阿里旗下芯片公司平頭哥擬獨立上市，或成AI國際博弈新變量

阿里巴巴AI全棧布局的最后一塊拼圖或將于近期浮出水面。

1月22日，據澎湃新聞等媒體報道，阿里巴巴集團正在籌劃將其旗下芯片設計業務單位平頭哥半導體（T-Head）進行重組，并支持其未來獨立上市。消息一出，阿里巴巴美股股價在盤前交易中直線拉升，漲幅一度超過5%。但阿里巴巴官方尚未對此消息作出正式回應。

平頭哥的拆分，被視為阿里巴巴AI戰略自研體系加速成環的重要信號。有分析認為，若平頭哥成功拆分上市，將提升阿里巴巴在芯片領域的競爭力和影響力，為阿里巴巴在半導體領域的布局帶來新的發展機遇，但也會成為中美芯片博弈中的新變量。

“核武器”浮出水面

平頭哥是阿里巴巴集團于2018年9月成立的全資半導體芯片公司，由阿里巴巴從收購的中天微系統及阿里達摩院內部芯片團隊整合而來，在行業中一直保持低調運營，被外界稱為阿里“雪藏多年的核武器”。如今，隨著上市計劃的曝光，平頭哥芯片正式浮出水面。

作為上市前的第一步，阿里巴巴計劃先對平頭哥進行內部重組，將其改造成一個部分由員工持股的業務實體，隨后再探索進行首次公開募股（IPO）的可能性。具體的上市時間尚未確定，該行動仍處于準備階段。

成立8年以來，平頭哥擁有端云一體全棧產品系列，涵蓋玄鐵處理器、倚天服務器芯片、含光AI芯片等，并實現了大規模量產及應用，并涵蓋了計算、存儲、網絡等領域。據市場人士透露，平頭哥自研的PPU（處理處理單元）已成為中國新增AI算力市場的主力芯片之一。

在2025年9月，央視《新聞聯播》的一幀報道畫面讓外界得以一窺平頭哥的實力。報道畫面顯示，這款名為PPU的GPU芯片，顯存為96GB的HBM2e，片間互聯帶寬達700GB/s，接口為PCIe 5.016，功耗僅為400W，在這些關鍵參數上已完全超過英偉達A800和主流的國產GPU，整體性能與英偉達H20相當。

據報道，平頭哥研發的第一代PPU性能可匹敵英偉達暢銷的H20，而升級版的PPU性能則比英偉達A100更強。因性能優異穩定、性價比突出，平頭哥PPU芯片在業內口碑良好，市場供不應求。據中國聯通與4家國內芯片供應商簽訂的協議顯示，平頭哥PPU將提供1萬6384張算力卡，并已大規模部署于青海三江源綠能智能數據中心。

產品線方面，平頭哥已形成端云一體的全棧布局。在數據中心領域，推出了倚天710服務器芯片、含光800 AI推理芯片、PPU AI芯片以及鎮岳510 SSD主控芯片，網絡芯片據稱也在研發中。在終端側，玄鐵系列RISC-V處理器主要用于邊緣計算和物聯網，羽陣IoT芯片已實現數億顆出貨。

值得注意的是，平頭哥在2019年9月25日推出了據稱是全球最強的AI芯片——含光800。在業界標準的ResNet-50測試中，含光800推理性能達到78563 IPS，比彼時業界最好的AI芯片性能高4倍；能效比500 IPS/W，是第二名的3.3倍。

此外，平頭哥在2021年云棲大會上發布了阿里首個通用服務器芯片倚天710，性能超過同期業界標桿20%，能效比提升超50%。通用CPU是計算系統的大腦，它的設計是半導體行業最難跨越的幾座大山之一。

國際博弈新變量

平頭哥獨立上市不僅對阿里意義重大，也將對中國半導體產業產生深遠影響。作為中國科技巨頭在芯片領域的重要布局，它將增強中國AI芯片產業的整體競爭力，有助于減少對國外技術的依賴。

行業人士認為，阿里和谷歌將引領中美AI發展，因為兩者都擁有從AI芯片、云計算、大模型到AI應用的全棧布局。在谷歌的AI布局中，自研芯片TPU是重要一環。隨著上市進程的開啟，平頭哥在底層芯片領域多年積累的實力終于顯現，阿里AI全棧布局的最后一塊拼圖浮出水面。

從策略層面來看，阿里長期在云與AI領域擴張，擁有大量業務對本地化算力的需求。將平頭哥獨立出來有三重好處：一是降低內部預算沖突，讓芯片團隊自行對接外部投資；二是通過上市獲得定價與估值的外部參照，吸引高端人才；三是將風險外部化，若研發失敗，成本可以不完全計入母公司短期利潤表。

阿里巴巴CEO吳泳銘此前已承諾投入超過530億美元用于AI基礎設施研發，平頭哥可能成為阿里在AI時代構建長期競爭力的重要技術支點。同時，分拆上市使平頭哥在激勵結構、融資能力以及對外合作靈活性上都可能獲得更大空間。

在此之前，除了阿里，另一個互聯網企業百度已經公布了昆侖芯的分拆計劃。1月2日，百度（09888.HK）發布公告稱，1月1日，昆侖芯已透過其聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批準昆侖芯股份于香港聯交所主板上市及買賣。

阿里、百度的入局，也契合了當前AI芯片領域的上市潮。國產GPU企業沐曦股份和摩爾線程已在2025年12月登陸科創板，壁仞科技、天數智芯則與昆侖芯一樣選擇赴港上市，此外，燧原科技科創板IPO在近日獲得受理，瀚博半導體完成科創板上市輔導。

也有分析認為，平頭哥若成功獨立上市，意義將超越融資本身，將為中國科技企業的硬核轉型立下一個可參照的資本坐標。然而，這條路注定不易，芯片行業投資巨大，周期漫長，且面臨嚴峻的國際競爭與技術封鎖。在當前中美技術摩擦下，平頭哥獨立并上市可能面臨外國監管與市場進入限制，上市后信息透明度增加，也可能暴露技術路線與合作伙伴，成為AI國際博弈中的新變量。

（經濟觀察網 李強/文）

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