這家航司利潤大降，什么原因？

健談Alpha｜2026年度第6場直播

（總第7??1??場）

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印度最大的航空公司靛藍航空（Indigo）上個月在幾天內取消了超過2500個航班，造成大規模混亂。該公司公布的12月季度利潤下降了78%，導致其股價下跌超過3%。

靛藍航空于周四收盤后公布了業績，并計提了58億盧比（約合4.4億元人民幣）的賠償金，用于彌補去年12月份航班中斷造成的損失。

然而，對其盈利影響更大的因素是實施印度新勞動法產生的一次性費用和外匯損失，合計約200億盧比。

此外，美印貿易協議缺乏進展打擊了投資者信心，導致資金外流，并對盧比造成壓力，使其成為去年亞洲表現最差的貨幣，下跌約5%。

盧比兌美元匯率最新報91.52，專家預測到今年3月底將進一步跌至92盧比兌1美元，這可能給包括靛藍航空在內的外匯交易企業帶來更多麻煩。

杰富瑞周四發布的一份報告顯示，盡管可用座位公里數（ASK）增長了10%，但靛藍航空3月份的季度業績“預計會更弱”。ASK是衡量客運能力的關鍵指標。

該券商補充道，由于靛藍航空“持續增加飛機”，其每可用座位公里乘客收入（PRASK）將出現“放緩”，而每可用座位公里成本將有所上升。

印度航空公司面臨著成本和收入的雙重壓力，因為大多數航空公司近65%的收入來自國內航線，乘客以印度盧比支付機票，而大部分成本卻以美元結算。

航空咨詢公司馬丁咨詢（Martin Consulting）創始人兼首席執行官馬克·馬丁表示：“靛藍航空增加運力是為了發展，但未來6-12個月將面臨挑戰，因為我們預計盧比將進一步貶值，燃油成本也將上漲。”

他還認為，靛藍航空可能需要開通更多國際航線以改善其美元收益。公司在財報電話會議上也暗示了這一點，管理層表示新增座位將主要集中在國際航線。

印度勞動力市場壓力

印度的勞動力改革擴大了員工社會保障福利的范圍和資格，這也對靛藍航空的收益造成了影響，該公司確認了97億盧比的一次性費用。

包括塔塔咨詢服務公司（Tata Consultancy Services）和印度工業信貸投資銀行（ICICI Bank）在內的多家印度大型企業在去年12月季度都報告稱，由于勞動力改革，其收益受到了一次性沖擊。

去年11月，印度政府宣布改革，將29項獨立的勞動法合并為四部綜合法典，力求在商業利益和員工福利之間取得平衡。

根據這些法典，定期合同工或合同工現在將享有與正式員工相同的福利，包括休假、醫療和社會保障。

然而，這并非上個季度唯一影響靛藍航空的政府法規變更。

去年11月，政府實施了飛行值班時間限制規定，要求航空公司減少深夜航班，并將機組人員的休息時間從36小時增加到48小時。

12月的第一周，靛藍航空取消了數千個航班，并將原因歸咎于飛行員休息政策的變更。靛藍航空首席執行官皮特·埃爾伯斯表示，12月初是靛藍航空歷史上“最具挑戰性的幾周”。

上周，印度民航總局責令靛藍航空支付2.22億盧比的罰款，以彌補其運營中斷造成的損失，這筆罰款屬于一次性罰款。

靛藍航空首席執行官埃爾伯斯表示，目前靛藍航空每天運營2100至2200個航班。他此前因去年12月的航班中斷事件而備受指責。他還補充說，靛藍航空將在今年2月前達到政府規定的飛行值班時間限制標準。

靛藍航空在一份聲明中表示，預計到2025年，其旅客吞吐量將達到1.24億人次，同比增長9%。