興業銀行的「三重門」：增速門、風控門、合規門

文 / 董軒

來源 / 節點財經

又到一年財報季，幾家歡喜幾家憂。

對銀行而言，剛剛過去的一年，無疑挑戰重重：宏觀經濟深度調整，市場競爭烈度加劇，尤其受國內信貸需求偏弱、LPR重新定價、存量按揭利率下調等多重因素沖擊，行業整體經營承壓。

該背景下，頭部股份行之一的興業銀行（601166.SH)仍然交出了一份“雙增”業績快報：2025年實現營收2127.41億元，同比增長0.24%；實現歸母凈利潤774.69億元，同比增長0.34%。

但不容忽視的是，在營收和利潤微增的同時，興業銀行的資產質量有所下滑。

一、Q4“扭轉乾坤”

拉長時間軸，最近兩年興業銀行的業績增速較為平穩，且營收和歸母凈利潤連續第二年斬獲正增。

此前2024年，興業銀行營收和歸母凈利潤分別為2122億元、772億元，同比增速分別為0.66%、0.12%。

盡管整體業績保持緩慢的上行狀態，但對比2022年的巔峰時刻（營收2224億元、歸母凈利潤913.8億元），至2025年，興業銀行的營收減少近100億元，歸母凈利潤減少近140億元。

換句話說，興業銀行還在“填坑”的路上，承壓仍是當前的本色，而非真正成長。

反饋到資本市場，2025下半年以來，興業銀行震蕩下行，截止目前，股價較7月高點，區間跌幅超25%。

《節點財經》分析，興業銀行2025年的雙增“成績單”，離不開Q4的一場關鍵“逆轉”。

財報顯示，2025年前三季度，興業銀行營收為1612.34億元，相較上年同期下滑1.82%。由此推算，Q4興業銀行的單季營收達到515.07億元，同比增速約7.3%。

正是這一強勁表現，扭轉興業銀行的創收局面，使其全年累計營收增速由負轉正至0.24%。

國信證券判斷，興業銀行營收增速由負轉正，主要來自于兩方面，一是凈息差同比降幅收窄帶來凈利息收入增速提升；二是手續費及傭金凈收入等非息收入降幅收窄。

在盈利端，Q4的突然提速同樣為興業銀行“著色”不少。

2025年前三季度，興業銀行歸母凈利潤為630.83億元，同比僅增0.12%，且增速較上半年的0.21%明顯放緩。

但進入Q4，創利速度加快，其單季歸母凈利潤達到143.86億元，進而驅動公司全年凈賺774.69億元，同比增長0.34%。

二、資產質量改善勢頭告終

與營收、歸母凈利潤的上揚之勢同步，興業銀行的資產規模在本期進一步壯大。

業績快報披露，截至2025年末，興業銀行總資產突破11萬億元大關，達到11.09萬億元，較上年末增長5.57%，其中各項貸款余額5.95萬億元，較上年末增長3.70%；負債總額攀升至10.18萬億元，較上年末增長5.88%，其中各項存款余額5.93萬億元，同比增長7.18%。

放置在行業里觀察，興業銀行將成為繼招商銀行之后，與中信銀行、浦發銀行共同躋身股份行“10萬億俱樂部”的成員之一。

Q4再度“抬轎”，不僅是興業銀行扭轉業績局勢的重要轉折點，還在沖刺資產規模時展現中流砥柱之勇。

2025年前三季度，興業銀行總資產達10.67萬億元，較上年同期增長1.57%。粗略估算，其總資產在Q4環比激增約4204.14億元，創下全年單季增量新高，相當于為年末的擴表起到畢其功于一役的作用。

然而，量增和質提不一定并行，2025年興業銀行的資產質量罕見“退坡”。

截至2025年末，興業銀行不良貸款余額642.51億元，較上年末增加27.74億元，增幅4.5%；不良貸款率1.08%，雖然與2025年三季度持平，但較上年末上升0.01個百分點。

這一變化標志著，興業銀行自2016年起，長達9年的資產質量改善勢頭就此告終。

財報顯示，2016年—2024年，興業銀行的不良貸款率從1.65%一路下行至1.07%，期間每一年都保持同比下降或持平。

而在硬幣的另一面，興業銀行抵御風險的資金“安全墊”卻在變薄：截至2025年末，其撥備覆蓋率228.41%，較上年末減少9.37個百分點。

這在一定程度上反映出，興業銀行通過調節撥備釋放部分利潤，對盈利起到支撐作用，但也意味著，其未來借助撥備工具反哺利潤的空間在收窄，風險抵補能力面臨實際削弱。

在《節點財經》看來，在資產質量出現反復的背景下，撥備水平的下降可能進一步制約其應對潛在信用風險的能力，為后續業績的持續穩健增長增添了不確定性。

三、內控“紅燈”閃爍

資產質量的下滑，實際上也是興業銀行內控漏洞頻發、合規文化不夠深入的外在具象。

據《節點財經》不完全統計，2025年興業銀行累計被罰沒金額突破3000萬元，收到的百萬級罰單至少9張。

2025年12月，國家金融監督管理總局的行政處罰信息顯示，因外包機構管理不到位、企業劃型不準確等違法違規行為，興業銀行總行被處以罰款720萬元，也是該行年內收到的最大罰單。

圖源：國家金融監督管理總局官網

對此，興業銀行表示，“針對監管意見，我行高度重視、立查立改，相關處罰問題已全部完成整改。”

10月，興業銀行重慶分行因貸款“三查”不盡職，授信管理不到位，資產分類不準確，貼現資金回流，非標投資業務管理不到位，規避“雙錄”，被重慶金融監管局罰款共計420萬元。

此外，興業銀行北京分行（201.37萬元）、興業銀行銀川分行（150萬元）、興業銀行淮安分行（140萬元）、興業銀行南寧分行（129.74萬元）、興業銀行寧波分行（110萬元）、興業銀行沈陽分行（110萬元）、興銀理財（100萬元）均因種種違法違規行為，領到百萬級罰單。

總的來看，興業銀行的罰單主要集中在“貸款三查”、外匯結算、票據業務等領域，凸顯其在信貸管理、內控執行和合規治理層面的系統性薄弱。

值得注意的是，剛剛步入2026年，興業銀行就收到多張罰單，合計罰沒金額超過500萬元，涉及旗下的西安分行被罰38萬元，大連分行及其分支機構總共被罰470萬元，這無疑為今年的合規經營和風險管控開了個不好的頭。

對興業銀行而言，雖然其在2025年實現業績“雙增”與規模擴張，但資產質量下滑與密集罰單，暴露出其內控與合規的深層隱憂。未來能否在增長與風控間取得平衡，將是真正的考驗。

*題圖由AI生成