露的詐騙案例已敲響警鐘：不法分子冒用其名義，通過短信發送鏈接獲取用戶銀行卡信息后，強制下款并生成短期高息還款賬單，導致用戶莫名背負債務。盡管“惠享花”尚未被查實存在此類詐騙行為，但其模糊的資金流向和信息處理模式，已具備滋生類似風險的土壤，這也是監管部門將其列為風險隱患并責令整改的重要原因。

行業亂象透視：牌照出借與多主體運作的灰色鏈條

“惠享花”的案例并非個例，其背后折射出當前網貸行業存在的牌照灰色運作鏈條。監管政策明確禁止小貸公司出租、出借牌照，也不允許為非法業務提供通道 ，但部分無牌機構仍通過“冒名關聯”“隱性合作”等方式，借持牌機構的合規資質開展業務，形成“持牌機構出資質、無牌機構做業務”的灰色分工。

更復雜的是多主體矩陣化運作模式。據悉，“惠享花”的關聯主體還備案了“樂享花”等多個貸款類產品，形成產品集群效應，分散單一產品的合規風險。這種運作模式下，各產品看似獨立，實則可能共享用戶信息和資金渠道，一旦某一產品出現問題，容易通過關聯關系擴散風險，且給監管追溯帶來難度。

五洲小貸的減資動態更引發行業關注。近期該公司宣布減資1.2億元，其旗下備案的“五洲易貸”“五洲貸”“微銀信用”三款APP，還被曝出牽出兩家小貸公司的30個關聯產品 。盡管五洲小貸否認與“惠享花”存在關聯，但持牌機構與大量產品的復雜勾連，反映出牌照管理與業務實際運作之間可能存在的脫節，為牌照濫用提供了可乘之機。

此類亂象的滋生，本質上是合規成本與利益誘惑的失衡。對于無牌機構而言，借持牌名義展業可降低獲客成本、規避部分監管審查；而部分持牌機構可能通過隱性合作獲得額外收益，卻忽視了牌照出借帶來的法律風險和聲譽損失。2025年11月網貸監管新規實施后，暴力催收投訴量環比下降42%，但牌照灰色運作等隱性違規仍亟待破解。

監管破局：需筑牢資質審核與關聯追溯防線

“惠享花”被通報下架，彰顯了監管部門整治網貸行業亂象的決心，但要從根本上遏制類似違規行為，仍需構建全鏈條監管體系。

應用商店作為第一道關口，亟需強化金融產品資質審核責任。應建立金融類APP專項審核機制，要求開發者提供完整的資質證明、業務授權文件及關聯關系公證材料，對無法提供合規資質的產品堅決不予上架；同時建立動態監測機制，對已上架產品的資質真實性進行抽查，發現冒用資質、虛假宣傳等問題立即下架并上報監管部門。

監管部門需強化跨部門協同與關聯追溯能力。一方面，加大對無牌開展金融業務的打擊力度，對冒用持牌機構名義展業的行為依法從重處罰；另一方面，建立小貸公司牌照使用備案制度，要求持牌機構定期報告業務合作情況，對異常關聯產品進行穿透式監管，杜絕牌照出借、通道業務等違規行為 。同時，暢通投訴舉報渠道，鼓勵用戶參與監督，形成監管與社會共治的合力。

持牌小貸公司也需強化自身資質保護。應建立品牌監測機制，及時發現冒用自身名義的違規產品，通過發布聲明、報案等方式維護合法權益；同時規范內部管理，防止牌照被內部人員濫用，堅守合規經營底線，避免因關聯違規行為影響自身牌照資質。

合規是網貸行業的唯一出路

“惠享花”的違規案例警示我們，網貸行業的健康發展，離不開清晰的資質邊界、嚴格的監管執行和自覺的合規意識。無牌機構借持牌名義展業的“借殼游戲”，不僅侵犯消費者合法權益，更擾亂金融市場秩序，終將面臨法律的嚴懲。

隨著監管政策的不斷收緊，網貸行業“野蠻生長”的時代早已過去。對于市場參與者而言，無論是持牌機構還是科技公司，唯有堅守合規底線，通過合法合規的方式開展業務，才能在行業中長久立足。而對于監管部門來說，持續完善監管規則、強化技術監測能力、筑牢資質審核防線，是遏制灰色鏈條、保護金融消費者權益的關鍵所在。

“惠享花”的下架不是終點，而是網貸行業合規化進程的又一個起點。未來，只有讓合規成為行業共識，讓違規行為無處遁形，才能推動網貸行業回歸服務實體經濟、滿足合理融資需求的本源，實現行業的健康可持續發展。