寶潔新帥首秀：在最疲軟的季度里啟動激進重塑

原創 | 涌流商業 作者 | 李偉

對于任何一位剛剛接過權杖的CEO來說，在最疲軟的季度業績會上首次亮相，可能不會是太愉快的經歷。這正是謝林·熱朱里卡（Shailesh Jejurikar）面臨的開局。

熱朱里卡已經為寶潔效力30多年了，1月22日早上，他第一次以CEO身份對話分析師。面對增長放緩、競爭加劇的行業現狀，熱朱里卡既表現出對短期業績回暖的謹慎，也勾勒出一幅長期愿景，講述了他要如何利用技術與數據重塑寶潔。

2026財年第二季度（2025年10-12月），公司有機銷售額、每股收益雙雙同比持平，管理層稱之為“財年中最疲軟的一季度”。

極其寡淡的數據公布后，熱朱里卡沒有選擇粉飾太平，也沒有表現出防御姿態。相反，他利用這個低谷時刻，闡述了一項宏大的議程——他稱之為寶潔的重塑（Reinvention）。

在這個充滿地緣政治摩擦、算法主導消費、零售商自有品牌步步緊逼的時代，熱朱里卡試圖說服市場：189歲的消費品巨頭，不僅依然能夠靈巧應對變化，甚至準備通過自我顛覆，在即將到來的動蕩周期中重寫游戲規則。

還不夠快

以聽眾角度，前任CEO詹慕仁（Jon Moeller）留給外界的印象是極致的財務紀律、崇尚運營效率，熱朱里卡則帶來了一種品牌建設者的焦慮與急迫。

“為什么不更快一點？”（Why not faster?）這是熱朱里卡在會議上最常提出的質問。這位以深刻洞察消費者著稱的領導者，正將緊迫感注入到寶潔的毛細血管中。

寶潔把本季度的疲軟歸因于不可抗力的基數效應，去年同期的港口罷工恐慌導致了大規模的囤貨，使得今年的同比數據不太好看，尤其是家庭護理業務大跌10%，但熱朱里卡拒絕將這完全歸咎于外部環境。

他直言不諱地指出，無論是寶潔還是整個行業，適應變化的速度都不夠快。這種坦誠揭示了他對公司現狀的清醒認知：在媒介碎片化、零售商平臺化的雙重夾擊下，過去有效的增長策略已經降級為行業標配，要想在未來勝出，寶潔必須找到新的差異化點。

熱朱里卡的戰略藍圖并非空中樓閣，而是建立在極具反差感的兩個支點之上：冰冷的硬科技與柔軟的感性洞察。

在技術端，寶潔正在經歷一場變革。這不僅包括自動化工廠、供應鏈3.0，還包括利用數據的能力。

熱朱里卡描繪了一個近乎科幻的未來：AI不僅用于優化媒體投放，還介入產品設計。這種將數據能力轉化為產品優勢的嘗試，旨在解決一個核心痛點——如何在消費者注意力極度分散的今天，精準地捕捉到每一個購買信號。

而在感性端，中國市場成為了熱朱里卡方法論的最佳試驗田。外界對中國消費市場充滿疑慮，這里還正經歷出生率下滑，但寶潔大中華區本季度實現了3%的有機增長，上季度增長率為5%。

熱朱里卡在會上花費了大量篇幅講述幫寶適奢寵系列（Pampers Prestige）案例。針對中國父母想給孩子最好的心態，團隊從兩千年的絲綢文化中汲取靈感，將真絲成分引入尿不濕，通過獨特的包裝手感傳遞質感。

這不是一個簡單的產品升級，而是一場對文化與心理的精準狙擊。

這一策略讓寶潔在萎縮的品類中實現了兩位數的增長、份額提升，更重要的是，它驗證了熱朱里卡的核心信條：即使在宏觀逆風中，極致的優越性（Superiority）依然可以創造出獨立的增長行情。

大本營保衛戰

業績會的另一討論話題是美國市場，那里是寶潔利潤的壓艙石，也是當前挑戰最嚴峻的戰場。

本季度北美有機銷售額下滑2%，銷量下降3%。除去庫存因素，這一下滑折射出美國消費者在高通脹后的疲態，以及競爭對手的激進反撲。

熱朱里卡不愿意選擇簡單的價格戰。他在會議上明確表示，寶潔的答案是“更強的核心，更大膽的創新”（Stronger Core, Bigger More）。

這一策略的實質是防御與進攻的統一。一方面，公司對汰漬進行20年來最大的升級，筑高護城河，防止消費者流向低價競品或零售商自有品牌。另一方面，通過推出Tide evo這樣的顛覆性產品，重新定義品類標準，創造新的溢價空間。

“在電商平臺上，真正重要的只是屏幕前的一兩個位置。”熱朱里卡指出。在這個贏家通吃的算法時代，只有點擊率和復購率最高的大單品才能生存。這解釋了為何他如此執著于強化核心產品，這不僅是產品策略，更是針對平臺算法的生存法則。

對于投資者最為關心的業績指引，CFO安德烈·舒爾滕（Andre Schulten）展現了老練的平衡術。雖然公司維持了全年有機銷售增長持平至4%的預期，但他明確表示，下半財年的加速是必然的，原因一是基數效應消退，而是一系列創新干預措施會起效。

值得注意的是，寶潔并沒有為了短期報表好看而犧牲長期投入。本季度高達270個基點的生產力提升中，絕大部分（約220個基點）被重新投入到了市場營銷和創新中。這種模式是寶潔能夠持續穿越周期的財務引擎。

熱朱里卡還給市場打了一劑預防針，他引用了科幻作家威廉·吉布森的名言變體：“未來已來，只是分布不均。”（The future is here, it's just a little uneven.）。他坦承，要將這種基于數據、AI和全鏈路整合的重塑能力均勻部署到全球所有業務單元，大約還需要12-18個月的時間。

一次數據寡淡的業績會，通常很快會被遺忘，第一次以CEO身份亮相的熱朱里卡，成功地將敘事重心從短期波動轉移到了長期的策略重塑。

他向外界展示了一個不僅關注財務報表，還癡迷于“為什么”和“怎么做”的領導者形象。在他的愿景中，未來的寶潔將不再僅僅是一家依賴傳統廣告、渠道優勢的公司，而是一家能夠利用生物學、化學、算法，精準預測、滿足、甚至創造消費需求的數據驅動型企業。

美國市場的復蘇仍需時日，促銷環境的惡化可能會繼續考驗投資者的耐心，但熱朱里卡傳遞的信號是明確的：在增長稀缺的年代，唯一的出路不是收縮，而是通過“建設性的顛覆”（Constructive Disruption）來強力打開增長的天花板。

接下來的幾個季度，投資者將屏息以待，看這位新CEO能否將他的重塑哲學，轉化為實實在在的利潤增長曲線。