金蝶五年虧損后迎來盈利，AI戰略成效顯著！

文/楊劍勇

金蝶發出盈利預告，2025年全年營收預計為69.5億至70.5億元，相較于上一年同期增長11.1%至12.7%；全年凈利潤預計為6000萬至1億元，2024年同期則虧損約1.42億元，成功實現扭虧為盈。

值得注意的是，用友網絡此前也預計2025年第四季度成功實現扭虧為盈。遺憾的是，全年虧損依然高達13億到13.9億元。

金蝶與用友作為企服軟件賽道上兩家最具代表性的廠商，均向AI+云方向轉型，且持續虧損多年，誰能率先實現盈利也備受關注。

其中，2020年開始，金蝶已連續虧損5年，累計虧損總額約13.78億元。到如今，2025年預計全面實現盈利。

用友是在2023年開始出現大額虧損，并持續至今，三年期間累計虧損總額超43億元。盡管2025年Q4成功扭虧為盈，但全年依然虧損超13億。

用友主要在于2023年，啟動了歷史上最大的一次業務組織模式升級，從而對業績沖擊巨大，這一年也是其上市20余年，首度年度虧損。同時，過去三年，可以說用友的業績非常糟糕，2025年初更是寄希望于請外援以此擺脫困境。

比較戲劇性的是，黃陳宏上任85天卸任，王文京再次兼任公司總裁。整體來說，業績及管理層不穩定雙重壓力，疊加市場競爭環境日益激烈，競爭對手緊追不舍。尤其與金蝶之間的競爭格局尤為關注。

金蝶主要聚焦于中小企業市場，在穩住中小企業市場的同時，在大型企業市場領域也在不斷攻城略地，使得營收穩健提升。

金蝶通過蒼穹、星瀚等產品線加速向大型企業市場滲透，給用友帶來了巨大競爭壓力。從經營層面來看，明顯更優于用友，且兩者營收差距進一步縮小。

用友營收與上一年基本持平（2025年營收預計為91.7億元至92.7億元）；而金蝶的營收則是雙位數增長，兩者的增長呈現出冰火兩重天的局面。

金蝶的強勁增長，以及全年實現盈利，核心在于執行訂閱優先、AI優先的戰略，云訂閱服務收入持續快速增長，企業管理AI加速場景化落地，市場份額進一步得到提升。正是云訂閱業務規模效應及AI帶來的效率提升，使得全年實現扭虧。由此，五年虧損終結，顯示出AI優先戰略取得階段性成效。

隨著AI大模型快速發展，金蝶積極以“AI優先”為引領，持續把AI技術深度融入到金蝶的所有SaaS產品、服務和運營流程中，用AI重構企業管理的同時，推動整體營收穩健增長，毛利率也得到改善。所以，金蝶管理層在此前的業績說明會上聲稱，對實現盈利目標充滿信心。

AI是助力云服務廠商云增長及盈利改善的核心因素之一。金蝶CEO徐少春也多次聲稱，全球AI+SaaS的黃金十年已經到來。

AI SaaS是AI技術與SaaS模式深度融合的產物，其本質是在云端軟件中集成AI能力。沙利文所發布的《2025年中國AI驅動下的SaaS服務創新研究報告》指出，隨著企業降本增效需求、云計算基礎設施成熟、大模型技術突破等多重因素將驅動AI SaaS快速發展。

目前，84%的SaaS企業已提供AI應用，其中近50%的SaaS企業通過在現有產品集成AI功能完成布局。沙利文預計，2027年中國AI SaaS市場規模將突破1,500億元。

從產業分布看，在ERP、財稅、CRM、協同辦公等業務垂直型AI SaaS領域，頭部廠商已基本完成AI能力嵌入，構成企業管理系統智能化的主戰場。以金蝶AI星辰·財稅為例，其AI助手能實時獲取最新財稅政策、提供即時問答服務等，AI記賬功能可實現流水和發票自動采集、憑證自動生成，助力企業記賬效率提升80%。

AI+SaaS帶來的黃金十年，為SaaS廠商釋放新一輪增長機遇。金蝶得益于通過AI戰略也提升了大客戶市場競爭力。

在大型企業市場，金蝶AI星瀚作為專為大企業設計的新一代企業管理AI，可提供涵蓋財稅、人力、供應鏈制造等覆蓋全集團、全價值鏈、全行業、全球化的SaaS應用和各類AI智能體。其中，金蝶云蒼穹和星瀚在大型企業市場的高價值國產化替代、集團型企業雙層ERP等核心需求實現突破，已成為眾多大型央國企和500強企業的首選。

截至目前，超半數500強選擇金蝶AI星瀚。譬如：河鋼集團與金蝶共建“AI+管理創新中心”，打造智能管理平臺，加速公司管理體系向實時感知、智能決策、精準執行的智能化管理模式轉型。

作為國內企業管理服務代表性的SaaS服務商之一，金蝶將AI融入SaaS產品，鏈接ERP數據，形成了獨特的技術壁壘。同時，將AI深度融入SaaS產品的底層架構，構建蒼穹AI Agent平臺為核心的技術底座。可以說，AI大模型帶來了歷史性產業機遇。

最后，隨著AI大模型持續迭代，為千行百業注入創新活力，各行各業正在快速融合大模型服務，以提升智能化水平，使得整個AI生態都將受益，將有助于提升云計算公司收入增長。

楊劍勇，福布斯中國撰稿人，表達觀點僅代表個人。致力于深度解讀AI大模型、人工智能、物聯網、云計算和智能硬件等前沿科技。