指數蠢蠢欲動“不上不下”！熱點又變身了，還有哪些投資機會？

“十五五”開局之年改革政策預期強化，人民幣匯率向上等價格因素支撐流動性向好，市場信心有望得到提振。小盤表現依然可期，美聯儲降息寬松交易開啟與新興產業趨勢向上帶動市場風險偏好抬升的環境下，個人投資者加速入市或帶來小盤相對占優行情，同時機構資金入市趨勢明確，小盤與大盤風格表現有望趨于均衡，2026年1季度或面臨向大盤轉向的機會。預計成長股業績增速仍將領先于價值股，美聯儲降息可期有利于權益資產估值提升，科技創新、擴大內需、“反內卷”等政策并行。

近期人形機器人板塊指數及龍頭個股呈現顯著反彈態勢，資金回流明顯，板塊整體步入上行通道。上周（11月24日-28日，全文同）大盤整體上行，滬深300與科創50指數分別上漲1.64%、3.21%；人形機器人行業核心公司指數上漲6.04%，跑贏大盤。核心驅動因素是板塊調整趨近尾聲，風險釋放較為充分，對行業預期更加理性且一致；同時海外特斯拉和國內產業進展持續加速，后續強催化較多。展望2026年，人形機器人進入量產期，大廠躬身入局，政策支持和補貼有望進入實際階段，“趨勢走強、景氣上行”的布局窗口已然開啟。

太空算力正從概念逐漸走向現實，海外科技巨頭已紛紛布局。太空算力的能源供給將高度依賴光伏技術，目前太空中使用的三結砷化鎵價格非常昂貴，而成本較低的晶硅電池抗輻照性能較差，無法長時間應用于空間領域。鈣鈦礦作為兼具高效率和低成本的下一代光伏技術，有望成為重要的太空能源解決方案。2025年以來，鈣鈦礦產業化進展加速，效率、穩定性紛紛取得突破，行業內多條GW級產線相繼投產，建議關注鈣鈦礦產業投資機會。

盡管浮法玻璃需求受到地產的拖累，但汽車、家電的增長使得玻璃需求展現出較強的韌性。超高窯齡產線冷修概率增加、煤改氣機遇、落后產能的退出有望共同推動行業供給結構優化。通過梳理浮法玻璃價格及產能利用率，我們發現浮法玻璃的一個完整周期約3年。目前行業正處于下行周期的尾部，行業盈利及估值均處于歷史低位，玻璃企業通過回購彰顯發展信心。

巨頭紛紛布局，首批科創創業機器人ETF集體上報，底部聚焦優質環節。近期，首批科創創業機器人ETF集體上報，預計未來市場將有更多資金流入機器人板塊，助推板塊行情。谷歌DeepMindCEO曾表示想將Gemini打造成機器人世界的軟件基底，目前已挖角波士頓動力前CTO擔任硬件工程副總裁，意味著谷歌進一步加碼具身機器人賽道。機器人作為AI應用的重要方向，具有廣闊的落地前景，前期板塊回調較為充分，后續Gen3定點、新品發布、宇樹IPO進展等事件催化值得重點關注，底部建議聚焦優質環節，把握確定性和靈巧手等核心變化。

上證指數的走勢主要是受到市場情緒影響，投資情緒在目前階段對市場的影響更大，這一特征有望延續，以牛哥的經驗來說：“不漲不跌的行情，最終往往是橫久必跌，所以這里還是要謹慎一點！”成長風格可能相對占優，四季度隨著美國中期選舉臨近、中美關稅政策變動，市場風險偏好面臨擾動，價值風格可能相對占優。

創業板指數陷入大漲大跌的走勢，減持、解禁、被點名、停牌等等影響，導致一些高位股無法走遠，資金一旦撤退又是一地雞毛，看誰站在最冷的巔峰了。不過近期微盤股不斷新高，牛哥提示這個信息已經一周了，仍然還在新高，這就說明真的有資金在持續做了！“十五五”規劃開局之年，政策紅利與產業機遇有望深度融合，結構性主線也將更加清晰，重點關注以下“ 兩條主線+兩條輔助線”。