精度季報(bào)丨陳皓：看好AI和化工有色 有3股票需要警惕

（本文僅僅是個(gè)人角度的臆想分析，不能作為投資建議。）

牛市來了，人人都會(huì)炒股了...

就比如基毛哥，之前賣飛了無數(shù)股票，但最近覺得自己強(qiáng)得可怕。

昨天市場(chǎng)121只股票漲停，基毛哥就押中了3只，其中一只還是20CM的漲停PLUS。

不過話說回來，這也不是基毛哥厲害，一方面市場(chǎng)行情向好，另一方面，也是因?yàn)樗澈笳局慌鷮?shí)力基金經(jīng)理。

因?yàn)榛邕x中的這三只股票，背后都有一個(gè)共同的邏輯：基金經(jīng)理重倉，也就是俗稱的“抄作業(yè)”。

其中，明陽智能，被陳皓、白冰洋、陸彬共同重倉，我們不止一次安利過白冰洋，大嫂真的很適合抄作業(yè)。

晶盛機(jī)電是王克玉重倉，愛旭股份是陸彬、楊銳文重倉，兩只股票都屬于光伏題材。（消息面上，馬斯克在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇年會(huì)期間，明確力挺太空光伏，認(rèn)為太空會(huì)在2年內(nèi)成為AI部署成本最低的場(chǎng)所，并披露關(guān)鍵產(chǎn)能規(guī)劃。）

“抄作業(yè)”某種意義上是個(gè)討巧的策略：把基金經(jīng)理當(dāng)作研究員，把他們的重倉股作為股票池，再結(jié)合自己的交易邏輯進(jìn)行操作。

但這其實(shí)既是辛苦活，也是技術(shù)活。具體方法論，建議大家回顧我們之前的文章《手把手教你分析基金重倉股》。

長(zhǎng)期關(guān)注一地基毛的讀者都知道，我們每個(gè)季度都會(huì)整理并分享35位明星基金經(jīng)理的持倉。他們不僅長(zhǎng)期業(yè)績(jī)出色，投資策略也清晰可循。

接下來一段時(shí)間，我們將陸續(xù)解讀其中部分基金經(jīng)理的季報(bào)與持倉。本期聚焦的是陳皓。

“長(zhǎng)跑健將”陳皓：均衡二字，內(nèi)涵豐富（附投資筆記）

陳皓四季度的配置關(guān)鍵詞有兩個(gè)：一個(gè)是AI，另一個(gè)是化工有色。

他在季報(bào)中提到，增加了電力設(shè)備、新能源、非銀、化工等板塊的配置，并取得一定收益。

對(duì)于AI產(chǎn)業(yè)，陳皓認(rèn)為：目前從行業(yè)大周期維度看，AI正從2025年二、三季度的加速期切換為2026年的穩(wěn)健成長(zhǎng)期。相比于2025年三季度對(duì)海外主要開支主體的統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前節(jié)點(diǎn)看總體海外CSP（云服務(wù)提供商）主業(yè)的韌性較強(qiáng)，利潤(rùn)和現(xiàn)金流依然穩(wěn)健，能 支撐CAPEX（資本支出）繼續(xù)上行，但同時(shí)對(duì)AI商業(yè)化閉環(huán)的要求逐漸增加, 后續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注板塊內(nèi)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)和AI應(yīng)用落地情況。同時(shí)，AI與本土場(chǎng)景融合度持續(xù)提升，算力基建與應(yīng)用落地協(xié)同推進(jìn)，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈信心不斷增強(qiáng)，國內(nèi)科技相關(guān)板塊投資機(jī)會(huì)持續(xù)涌現(xiàn)。

對(duì)于化工有色板塊，他表示：2025 年四季度以來化工、有色板塊漲幅靠前，核心是宏觀流動(dòng)性寬松、 供需結(jié)構(gòu)改善、政策催化、資金估值修復(fù)的四重共振，其中有色全面強(qiáng)勢(shì)、化工 呈結(jié)構(gòu)性分化。

重倉股方面，陳皓采用產(chǎn)品復(fù)制策略，持倉重合度較高，主要集中在15只股票。

一、值得關(guān)注的個(gè)股

1、美年健康

近期表現(xiàn)活躍，開年斬獲4個(gè)漲停，主要催化是OpenAI宣布入局健康賽道。

是陳皓2025年四季度新進(jìn)重倉，但翻閱持倉可發(fā)現(xiàn)，早在2025年二季報(bào)中已出現(xiàn)（非前十），而2024年年報(bào)中未見。因此推測(cè)，陳皓可能在2025年一季度便開始布局。

技術(shù)層面，2025年以來美年健康股價(jià)活躍度明顯提升。

根據(jù)2025年中報(bào)，易方達(dá)改革紅利累計(jì)買入3036萬元，未見大幅賣出，期末公允價(jià)值2047萬元。

如果按照二度末的398.38萬股持倉來算，成本在7.62元/股，但是2025年上半年美年健康股價(jià)最高才觸及到7.78元/股，所以不排除陳皓吃到了這一波主升浪，并對(duì)部分倉位獲利了解。

2025年年末，易方達(dá)科翔混合和易方達(dá)改革紅利持有的美年健康要比年中的多出一倍， 下半年均價(jià)在5.4元左右。

如果按照這個(gè)價(jià)位計(jì)算，陳皓當(dāng)前的收益率已經(jīng)超過40%。

為什么要算這筆賬？因?yàn)檫@是陳皓的“底牌”。

大家知道，買入一只股票的理由有很多，但賣出一只股票無非就是兩個(gè)理由，其一賺得夠多，或者股價(jià)和估值過高，其二基本面變差。

美年健康估值處于的近10年分位線的58.12%，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也有比較好轉(zhuǎn)，再結(jié)合陳皓的收益幅度和加倉力度，所以這只股票還是值得放進(jìn)自選股的。

2、開潤(rùn)股份

陳皓的易方達(dá)科翔和易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)持有開潤(rùn)股份，復(fù)盤以往數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，他很早就布局了開潤(rùn)股份，但是一直沒有賺到錢。

現(xiàn)在的倉位是在2022年開始布局，下半年開始加倉，所以成本位大概在14元/股附近。

2024年減倉了一部分，其中易方達(dá)新經(jīng)濟(jì)減倉100萬股，現(xiàn)在還有500萬股，計(jì)算下來所以現(xiàn)在收益率在50%以上吧。

需要提到的是，開潤(rùn)股份估值層面還可以，當(dāng)前處于近10年的5.19%分位線，不過財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)方面不算出色。

3、欣旺達(dá)

欣旺達(dá)是陳皓連續(xù)增持股，這代表他對(duì)于這只股票的看好，從價(jià)格走勢(shì)來看陳皓“越跌越買”。

從基金季報(bào)數(shù)據(jù)來看，陳皓是在2025年3季度介入，并且4季度進(jìn)行了一定幅度的加倉，所以當(dāng)前應(yīng)該還沒有脫離陳皓的成本位。

估值角度，當(dāng)前處于近10年的30%分位線，財(cái)報(bào)角度延續(xù)了中高速增長(zhǎng)趨勢(shì)。

二、警惕個(gè)股

說完值得關(guān)注的股票，再來說說需要警惕的。

幾只AI概念股現(xiàn)在的位置比較高，從交易的角度來說盈虧比并不劃算，但是未來的成長(zhǎng)性又是未知，所以不好評(píng)價(jià)。

當(dāng)然，精準(zhǔn)分析哪些股票未來會(huì)漲，哪些股票未來會(huì)跌，這也不在基毛哥的初衷，我們僅僅是分享思路。

1、世紀(jì)華通

世紀(jì)華通這只股票陳皓在大規(guī)模減持。

從季報(bào)數(shù)據(jù)來看，他最早是在2025年的1季度開始布局，2季度完成布局，從價(jià)格走勢(shì)來看已經(jīng)賺得盆滿缽滿。

盡管當(dāng)前世紀(jì)華通的估值處于近10年40%分位線附近，財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)也非常漂亮，但是獲利盤龐大，陳皓選擇部分止盈還是非常合理的。

2、工業(yè)富聯(lián)

陳皓最早是在2024年4季度布局，在做了幾次短線操作之后，2025年3季度大幅加倉，并抓住了主升浪，從價(jià)格上來看也得有2-3倍的收益。

在2025年4季度，陳皓止盈了40%左右的持倉。

3、納斯達(dá)

納斯達(dá)是陳皓2021年三季度開始布局，隨后一直加倉，2025年二季度時(shí)達(dá)到了頂峰。

但是從股價(jià)可以看出，陳皓其實(shí)一直沒有賺到錢，從2025年二季度開始減倉。

易方達(dá)品質(zhì)動(dòng)能三年持有在2025年年中持有2241萬股，現(xiàn)在只持有624萬股。

納斯達(dá)有一定概率屬于基本面出現(xiàn)問題的公司，2025年前三季度的數(shù)據(jù)非常難看。

估值層面，納斯達(dá)盡管股價(jià)一直在走低，但并不便宜，當(dāng)前處于近10年67%的分位線，算是走出了戴維斯雙殺。