東亞藥業(yè)去年預虧或高達9000萬元，轉型效果未達預期

1月23日，浙江東亞藥業(yè)股份有限公司（簡稱“東亞藥業(yè)”）發(fā)布2025年業(yè)績預告，預計實現歸屬于上市公司股東的凈虧損為9000萬元到7500萬元，上年同期為凈虧損1.01億元；預計實現歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈虧損為1.02億元到8700萬元，上年同期為凈虧損9840.82萬元。相關數據顯示，東亞藥業(yè)已連續(xù)多期業(yè)績下滑，這家老牌原料藥企業(yè)究竟面臨著哪些挑戰(zhàn)？

三大因素致業(yè)績預虧

對于業(yè)績預虧的原因，東亞藥業(yè)在預告中表示，從收入端來看，報告期內，受國內集采降價、行業(yè)相關政策及市場競爭加劇等因素影響，產品終端特別是頭孢類產品，需求變化較大，疊加產業(yè)鏈各環(huán)節(jié)產能供需變化、庫存壓力等影響，導致其部分產品面臨需求減少的壓力。上述情況導致東亞藥業(yè)報告期營業(yè)收入較上年度下滑，毛利額同比減少1.08億元。

從費用端來看，新建項目陸續(xù)建成并轉固后，固定資產折舊費用增加，銀行借款利息費用化增加，進而影響東亞藥業(yè)本期業(yè)績3200萬元左右。

從資產端來看，東亞藥業(yè)擬對可能存在減值跡象的相關資產計提減值準備，主要包括：預計部分存貨的可變現凈值低于成本，東亞藥業(yè)報告期擬計提存貨跌價準備3500萬元。

面臨行業(yè)周期波動等諸多挑戰(zhàn)，東亞藥業(yè)制定并持續(xù)推進原料藥制劑一體化戰(zhàn)略，以積極應對國內外醫(yī)藥行業(yè)復雜多變的環(huán)境。一方面積極穩(wěn)守主導產品的市場銷售和調整產品結構，努力維持市場份額。另一方面，通過持續(xù)研發(fā)投入來豐富產品管線，并著力申報一批原料藥及制劑批件，推進制劑業(yè)務的穩(wěn)步落地。

抗菌藥市場壓縮，業(yè)績下滑

近年來，東亞藥業(yè)業(yè)績持續(xù)承壓。2023年、2024年和2025年前三季度，其營業(yè)收入分別為13.56億元、11.98億元和5.96億元，同比變動幅度分別為15.00%、-11.66%和-38.08%；歸母凈利潤分別為1.21億元、-1.01億元和-7240.96萬元，同比變動幅度分別為16.11%、-183.02%和-260.31%。業(yè)績持續(xù)承壓也導致公司財務風險逐步累積，同期，公司資產負債率分別為39.72%、47.29%和46.46%。

業(yè)績下滑的背后，是東亞藥業(yè)“老本行”抗菌藥業(yè)務的失勢。公開資料顯示，東亞藥業(yè)成立于1998年，自成立以來持續(xù)在化學原料藥領域發(fā)展，主要從事化學原料藥、醫(yī)藥中間體的研發(fā)、生產和銷售業(yè)務，產品主要涵蓋抗細菌類藥物（β-內酰胺類和喹諾酮類）、抗膽堿和合成解痙藥物（馬來酸曲美布汀）、皮膚用抗真菌藥物等多個用藥領域。

近年來，國家“限抗令”持續(xù)升級，對醫(yī)療機構抗菌藥物的使用強度、采購量進行嚴格管控，直接壓縮了抗菌藥市場空間。東亞藥業(yè)在2025年半年報中坦言，報告期內，醫(yī)藥行業(yè)的不利環(huán)境和競爭壓力以及各種不確定因素疊加影響，使得公司整體收入、利潤同比下滑，特別是β-內酰胺類抗菌藥產品面臨較大下滑壓力。

對此，東亞藥業(yè)提出了“原料藥制劑一體化”戰(zhàn)略。2025年半年報顯示，東亞藥業(yè)自2024年下半年以來已陸續(xù)申報并獲得國家藥監(jiān)局受理頭孢妥侖匹酯、拉氧頭孢鈉、頭孢美唑鈉、頭孢丙烯等，其中，在報告期內提交了鹽酸頭孢卡品酯、布立西坦、多奈哌齊等原料藥注冊申請；在制劑的仿制藥業(yè)務線，重點圍繞可轉債募投項目，已申報左氧氟沙星片、沙格列汀二甲雙胍緩釋片、阿戈美拉汀片、富馬酸伏諾拉生片、依帕司他片、磷酸特地唑胺片、馬來酸曲美布汀片等10余個品規(guī)。其中左氧氟沙星片已獲批，是其原料藥制劑一體化戰(zhàn)略下的首張注冊證。

不過，從實際進展來看，這一轉型戰(zhàn)略的落地效果遠未達預期。一方面，制劑業(yè)務起步太晚，已申報的10余個品規(guī)中僅1個獲批，其余仍處于申報階段，短期內難以形成規(guī)模效應；且獲批的左氧氟沙星片屬于成熟仿制藥，市場競爭激烈，盈利空間有限。另一方面，產品結構單一的問題并未得到根本解決，在東亞藥業(yè)的現有布局中，抗菌類藥物占比過高，可能存在較大市場和政策風險。

此外，2024年10月，東亞藥業(yè)因信披違規(guī)被監(jiān)管警示，起因是部分募集資金用途與招股說明書中披露的用途不一致，且未及時履行審議程序及相關信息披露不準確，公司及時任董事會秘書賈飛龍被上交所予以監(jiān)管警示。這一事件不僅影響了公司的資本市場形象，也反映出公司內部治理存在短板，可能進一步影響投資者信心和企業(yè)的融資能力。對此，公司表示將高度重視違規(guī)問題，按要求落實整改，加強法律法規(guī)學習，強化規(guī)范運作與信息披露管理。

對于公司其余仿制藥的申報進度、公司是否有計劃布局非抗菌類核心產品線以及在業(yè)績持續(xù)虧損的情況下，如何保障研發(fā)投入的持續(xù)性等問題，1月23日，記者向東亞藥業(yè)發(fā)送采訪提綱，截至發(fā)稿，未收到回復。

新京報記者 張兆慧

校對 柳寶慶