AI芯片企業燧原科技科創板IPO申請獲受理，騰訊持股超20%

【TechWeb】1月23日消息，科創板上市公司名單即將迎來又一家國產GPU企業。

1月22日，上海燧原科技股份有限公司科創板IPO申請獲上交所受理，這家有“國產GPU四小龍”之稱的AI芯片企業正式向資本市場發起沖刺。

燧原科技此次計劃募資60億元，保薦機構為中信證券，募集資金將用于后續產品研發迭代、業務拓展以及供應鏈安全保障。

這家即將成為A股第三家GPU公司的新星，身后既有騰訊這樣的互聯網巨頭支持，又有國家集成電路產業基金的背書，引人矚目。

累計未彌補虧損超40億元

成立于2018年3月的燧原科技是“國產GPU四小龍”中成立最早、IPO最晚的公司。而它的競爭者早已登陸資本市場——摩爾線程于2025年12月5日登陸科創板，成為“國產GPU第一股”，沐曦股份緊隨其后于2025年12月17日同樣登陸科創板，壁仞科技則選擇在2026年1月2日登陸港交所。

據灼識咨詢數據，2024年英偉達AI加速卡的市場份額約為76%。在中國AI加速卡市場，英偉達同樣占據主導地位，2024年出貨量約190萬張，約占70%的市場份額。

面對這樣的競爭格局，燧原科技選擇了一條差異化技術路線。與摩爾線程的全功能GPU、沐曦和壁仞的高性能通用GPU不同，燧原科技側重云端AI訓練和推理產品研發。

面對英偉達建立的CUDA生態系統壁壘，燧原科技選擇了一條自主研發的道路。

硬件方面，燧原科技原創自主架構的GCU-CARE加速計算單元和GCU–LARE片間高速互連技術，具有編程靈活性高、深度支持AI大模型高并行度加速計算等優勢。

軟件層面，燧原科技未跟隨英偉達主導的CUDA生態，而是自研全棧AI計算及編程軟件平臺“馭算TopsRider”。

燧原科技在國產化方面積極布局，致力于貫通“本地設計+本地制造+本地封測+本地EDA/IP+本地模型+本地應用”的產業發展，實現從研發到應用的產業全鏈條自主可控。

燧原科技在招股書中提到，其使命是成為“通用人工智能基礎設施領軍企業”。截至目前，燧原科技已自研迭代了四代架構5款云端AI芯片，構建了AI芯片、AI加速卡及模組、智算系統及集群和AI計算及編程軟件平臺的完整產品體系。

2024年，燧原科技AI加速卡及模組銷售量達3.88萬張，對應中國AI加速卡市場的占有率約為1.4%，在國內其他AI芯片廠商中位居前列。

燧原科技的招股書披露了其近年的經營狀況，2022年至2024年營收分別為9010.38萬元、3.01億元和7.22億元，營收復合增長率高達183.15%。2025年前三季度營收為5.4億元。

和其他“四小龍”們一樣，燧原科技仍處于大規模研發投入階段。

其2022年度、2023年度、2024年度及2025年1-9月歸母凈虧損分別為11.16億元、16.65億元、15.1億元和8.88億元，同期研發費用則分別達9.88億元、12.29億元、13.12億元和8.90億元。

燧原科技指出，公司報告期內尚未實現盈利，主要原因：一是云端 AI 芯片硬件上需要先進的晶圓制造和封裝測試工藝，以年為單位快速迭代產品；軟件上需要構建并不斷完善 AI 計算及編程軟件平臺，確保深度支持持續迭代的主流 AI 大模型；同時還需要與供應鏈伙伴聯合研發，保障供應鏈穩定。前述因素導致研發投入巨大；二是，公司面對互聯網大廠需求，需要聯合驗證打磨多代產品，不斷軟件適配優化以滿足業務場景需求，實現產品方案與客戶商業價值匹配，方可逐步放量部署。

值得注意的是，燧原科技毛利率呈現波動，從2022年的78.07%降至2023年的22.60%，2024年回升至30.59%，2025年前三季度為36.23%。

截至2025年9月末，燧原科技公司賬面累計未彌補虧損41.6億元。

燧原科技管理層認為，根據在手訂單、產品交付進度和研發規劃等因素，預計最早于2026年達到盈虧平衡點。

騰訊科技及其關聯方持股比例達20.26%

燧原科技的股東結構引人關注。騰訊科技及其關聯方持股比例高達20.26%，是公司第一大股東。國家集成電路產業投資基金二期持股4.32%，美圖科技持股1.31%。

燧原科技創始人及實際控制人趙立東、張亞林合計直接持股17.9287%，通過員工持股平臺間接控制公司10.2070%的股權，合計控制公司28.1357%的股權。

兩位創始人均有豐富的行業背景。趙立東擁有清華大學電子工程學學士學位，在美國硅谷工作超過20年，曾在AMD任職。張亞林畢業于復旦大學，同樣在芯片設計領域有25年經驗。

騰訊不僅是燧原科技的股東，更是其重要客戶。2025年前三季度，燧原科技對騰訊科技（深圳）的銷售占比高達71.84%。

這種深度綁定的合作關系可以追溯到2019年，當時雙方開始業務合作，經歷了從單一場景小規模驗證到多場景大規模驗證，再到深度戰略合作的階段。

“四小龍”即將齊聚資本市場

隨著燧原科技的上市申請被受理，“國產GPU四小龍”即將齊聚資本市場。

圖表來源：燧原科技招股書

這四家企業各有特色：摩爾線程首提并致力于全功能GPU的研發；沐曦股份和壁仞科技則致力于高性能通用GPU產品研發；燧原科技側重于云端AI訓練和推理產品研發。

這些公司在資本市場的表現引人注目。沐曦股份科創板上市首日漲幅逼近700%，市值最高曾達到3500億元。壁仞科技港股上市首日表現同樣亮眼，開盤暴漲超過80%，市值一度沖破1000億港元，成為開年最大IPO。

截至2026年1月22日收盤，摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技的總市值分別為2955億元、2391億元、884億港元（約合人民幣791億元）。

隨著燧原科技的加入，國內AI芯片產業資本化進程再次加速。